El precio de las acciones de 1.000 dólares de Hong Kong de Laopu Gold se prueba a medida que aumentan las preocupaciones sobre la valoración y el acceso

El extraordinario aumento de las acciones de Laopu Gold Co. se enfrenta a una prueba de durabilidad.

Después de dispararse más de un 2.300% desde su debut en junio de 2024, las acciones del fabricante de joyas cruzaron la marca de los 1.000 dólares de Hong Kong, una hazaña poco común que ahora ha introducido un tipo diferente de desafío: el acceso.

A pesar de que el aumento convirtió a Laopu en la acción más cara de la bolsa de Hong Kong, eclipsando los 580 dólares de Hong Kong de Mixue Group, el hito viene con una alta barrera de entrada.

Laopu requiere una compra mínima de 100 acciones, lo que equivale a 100.000 dólares de Hong Kong (12.750 dólares), una suma que puede dejar fuera de juego a los inversores cotidianos.

Aunque el comercio de lotes impares es técnicamente posible a través de corretajes, tales operaciones a menudo implican tiempos de ejecución más largos y tarifas más altas, lo que limita aún más la participación de los inversores más pequeños.

Las acciones muestran signos de tensión en medio de preocupaciones de valoración

El jueves, la acción tocó brevemente los 1.015 dólares de Hong Kong antes de caer hasta un 9,4%.

La volatilidad sugiere que los inversores pueden estar reevaluando la valoración de las acciones.

Laopu cotiza actualmente a 32 veces las ganancias futuras, en comparación con las 16 de Chow Tai Fook, lo que plantea dudas sobre la sostenibilidad de su precio.

"Laopu es excesivamente caro en mi opinión, basado en el flujo de caja, aunque el crecimiento parece prometedor", dijo Yu Dingheng, administrador de fondos de Shenzhen Flying Tiger Investment & Management Co. en un informe de Bloomberg.

Fuente: Bloomberg (en inglés)

El vencimiento del bloqueo podría desencadenar presión en el mercado

A la presión se suma el próximo vencimiento del bloqueo el 27 de junio, que liberará 121,4 millones de acciones, más del doble del capital flotante actual, en el mercado.

Un vencimiento menor de 10,8 millones de acciones en diciembre llevó al peor desempeño semanal de Laopu desde su cotización, lo que indica el riesgo de que la liberación más grande pueda sacudir a los inversores.

Los analistas advierten que tal afluencia podría poner a prueba si el interés institucional es lo suficientemente fuerte como para absorber la oferta adicional sin arrastrar los precios a la baja.

Crecen los llamamientos para una mayor accesibilidad

Según los informes, la bolsa de Hong Kong ha estado explorando cambios para hacer que las acciones caras sean más accesibles.

En la actualidad, las empresas establecen sus propios tamaños de lotes y, si bien esto brinda flexibilidad, también puede congelar el interés minorista cuando los precios de las acciones aumentan.

Laopu aún no ha indicado si considerará una división de acciones, un paso dado por Tencent en 2014 y Zai Lab en 2022, que reduciría el precio por acción y mejoraría la liquidez.

El entusiasmo de las OPI se une a la cautela posterior al repunte

La exitosa oferta pública inicial de Laopu fue casi 600 veces más suscrita en el segmento minorista, lo que llevó a la compañía a expandir su asignación minorista seis veces a 11,2 millones de acciones.

Pero con una valoración elevada, un acceso minorista limitado y una ola de nuevas acciones a punto de entrar en el mercado, la carrera que desafía la gravedad de la empresa puede encontrarse pronto con un sentimiento más arraigado de los inversores.