Warum die SpaceX-Aktie am Donnerstag um rund 5% einbricht

Die SpaceX-Aktien SPCX fielen am frühen Donnerstagshandel um rund 4.94% auf $132.60 und drückten die Aktie damit unter ihren $135-Initial-Public-Offering-Preis, als eine weitere große Aktiencharge zum Verkauf freigegeben wurde.

Der Rückgang folgt darauf, dass SpaceX Anfang dieses Monats die Erwartungen bei seinem ersten größeren Lockup-Ablauf übertraf, als mehr als 900 Millionen Aktien verkaufsberechtigt wurden, die Aktie stattdessen aber deutlich anzog.

Der sofortige Abwärtsdruck wurde heute beschleunigt, nachdem DZ Bank die Berichterstattung über SpaceX mit einem 'Sell'-Rating und einem Kursziel von $100 aufnahm und vor einem potenziellen 'Crash-Risiko' warnte, angesichts der enormen Kapitalanforderungen, die nötig sind, um die hohe Bewertung zu rechtfertigen.

Das $86 billion IPO am 11. Juni zog starke Nachfrage von Investoren an, die von Elon Musks Plänen für das Unternehmen angezogen wurden, zu denen die Ausweitung des Starlink-Satelliteninternets, der Aufbau von Rechenzentren im Weltraum, die Verfolgung künstlicher Intelligenz und längerfristige Raumfahrttechnologie-Initiativen gehören.

Die Aktie belohnte Anleger zunächst, stieg innerhalb weniger Tage von ihrem $135-IPO-Preis auf mehr als $225.

Weniger als zwei Monate später fielen die Aktien zeitweise auf bis zu $105, bevor sie sich auf rund $145 erholten.

Die jüngste Bewegung unter den IPO-Preis hebt die Volatilität hervor, die große Neuemissionen begleiten kann, wenn frühe Investoren die Möglichkeit erhalten, ihre Bestände zu verkaufen.

SpaceX setzt auf gestaffelte Aktienfreigaben

SpaceX hat eine gestaffelte Lockup-Struktur eingeführt, die es Aktionären ermöglicht, ihre Bestände an mehr als einem Dutzend verschiedener Termine zu verkaufen.

Die zweite große Freigabe des Unternehmens fand heute statt, wobei etwa 319 Millionen Aktien, die von frühen Investoren und Mitarbeitern gehalten werden, zum Handel berechtigt wurden.

Die Struktur unterscheidet sich von der traditionellen IPO-Lockup, bei der Pre-IPO-Aktionäre in der Regel für 180 Tage nach dem Börsengang daran gehindert werden, ihre Aktien zu verkaufen.

Lockups sollen neuen Anlegern am öffentlichen Markt mehr Sicherheit geben, dass bestehende Aktionäre nicht sofort große Teile ihrer Bestände verkaufen.

Zu Pre-IPO-Aktionären können Unternehmensleiter, Venture-Capital-Firmen, Private-Equity-Investoren, vermögende Privatpersonen und Mitarbeiter gehören.

Der gestaffelte Ansatz von SpaceX soll verhindern, dass ein großes Aktienvolumen gleichzeitig auf den Markt gelangt und dadurch möglicherweise stärkeren Druck auf die Aktie ausübt.

Mehr als 700 Millionen Aktien werden voraussichtlich im September verfügbar, gefolgt von mehr als 650 Millionen im Oktober.

Bis zum Jahresende werden etwa 4.9 billion SpaceX-Aktien verkaufsberechtigt sein.

Musks eigene Aktien bleiben laut aktuellem Zeitplan bis Juni 2027 gesperrt.

Das zunehmende Angebot war ein wesentlicher Faktor für die frühe Kursentwicklung von SpaceX.

Investoren waren beim Kauf vorsichtig im Vorfeld möglicher Gewinnmitnahmen durch frühe Aktionäre, was zum Rückgang der Aktie auf rund $105 im Juli beitrug, deutlich unter ihrem IPO-Preis.

Milliarden Aktien bleiben gesperrt

Der Großteil des Unternehmens bleibt im Besitz von Pre-IPO-Aktionären, wobei Musk etwa 48% der Aktien besitzt und mehr als vier Fünftel der Stimmrechte kontrolliert.

Dass Aktien verkaufsberechtigt werden, bedeutet nicht zwangsläufig, dass Aktionäre sie verkaufen werden.

Verkaufsberechtigung heißt nicht, dass Aktionäre sofort verkaufen werden.

Große Insider-Transaktionen können die Aufmerksamkeit der Investoren auf sich ziehen und vom Markt als Signal für das Vertrauen eines Investors in das Unternehmen interpretiert werden.

Einige Fondsmanager, die Musks Vision öffentlich unterstützt haben, könnten daher weniger geneigt sein zu verkaufen.

Andere Aktionäre könnten stärkere Anreize haben, Gewinne mitzunehmen. Dazu gehören Fonds, die SpaceX vor dem Börsengang besaßen, aber hauptsächlich in private Unternehmen investieren.

Für andere Investoren hängt die Entscheidung möglicherweise vom Kurs der Aktie und der Verfügbarkeit alternativer Anlagemöglichkeiten ab.