Los precios del cobre se disparan debido a las restricciones de suministro y a la fuerte demanda estadounidense.

Las señales de una profundización de la escasez de suministro de cobre fuera de Estados Unidos, especialmente en China, impulsaron una rápida recuperación de los precios esta semana, borrando las pérdidas de la semana anterior.

Más allá del notable aumento de las reservas de cobre observado en el COMEX, la información adicional publicada por el proveedor de datos Markit el viernes anterior también indicó una fuerte demanda procedente de EE. UU.

Esta confluencia de factores —un aumento sustancial de la disponibilidad de cobre junto con indicios de un fuerte consumo en una economía importante— presenta un escenario potencialmente complejo para los analistas de mercado.

En el momento de redactar este informe, el contrato de cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres se situaba en 9.538 dólares por tonelada, un 1,5% más que el cierre anterior.

El aumento de los niveles de inventario en el COMEX podría sugerir normalmente una disminución de la demanda o una situación de sobreoferta, lo que podría ejercer presión a la baja sobre los precios del cobre.

Demanda de cobre en EE. UU.

Sin embargo, el informe paralelo de Markit, que destaca la fuerte demanda estadounidense, introduce una fuerza compensatoria, sugiriendo que el consumo subyacente sigue siendo saludable y podría absorber el aumento de la oferta, mitigando las caídas significativas de precios.

Las importaciones de cobre de EE. UU. alcanzaron su punto más alto desde que comenzó la recopilación de datos en 2014, según indican las cifras de abril.

“Si esto se confirma con las cifras oficiales de la oficina de estadística, es probable que las especulaciones sobre una escasez de suministro fuera de EE. UU. reciban un impulso adicional y hagan subir el precio del cobre”, dijo Thu Lan Nguyen, jefa de investigación de materias primas y divisas de Commerzbank AG, en un informe.

Se prevé que la demanda estadounidense disminuya desde su nivel actual, que es elevado.

Esto se anticipa debido a dos factores: primero, una corrección natural tras el aumento actual, y segundo, una posible estabilización a largo plazo a un nivel reducido debido a una economía menos robusta, según Nguyen.

El impacto de la política arancelaria estadounidense se espera que frene el crecimiento económico más allá de las fronteras de Estados Unidos, añadió.

Aluminio ruso bajo presión

La imposición de sanciones occidentales está afectando de manera demostrable a la industria rusa del aluminio.

Estas medidas restrictivas, que probablemente se dirigen a entidades clave, transacciones financieras o acceso tecnológico, están creando dificultades para los productores rusos de aluminio.

El principal productor de Rusia reporta una disminución del 10% en su producción. La caída comenzó hacia finales del año anterior.

Mientras tanto, el aumento de los precios de la alúmina también contribuyó a la disminución.

Según el Servicio Geológico de los Estados Unidos, Rusia todavía mantenía una cuota de mercado de algo más del 5% de la producción mundial de aluminio el año pasado.

Esto los situó justo detrás de la India, que era el segundo mayor productor mundial con una cuota de mercado aproximada del 6%.

A pesar de las circunstancias imperantes, Rusia logró un aumento marginal en su producción el año pasado, dijo Nguyen.

Sin embargo, con la UE siguiendo los pasos de EE. UU. y el Reino Unido al imponer sanciones más estrictas al sector del aluminio ruso, los productores rusos probablemente enfrentarán crecientes dificultades para conseguir nuevos compradores para sus productos de aluminio.

China aumentó las compras a Rusia.

China ha sido recientemente un importante comprador de aluminio ruso, ayudando a estabilizar el mercado a pesar de las sanciones y los problemas de la cadena de suministro.

Sin embargo, la desaceleración económica prevista debido a las tensiones comerciales con EE. UU. genera dudas sobre cuánto tiempo China seguirá comprando al mismo nivel.

Esta posible disminución de la demanda china, combinada con otros factores, hace incierto el futuro de las exportaciones rusas de aluminio.

El potencial de reducción de la producción industrial y la inversión en infraestructura en China, sectores clave que impulsan el consumo de aluminio, sugiere una probable disminución de la demanda de aluminio ruso en este mercado anteriormente fiable.

“Por lo tanto, se puede asumir que la producción rusa disminuirá de forma más permanente”, dijo Nguyen.