Explicación del repunte del precio del cacao y qué sucederá después

Los comerciantes de materias primas están teniendo un año mixto, ya que el índice Bloomberg Commodity se mantiene un 10% por debajo de su punto más alto en 2023. Materias primas como el litio, el cobalto, el níquel y el gas natural se han desplomado. El precio del cacao, por otro lado, ha saltado a su punto más alto registrado, convirtiéndose en el de mejor desempeño del mundo.

¿Por qué el cacao está en auge?

El precio del cacao subió a un máximo histórico de $6.697 dólares por tonelada en medio de un persistente desajuste entre la oferta y la demanda en la industria. Se ha disparado más del 150% desde su punto más bajo en enero del año pasado.

Ya he cubierto este extraordinario rally antes, como puedes ver aquí. y aquí . En estos artículos, señalé que el aumento del cacao se debe a la actual escasez en países clave como Ghana y Costa de Marfil debido a razones climáticas y relacionadas con enfermedades.

En el artículo reciente, también señalé que un gran incendio en Nigeria estaba contribuyendo a esta escasez. Este incendio afectó a decenas de acres de árboles de cacao en el tercer país productor de cacao de África.

Estas razones son válidas. Sin embargo, la razón principal por la que el cacao está pasando apuros es que la industria ha pasado por décadas de inversión insuficiente.

A diferencia de otros productos básicos, el cacao no lo cultivan grandes explotaciones ni empresas. En cambio, la mayoría de sus productores son agricultores locales que utilizan sus fondos para la subsistencia.

Como resultado, dado que los precios del cacao se mantuvieron bajos durante décadas, muchos de estos agricultores y el gobierno no se molestaron en invertir en él. Muchos agricultores también arrancaron sus árboles para centrarse en otros cultivos rentables.

Ahora, la falta de inversiones y el hecho de que la mayoría de los árboles de cacao tienen más de 20 años significan que las presiones de oferta se mantendrán por un tiempo. Los árboles más viejos, como ocurre con otros cultivos, provocan bajos rendimientos y una alta susceptibilidad a las enfermedades.

También vale la pena señalar que los agricultores de Costa de Marfil y Ghana no necesariamente se están beneficiando del actual aumento de los precios del cacao. Estos agricultores dependen de contratos de futuros, que se colocaron cuando el precio era mucho más bajo.

¿Por qué los precios del cacao pueden seguir subiendo?

Gráfico de precios del cacao

La mayoría de las materias primas suelen ser muy cíclicas, lo que significa que los precios más altos generan una mayor producción. Vimos esto recientemente con los metales de las baterías de los vehículos eléctricos. como el cobalto y el níquel. Cuando saltaron, la mayoría de los productores acudieron al mercado y lo saturaron.

Lo mismo ocurre con otros productos básicos como el maíz y la soja. Sin embargo, es posible que esto no suceda con el cacao, que se espera que siga siendo deficitario por un tiempo.

Al igual que el jugo de naranja, los árboles de cacao tardan algunos años desde que se plantan hasta que comienzan a producir. Por lo tanto, un árbol plantado en 2024 comenzará a producir al menos en 2028, lo que significa que no tendrá ningún impacto en la oferta actual.

Mientras tanto, se espera que la demanda se mantenga en un nivel elevado a medida que se expande la clase media, especialmente en Asia. Los resultados más recientes de la mayoría de empresas chocolateras como Mondelez y Hershey demostró que las ventas seguían acelerándose.

La única razón viable por la que el precio del cacao puede retroceder se basa en aspectos técnicos, ya que se ha vuelto altamente sobrecomprado. Como resultado, esto puede hacer que los inversores y comerciantes comiencen a obtener ganancias en las próximas semanas.