Los salarios del Reino Unido aumentan más rápido que nunca: ¿qué significa para la libra esterlina?

Las tendencias de inflación en las economías desarrolladas comienzan a divergir, como se menciona aquí. Por un lado, los temores inflacionarios en Estados Unidos han comenzado a desvanecerse. Por otro lado, la inflación sigue siendo alta en Europa.

Otra pista que apunta a lo mismo llegó hoy, esta vez desde Reino Unido. La paga está aumentando al ritmo más rápido desde que comenzaron los registros.

Más precisamente, el crecimiento anual en el pago regular alcanzó el 7,8%, el más alto desde que comenzaron los registros en 2001.

Esta es una mala noticia para el Banco de Inglaterra. En su reunión de agosto, el banco central elevó la tasa bancaria al 5,25% porque la inflación está muy por encima del objetivo del 2%.

A la luz de los datos salariales de hoy, es poco probable que la inflación cambie de rumbo en el corto plazo. Actualmente se sitúa en el 7,9%, pero las presiones salariales deberían impulsarlo aún más.

Entonces, ¿qué significa para la libra esterlina?

Las subidas de tipos de interés son buenas para una moneda, pero solo hasta un punto

El principal impulsor de la volatilidad del mercado de divisas es un cambio en el nivel de la tasa de interés. Los bancos centrales elevan las tasas cuando la inflación tiende a subir y las bajan cuando la inflación se enfría.

Por lo tanto, los cambios en las tendencias de inflación desencadenan un movimiento en el mercado de divisas porque los operadores anticipan el próximo movimiento en las tasas de interés.

Los datos salariales de hoy sugieren que es poco probable que la inflación cambie de dirección en el Reino Unido en el corto plazo. Por lo tanto, los comerciantes aumentaron sus apuestas de que el Banco de Inglaterra seguiría aumentando la tasa de interés y, por lo tanto, la libra esterlina debería ser ofertada.

Entonces, las noticias de hoy son positivas para la libra esterlina.

Sin embargo, hay una línea muy delgada donde estas dinámicas pueden cambiar abruptamente. En otras palabras, una mayor inflación es alcista para una moneda solo hasta un punto.

Tome Argentina, por ejemplo.

En julio, el Banco Central de Argentina mantuvo su tasa de interés de referencia en 97%. Sin embargo, a pesar del nivel elevado, el peso argentino (ARS) se ha depreciado mucho.

La inflación en Argentina es del 114% anual. Por lo tanto, una inflación más alta solo es positiva para una moneda hasta un punto.

¿Cuál es ese punto? ¿Cuándo se cruza la línea?

Ese punto es cuando la gente pierde la confianza en que se puede contener la inflación. Cuando se pierde la confianza en la capacidad del banco central para contener la inflación, resulta prácticamente imposible anclar las expectativas de inflación.

Efectivamente, el Reino Unido no es Argentina. Pero la gente no debería subestimar a los hogares y las empresas que esperan precios más altos durante más tiempo, como se refleja en los datos salariales de hoy. Es difícil salir de este círculo vicioso una vez que se pierde la confianza en el Banco de Inglaterra.