China reduce las tasas de interés para reactivar la economía y estabilizar el mercado inmobiliario

China ha reducido sus tasas de interés de referencia en un esfuerzo por estimular el crecimiento económico y abordar un mercado inmobiliario en dificultades.

La tasa preferencial de préstamos a un año se redujo a 3,10% desde 3,35%, mientras que la LPR a cinco años se redujo a 3,60% desde 3,85%.

Estas medidas siguen a una serie de medidas de flexibilización monetaria introducidas por el Banco Popular de China (PBOC) a finales de septiembre.

Esta última reducción supera las expectativas de los economistas, que habían pronosticado un recorte menor de 20 puntos básicos en ambas tasas de préstamo.

En cambio, el tamaño de los recortes, que van desde 20 a 25 puntos básicos, está en línea con declaraciones anteriores del gobernador del Banco Popular de China, Pan Gongsheng, que sugería un enfoque más agresivo para la flexibilización monetaria.

Focalización del endeudamiento y estabilización del mercado

El LPR es establecido por un consorcio de importantes bancos chinos y sirve como punto de referencia clave para la fijación de precios de los préstamos.

La mayoría de los préstamos nuevos y existentes están vinculados a la LPR a un año, mientras que la tasa a cinco años juega un papel fundamental a la hora de determinar los costos de la hipoteca y otros precios de préstamos a largo plazo.

Las reducciones forman parte de una estrategia más amplia para alentar a los hogares y a las empresas a endeudarse más bajando las tasas de interés y aumentando la liquidez.

Estas medidas pretenden impulsar el crédito, detener el declive del mercado inmobiliario y, en última instancia, restablecer el impulso económico.

"Los recortes más amplios confirman el compromiso del Banco Popular de China con una flexibilización monetaria más rápida y reflejan el reciente impulso del Politburó para realizar recortes de tasas más enérgicos", dijo Beckly Liu, directora de estrategia macro de China en Standard Chartered Plc.

El yuan y los mercados de bonos reaccionan con estabilidad

Tras el anuncio, el yuan offshore se mantuvo estable en torno a 7,12 por dólar.

Mientras tanto, el rendimiento de los bonos gubernamentales a 30 años de China se mantuvo sin cambios en el 2,3% en medio de bajos volúmenes de negociación. La reacción moderada del mercado sugiere que los recortes de tasas eran en gran medida anticipados.

Los principales responsables políticos de China habían enfatizado anteriormente la importancia de revitalizar el mercado inmobiliario, que juega un papel crucial en la economía del país.

En una reunión del Politburó celebrada en septiembre, los funcionarios prometieron implementar reducciones sustanciales de las tasas de interés e introducir medidas para evitar un mayor deterioro en el sector inmobiliario.

Bruce Pang, economista jefe para la Gran China en Jones Lang LaSalle Inc., señaló que los recortes mayores a los esperados indican la determinación del gobierno de estabilizar el mercado inmobiliario.

Es probable que se adopten más medidas de flexibilización

El Banco Popular de China ha indicado que una flexibilización monetaria adicional podría estar en el horizonte.

El gobernador Pan Gongsheng insinuó la posibilidad de otra reducción del coeficiente de reservas obligatorias (RRR) de 25 a 50 puntos básicos para fin de año para aumentar la capacidad de préstamo bancario.

Aunque no se esperan más recortes de las tasas de interés este año, los analistas creen que el Banco Popular de China podría actuar de forma más agresiva si surgen shocks económicos inesperados.

Los mayores prestamistas estatales de China también redujeron sus tasas de depósito la semana pasada, una medida destinada a mitigar el impacto de las tasas de préstamo más bajas en los márgenes de ganancia de los bancos.

Un momento crucial para la economía china

Los recientes recortes de tasas marcan otro paso en el esfuerzo de China por sortear un panorama económico complicado. Mientras el mercado inmobiliario enfrenta dificultades y la confianza de los consumidores sigue siendo frágil, el gobierno espera que estas medidas revitalicen el endeudamiento y el gasto.

Si bien las acciones del Banco Popular de China apuntan a mantener la estabilidad en los mercados financieros, los economistas advierten que su eficacia dependerá de la confianza de los consumidores y los inversores.

Al contar con herramientas de política adicionales a su disposición, el banco central podría tener que equilibrar una mayor flexibilización con la estabilidad financiera a largo plazo.