Eurozonen-Inflation fällt im Mai, langfristige Aussichten bleiben stabil

Verbraucher in der Eurozone senkten im Mai ihre kurzfristigen Inflationserwartungen, während ihre mittel- und langfristigen Aussichten unverändert blieben, so eine Umfrage der Europäischen Zentralbank, die am Freitag veröffentlicht wurde.

Die Ergebnisse deuten darauf hin, dass die Zentralbank nicht unmittelbar unter Druck steht, die Zinssätze erneut anzuheben.

Die Umfrage folgt auf die Anhebung des Einlagezinssatzes durch die EZB Anfang dieses Monats, um der erhöhten Inflation entgegenzuwirken.

Während einige Entscheidungsträger argumentiert haben, dass weitere geldpolitische Straffungen erforderlich sein könnten, ist das Timing eines zusätzlichen Schritts weiterhin offen für Debatten.

Kurzfristige Inflationserwartungen sinken

Laut der EZB-Umfrage blieb die mediane Wahrnehmung der Inflation in den vergangenen 12 Monaten im Mai unverändert bei 4,0 %.

Die medianen Erwartungen für die Inflation in den nächsten 12 Monaten sanken jedoch auf 3,5 % (April: 4,0 %).

Die Erwartungen für die Inflation in den nächsten drei Jahren blieben unverändert bei 2,9 %, während die Erwartungen für fünf Jahre bei 2,4 % stabil blieben.

Die Umfrage zeigte zudem, dass die Unsicherheit in Bezug auf die Inflationserwartungen für das kommende Jahr abnahm.

Sie lag jedoch weiterhin über dem Niveau vor Ausbruch des Kriegs im Nahen Osten.

Die EZB stellte fest, dass Befragte mit niedrigerem Einkommen weiterhin höhere Inflationswahrnehmungen und -erwartungen angaben als Haushalte mit höherem Einkommen.

Jüngere Befragte im Alter von 18 bis 34 Jahren berichteten ebenfalls weiterhin von niedrigeren Inflationserwartungen als Befragte zwischen 35 und 70 Jahren.

Einkommenserwartungen verbessern sich, Ausgabenaussichten schwächen sich

Die Umfrage deutete auf eine moderate Verbesserung der Einkommensaussichten der Verbraucher hin.

Die nominalen Einkommenswachstumserwartungen für die nächsten 12 Monate stiegen im Mai auf 1,0 % von 0,8 % im April.

Verbraucher gaben außerdem an, dass das wahrgenommene Ausgabenwachstum im vergangenen Jahr leicht auf 5,4 % von 5,3 % gestiegen sei.

Die erwarteten Ausgabensteigerungen für die nächsten 12 Monate verringerten sich jedoch auf 3,8 % gegenüber 4,3 % im April.

Befragte in den drei niedrigsten Einkommensgruppen erwarteten ein etwas stärkeres Ausgabenwachstum als jene in den beiden höchsten Einkommensgruppen.

Konjunkturaussichten werden weniger negativ

Die Verbraucher wurden gegenüber dem Wirtschaftswachstum im kommenden Jahr etwas optimistischer.

Die Umfrage zeigte, dass die Erwartungen zum Wirtschaftswachstum sich von −2,2 % im April auf −1,7 % verbesserten, was auf eine weniger negative Sicht hindeutet.

Gleichzeitig stiegen die Erwartungen zur Arbeitslosenquote in 12 Monaten leicht auf 11,3 % von 11,2 %.

Haushalte mit niedrigerem Einkommen erwarteten für das nächste Jahr die höchste Arbeitslosenquote mit 13,7 %, während Haushalte mit höherem Einkommen die niedrigste Quote mit 9,5 % prognostizierten.

Die Verbraucher gingen weiterhin davon aus, dass die künftige Arbeitslosigkeit leicht über der derzeit wahrgenommenen Arbeitslosenquote von 10,7 % bleiben werde, was darauf hindeutet, dass der Gesamtarbeitsmarkt-Ausblick weitgehend stabil blieb.

Erwartungen für Immobilienpreise dämpfen sich

Die Verbraucher erwarteten, dass die Hauspreise in den nächsten 12 Monaten um 3,6 % steigen, leicht weniger als 3,7 % im April.

Die Umfrage zeigte, dass Haushalte in der niedrigsten Einkommensgruppe weiterhin ein stärkeres Ansteigen der Hauspreise mit 4,1 % erwarteten, verglichen mit 3,4 % bei Haushalten mit dem höchsten Einkommen.

Die Erwartungen für Hypothekenzinsen in den nächsten 12 Monaten blieben unverändert bei 4,9 %, ein Niveau, das seit März konstant ist.

Haushalte mit niedrigerem Einkommen erwarteten Hypothekenzinsen von 5,6 % für das nächste Jahr, während Haushalte mit höherem Einkommen ein niedrigeres Niveau von 4,4 % antizipierten.

Kreditbedingungen senden gemischte Signale

Die EZB-Umfrage wies auch auf veränderte Wahrnehmungen hinsichtlich des Kreditzugangs hin.

Der Nettoanteil der Haushalte, der in den vergangenen 12 Monaten über einen erschwerten Kreditzugang berichtete, stieg im Mai weiter an und erreichte den höchsten Stand seit Februar 2024.

Gleichzeitig ging der Anteil der Haushalte zurück, die erwarten, dass sich die Kreditbedingungen in den nächsten 12 Monaten weiter verschärfen werden, was darauf hindeutet, dass Verbraucher trotz der jüngsten Verschärfung eine Verbesserung des künftigen Kreditzugangs sehen.