Compre el euro mientras las tendencias de inflación de EE.UU. y Europa divergen

La inflación fue el principal impulsor de la volatilidad del mercado de divisas en los últimos doce meses. Los temores de que la inflación esté fuera de control en las economías desarrolladas llevaron a una mayor volatilidad en torno a las decisiones sobre tipos de interés de los bancos centrales.

Después de todo, los bancos centrales reaccionaron aumentando las tasas ante el rápido aumento de los precios de los bienes y servicios. Lo que hizo la Fed (es decir, aumentar agresivamente la tasa de fondos) fue imitado por el Banco Central Europeo (ECB), el Banco de Inglaterra (BOE) y el Banco de Canadá (BOC).

Era una carrera para subir las tasas tanto como fuera posible. Bajo tal entorno, no fue fácil elegir una moneda y mantenerla con un horizonte de mediano y largo plazo.

Pero ahora, las tendencias de inflación han comenzado a divergir. Más precisamente, los temores de inflación disminuyen en los Estados Unidos, pero los europeos aún esperan precios más altos de bienes y servicios en los próximos meses.

Por lo tanto, podríamos estar al comienzo de un ciclo en el que la Fed de los Estados Unidos finalizó la fase de subida de tipos mientras que el BCE se ve obligado a subir un poco más. Bajo tal entorno, el euro, y el EUR/USD en particular, son alcistas.

Las expectativas de inflación al consumidor de EE.UU. tienden a la baja

Una de las tareas más difíciles de un banco central es anclar las expectativas de inflación. En otras palabras, si los hogares y las empresas esperan precios más altos en los próximos meses (seis meses o incluso un año), el banco central tiene dificultades para reducir la inflación a la meta.

Por lo tanto, anclar las expectativas de inflación es crítico para los bancos centrales, y los participantes del mercado monitorean cuidadosamente los cambios en las tendencias de inflación.

En los Estados Unidos, las expectativas de inflación del consumidor tienden a la baja, lo que le da a la Reserva Federal más flexibilidad para establecer las tasas: puede detener el aumento de la tasa o incluso finalizarlo.

Sin embargo, no es lo mismo en Europa.

Los consumidores europeos siguen preocupados por la inflación

Un reciente estudio realizado por ING en varios países europeos, como Alemania, España, Países Bajos o Luxemburgo, muestra que la gente espera precios más altos de lo normal durante al menos tres años más.

Los hogares han informado que gastan más en alimentos y comestibles que hace cinco años. Además, ahorran menos.

Esto refleja la difícil tarea que tiene el BCE en su lucha contra la inflación. Reducirlo al objetivo del 2% requiere más acción, en contraste con donde está la Fed.

Bajo tales desarrollos, uno puede construir un caso alcista para el euro. Comprar el euro frente al dólar estadounidense o el yen japonés con base en un análisis fundamental puro para especular sobre el cambio en las tendencias de inflación podría ser el negocio para el resto del año.