STOXX 600 bleibt nahe Rekord – Öl-Anstieg testet Europas Gewinnrallye

Europäische Aktien veränderten sich am Montag kaum und hielten sich nahe Rekordniveau, während Anleger eine starke Berichtssaison gegen einen erneuten Anstieg der Ölpreise und einen unruhigen Ausblick für die Straße von Hormus abwogen.

Der STOXX Europe 600 notierte in den frühen Handelsstunden bei rund 660,1, nachdem er am Freitag bei einem Rekord von 660,25 geschlossen hatte und in der vergangenen Woche um 1,7 % zugelegt hatte.

Technologiewerte führten die Sektorgewinne an, während Energiewerte zulegten, als Brent-Rohöl wieder in Richtung $84 pro Fass kletterte.

Der verhaltene Beginn deutete darauf hin, dass Anleger davor zurückschreckten, den Index vor einer Fülle wirtschaftlicher Daten aus Europa und den USA weiter nach oben zu treiben.

Gewinne geben Europa eine solidere Basis

Der jüngste Rekord in Europa wird von einer deutlich stärkeren Berichtssaison gestützt, als Anleger noch vor wenigen Monaten erwartet hatten.

Die Gewinne der STOXX-600-Unternehmen für das zweite Quartal sollen jetzt um etwa 21 % im Vergleich zum Vorjahr steigen, verglichen mit Schätzungen von rund 12,5 % Anfang Mai.

Diese Verbesserung hat geholfen, Sorgen über hohe Energiekosten und schwache Binnennachfrage auszugleichen.

Die frühere Auswertung von FactSet zur Saison zeigte ebenfalls, dass die Gewinne deutlich über den Erwartungen lagen. Bei den Unternehmen, die bis zum 24. Juli berichtet hatten, lag das durchschnittliche Gewinnwachstum bei 17,9 %, gegenüber erwarteten 11,4 % Ende März.

Die Häufigkeit von Gewinnüberraschungen war jedoch weniger auffällig, was darauf hindeutet, dass ein Großteil des Aufwärtspotenzials in einer kleineren Gruppe von Unternehmen konzentriert war.

Das ist relevant, da der STOXX 600 bereits auf Rekordniveau notiert. Starke Gewinne geben Anlegern einen Grund, investiert zu bleiben, doch der Markt hat weniger Spielraum, enttäuschende Prognosen zu verkraften, nachdem die Bewertungen gestiegen sind.

Die Sektorbewegungen am Montag spiegelten dieses Gleichgewicht wider. Technologiewerte legten um etwa 0,7 % zu, während Medienwerte um rund 0,7 % fielen.

Caledonia Mining zog an, nachdem das Unternehmen einen höheren Quartalsgewinn gemeldet hatte, während sich die europäische Berichtssaison ihrem Abschluss näherte.

Hormus erhält eine Energieprämie in europäischen Aktien

Das größere externe Risiko bleibt die Straße von Hormus, wo diplomatische Fortschritte den normalen Schiffsverkehr noch nicht wiederhergestellt haben.

Am Wochenende erklärte Iran, ein Abkommen mit Oman zur Festlegung neuer Seerouten befinde sich in den Endphasen, verband Teheran eine vollständige Wiederöffnung jedoch erneut mit Zugeständnissen der USA.

Ein zuvor von beiden Ländern diskutierter Rahmen würde Iran die Aufsicht über den einlaufenden Verkehr geben und Oman die Verantwortung für den ausgehenden Schiffsverkehr übertragen, eine Struktur, die Washington abgelehnt hat.

Die Unsicherheit trieb Brent-Rohöl am Montag um etwa 0,6 % auf rund $84 pro Fass und hob den europäischen Energiesektor um etwa 0,5 % an.

Für europäische Aktien wirkt sich ein hoher Rohölpreis doppelt aus. Öl- und Gasproduzenten profitieren von höheren Preisen, was dazu beigetragen hat, dass die Energiegewinne das gesamte Gewinnwachstum der Region anheben.

Teurer Treibstoff erhöht jedoch auch die Kosten für Hersteller, Transportunternehmen und Verbraucher und hält die Inflationsrisiken aufrecht.

Frühere Schätzungen zeigten, dass Energieunternehmen unverhältnismäßig stark zum Gewinnwachstum Europas im zweiten Quartal beitrugen.

Die Schifffahrtsbedingungen sind ebenfalls noch weit von der Normalität entfernt.

Die Internationale Seeschifffahrts-Organisation hat seit Beginn des Konflikts mindestens 46 Angriffe auf die internationale Schifffahrt rund um Hormus dokumentiert, was bedeutet, dass eine rein diplomatische Erklärung möglicherweise nicht ausreicht, um die Ölprämie schnell zu beseitigen.

Inflations- und Wachstumsdaten könnten den nächsten Ausbruch bestimmen

Anleger stehen nun einem Datenkalender gegenüber, der die rekordhohe Rally in Frage stellen könnte.

Eurostat wird am Donnerstag vorläufige Schätzungen zum BIP und zur Beschäftigung der Eurozone für das zweite Quartal veröffentlichen.

Die vorläufige BIP-Zahl wies ein Wachstum von 0,4 % gegenüber dem Vorquartal aus, sodass die Beschäftigungsdaten ein wichtiger Test dafür sind, ob das Wachstum breit genug ist, um die Unternehmensumsätze zu stützen.

Der größere globale Katalysator kommt aus den USA. Die Verbraucherpreisdaten für Juli werden am Mittwoch erwartet, gefolgt von den Erzeugerpreisen am Donnerstag.

Diese Veröffentlichungen sind nach dem Jobbericht vom Freitag, der im Juli einen Rückgang der US-Beschäftigung um 23.000 zeigte und damit die Argumente für eine weitere kurzfristige Zinserhöhung der Federal Reserve schwächte, wichtiger geworden.

Geringere US-Zinserwartungen haben die europäischen Aktien unterstützt, indem sie den Druck auf die weltweiten Anleiherenditen verringerten.

Ein höherer Inflationsbericht könnte einen Teil dieser Entwicklung umkehren, insbesondere wenn der Ölpreis weiter steigt.

Europa beginnt die Woche daher mit Rekordkursen, verbesserten Gewinnen und geringeren US-Zinserwartungen, aber auch mit einem geopolitischen Schock, der weiterhin direkt in die Energiekosten einfließt.

Das hinterlässt den STOXX 600 gut gestützt, jedoch zunehmend abhängig von eingehenden Daten, um seine jüngsten Höchststände zu rechtfertigen.