MGM-Aktie steigt 14% nach Barry Dillers 18-Milliarden-Dollar-Angebot

Die Aktien von MGM Resorts International stiegen am Montag, nachdem People Inc. von Barry Diller einen Vorschlag zur Übernahme des Casino-Betreibers eingereicht hatte, der das Unternehmen einschließlich Verbindlichkeiten auf etwa 18 Milliarden USD (ca. 15,7 Milliarden €) bewertet.

People Inc., früher bekannt als IAC, hält bereits eine Beteiligung von 26,1 % an MGM und hat angeboten, die verbleibenden, nicht im Besitz befindlichen Aktien für $48.30 je Aktie in bar zu übernehmen.

Der unverbindliche Vorschlag bewertet das Eigenkapital von MGM mit rund 12,4 Milliarden USD (ca. 10,8 Milliarden €) und würde das Unternehmen bei Zustimmung in ein Privatunternehmen überführen.

Nach der Bekanntgabe stiegen MGM-Aktien um etwa 14% auf $50.13, leicht über dem Angebotspreis. Die Aktien von People Inc. fielen 1.2%.

Barry Diller, Vorsitzender von People Inc., und der ehemalige Chief Executive Joey Levin sind beide Mitglieder des MGM-Vorstands.

Diller: MGM ist unterbewertet

In einer Stellungnahme, die den Vorschlag begleitete, argumentierte Diller, dass die Vermögenswerte von MGM in der öffentlichen Marktbewertung nicht vollständig abgebildet würden.

"Wir sind weiterhin der Ansicht, dass der Markt die Kraft und Beständigkeit der Vermögenswerte von MGM erheblich unterbewertet", sagte Barry Diller. "Wir glauben, dass das Managementteam von MGM hervorragend ist und dass es eine überzeugende Möglichkeit gibt, die nächste Wachstumsphase von MGM zu unterstützen und seinen vollen Wert freizulegen."

In einem Schreiben an den MGM-Vorstand erläuterte Diller diese Auffassung näher.

"Wir sind der Ansicht, dass die Vermögenswerte und Geschäftsbereiche von MGM in den öffentlichen Märkten derzeit ihr volles Potenzial nicht ausschöpfen und dass es schwierig sein wird, diese Situation in der aktuellen Form von MGM als börsennotiertes Unternehmen zu korrigieren", schrieb Diller.

Gemäß dem Vorschlag würde People Inc. nach der Transaktion etwas mehr als 50,1 % von MGM besitzen, während andere Investoren nicht kontrollierende Minderheitsbeteiligungen halten würden.

Diller sagte, das Unternehmen erwarte, die Übernahme durch eine Kombination aus liquiden Mitteln beider Unternehmen, zusätzlicher Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung zu finanzieren.

Er fügte hinzu, dass das Unternehmen bereits in "vorläufigen Gesprächen" mit potenziellen Eigenkapitalinvestoren und Finanzierungsquellen stehe.

MGMs Vermögenswerte bleiben trotz Branchenproblemen attraktiv

Diller sagte, People Inc. habe sich zunächst vor fast sechs Jahren an MGM beteiligt, aufgrund der einzigartigen Kombination aus physischen Vermögenswerten und digitalen Wachstumschancen des Unternehmens.

Er schrieb, MGM stelle "eine seltene Art von Geschäft dar: eines mit realen Vermögenswerten, die von KI nicht leicht replizierbar oder disintermediierbar sind, und außergewöhnlichen digitalen Wachstumschancen. Diese Überzeugung hat sich im Laufe der Zeit nur verstärkt."

MGM besitzt mehr als ein Dutzend Immobilien am Las Vegas Strip, sechs regionale Resorts in den Vereinigten Staaten und bedeutende Aktivitäten in Ostasien.

In einem Aktionärsschreiben Anfang dieses Jahres hob Diller außerdem MGMs Präsenz in Las Vegas hervor und beschrieb die rund 40 % des Strip, die von MGM kontrolliert werden, als "ein Unterhaltungszentrum", das anderswo nicht reproduzierbar sei.

Die digitalen Geschäftsbereiche des Unternehmens haben ebenfalls Wachstum gezeigt.

BetMGM, das Online-Sportwetten-Joint-Venture von MGM mit Entain, meldete im ersten Quartal einen Anstieg des bereinigten EBITDA um 11% gegenüber dem Vorjahr.

Analysten sehen Spielraum für ein höheres Angebot

MGM hat 2026 vieles im Gaming-Sektor übertroffen, mit einem Kursanstieg von etwa 20% seit Jahresbeginn und fast 38% im vergangenen Jahr.

Die breitere Casino-Branche sah sich Gegenwinden durch schwächere Las-Vegas-Besucherzahlen, wachsende Konkurrenz durch Online-Sportwettenanbieter wie DraftKings und FanDuel sowie dem Aufstieg von Prognosemärkten wie Kalshi und Polymarket gegenüber.

Dennoch glauben einige Analysten, dass das vorgeschlagene Angebot nur die Anfangsphase der Verhandlungen darstellen könnte.

Ben Chaiken von Mizuho sagte, das Gebot lege eine solide Untergrenze für die MGM-Aktie fest, könnte aber nicht ausreichen, falls sich die Fundamentaldaten in Las Vegas weiter verbessern.

"Wir denken, das stellt eine ordentliche Untergrenze für die Aktie dar", schrieb Chaiken, der steigenden Vegas-Verkehr erwartet. "Das vorgeschlagene Gebot würde 10.5% über dem Schlusskurs vom vergangenen Freitag liegen. Falls wir mit der Annahme richtig liegen, dass das zugrunde liegende Vegas wächst, könnte der Markt mehr als eine 10%ige Prämie verlangen."

Mizuho bestätigt eine Outperform-Einstufung für MGM-Aktien mit einem Kursziel von $59.