El rally de SpaceX afronta otro vencimiento de lockup el 9 de septiembre: qué esperar

Las acciones de SpaceX SPCX se encaminan hacia otro hito potencialmente volátil la próxima semana, con cientos de millones de acciones adicionales que quedarán habilitadas para la venta justo cuando las acciones de la compañía recuperan impulso y sus ambiciones en inteligencia artificial siguen atrayendo atención alcista.

El vencimiento del lockup del 9 de septiembre marcará el día de negociación número 90 desde la oferta pública inicial de SpaceX y permitirá que aproximadamente 319 millones de acciones adicionales, en poder de determinados insiders, queden elegibles para la venta.

El evento será observado de cerca porque SpaceX ya ha demostrado que un gran incremento en la oferta potencial de acciones no se traduce necesariamente en una caída abrupta.

La compañía superó su primera y mayor expiración del lockup el 6 de agosto sin el colapso de su acción que se anticipaba.

En ese momento se liberaron más de 900 millones de acciones en poder de inversores tempranos, pero en lugar de desplomarse, las acciones de SpaceX se recuperaron por encima de su precio de OPI de $135 en cuestión de días.

Posteriormente, la acción repuntó alrededor de un 35% en las cinco sesiones de negociación posteriores al vencimiento, sumando aproximadamente $500.000 millones al valor de mercado de SpaceX.

Las acciones cotizan ahora en torno a $149, aproximadamente donde abrieron en su primer día de negociación en $150, y están cerca de un 20% por encima de su nivel inmediato tras el primer evento de lockup.

El 9 de septiembre podría provocar otro choque de oferta

El evento del 9 de septiembre será la tercera expiración de lockup para SpaceX, tras otra liberación el 20 de agosto.

Un vencimiento final está programado para el 8 de diciembre.

El calendario escalonado está diseñado para evitar que una avalancha repentina de acciones inunde el mercado.

Sin embargo, cada liberación plantea una nueva pregunta para los inversores: ¿aprovecharán los insiders y los accionistas tempranos la liquidez, o seguirán manteniendo sus participaciones y apostando por las ambiciones a largo plazo de Elon Musk?

Esa pregunta podría ser particularmente importante para empleados e inversores iniciales que acumulan enormes ganancias no realizadas.

Un empleado que recibió acciones de SpaceX cuando la compañía se valoraba en $10 o $20 por acción podría, potencialmente, hacerse con una riqueza que cambie su vida vendiendo incluso una parte de sus participaciones alrededor de $150.

Al mismo tiempo, el hecho de que la acción absorbiera más de 900 millones de nuevas acciones líquidas en agosto sin colapsar podría animar a los inversores a creer que la demanda sigue siendo lo bastante fuerte como para absorber oferta adicional.

Las acciones de SpaceX subieron un 6,4% el jueves, superando brevemente los $150 por primera vez desde el 10 de julio.

La acción cerró en $149.74, otorgando a la compañía una capitalización de mercado de algo más de $2 billones, según Dow Jones Market Data.

Los analistas mantienen una visión alcista sobre SpaceX

El reciente repunte también ha contado con el respaldo de una visión mayoritariamente positiva por parte de los analistas.

SpaceX tiene un precio objetivo promedio de $225.87 por acción, según datos de FactSet, lo que implica aproximadamente un potencial al alza del 50% desde los niveles actuales.

Según The Wall Street Journal, 28 analistas califican la acción como Buy, mientras que tres la consideran Overweight, siete la tienen en Hold, uno en Underweight y solo dos en Sell.

Los precios objetivo siguen siendo inusualmente amplios, sin embargo, y van desde $75 hasta $800.

El analista de Oppenheimer Timothy Horan está entre los que siguen siendo optimistas.

Oppenheimer elevó su precio objetivo para SpaceX a $280 desde $250 el martes, manteniendo una calificación Outperform, casi un 90% de apreciación desde los niveles actuales.

Horan cree que SpaceX podría ser un gran beneficiario de la escasez de infraestructura para inteligencia artificial y sostiene que los ingresos de la compañía por IA están creciendo más rápido de lo esperado a medida que desarrolla modelos cada vez más capaces.

SpaceX “tiene la capacidad de desplegar infraestructura más rápido que nadie, y está usando esta infraestructura y sus datos para mejorar sus propios modelos más rápido que nadie”, escribió Horan en una nota a clientes el miércoles, mientras mantenía una calificación Buy.

El inversor Ross Gerber es aún más optimista sobre las perspectivas a largo plazo de SpaceX.

El presidente y CEO de Gerber Kawasaki dijo que ve mayor potencial en SpaceX que en Tesla y cree que ambas compañías dirigidas por Musk podrían eventualmente fusionarse.

Gerber afirmó que SpaceX, Starlink y xAI se encuentran entre los mayores atractivos de la compañía y sostuvo que xAI también es clave para el futuro de Tesla.

“En esencia, Tesla no posee su propio sistema operativo. Lo posee SpaceX”, dijo Gerber a CNBC.

Al ser preguntado si a los inversores les convendría más tener SpaceX que Tesla, Gerber respondió: “SpaceX me parece mejor”.

La oportunidad de la IA viene con una enorme factura de gasto

El argumento alcista, sin embargo, afronta un obstáculo significativo: la enorme cantidad que SpaceX está gastando para construir su infraestructura de IA.

El gasto de capital de SpaceX alcanzó $28.5 mil millones durante los primeros seis meses de 2026, un aumento del 308% respecto al mismo periodo del año anterior.

Gastó $18.4 mil millones en proyectos de capital en el segundo trimestre, de los cuales el 86% se destinó a IA.

Morgan Stanley espera que la compañía gaste hasta $64 mil millones en infraestructura de IA este año, sustancialmente más que estimaciones anteriores.

SpaceX está construyendo capacidad de centros de datos tanto para sus propias necesidades de IA como potencialmente para clientes externos.

La compañía posee el modelo Grok AI a través de su adquisición de X y está intentando construir un negocio de infraestructura alrededor de la demanda de potencia de cálculo en rápido crecimiento.

La oportunidad podría eventualmente convertirse en otra fuente importante de ingresos. Pero la economía sigue siendo incierta.

SpaceX generó $7.8 mil millones en ventas en el segundo trimestre, lo que significa que su gasto de capital fue más del doble de sus ingresos trimestrales.

La compañía ha argumentado que los inversores no deberían preocuparse en exceso porque espera que las inversiones se paguen relativamente rápido y que sigue en camino de alcanzar $100 mil millones en ingresos anualizados para finales de 2026.

¿Puede SpaceX convertir el gasto en IA en beneficios?

La cuestión clave es si la enorme inversión en capacidad de cálculo se traducirá en ingresos sostenibles.

Según los documentos regulatorios, la capacidad de SpaceX para financiar parte del gasto depende en gran medida de acuerdos de cómputo con empresas como Anthropic y Google.

Se informa que esos acuerdos pueden rescindirse con solo unos meses de preaviso.

También existe incertidumbre sobre si los modelos de IA de SpaceX podrán arrebatar clientes empresariales a actores consolidados como Anthropic y OpenAI.

Sus ambiciones de construir centros de datos de IA en el espacio añaden otra oportunidad potencialmente transformadora, pero ese proyecto parece estar a varios años de distancia.

El analista de Stifel Jonathan Siegmann ha descartado algunas de las preocupaciones en torno al gasto de SpaceX.

“Los escépticos dirán que el capex planificado es más alto... pero creemos que todo esto refleja la señal de demanda de capacidad de datos para IA en ebullición: hay que gastar dinero para ganar dinero, y SpaceX está acelerando sus inversiones en capacidad en consecuencia”, dijo en una nota a clientes este mes.

Para los inversores, sin embargo, la valoración hace que el debate sobre el gasto sea más trascendental.

SpaceX cotiza actualmente a una relación precio/ventas de alrededor de 65, según The Motley Fool, frente a aproximadamente siete para el sector tecnológico en general.

Esa prima supone que la compañía convertirá con éxito sus inversiones en Starlink, infraestructura de IA y otros negocios en ingresos y beneficios mucho más altos.

Persiste la incertidumbre antes del próximo lockup

El vencimiento del lockup del 9 de septiembre presenta, por tanto, una situación compleja.

Para los accionistas existentes, la combinación de fuerte respaldo de analistas, acciones al alza y la capacidad de la acción para resistir el choque de oferta de agosto puede ofrecer pocas razones inmediatas para vender.

Para los inversores potenciales, la ecuación es menos directa.

Un gran número de acciones que se vuelven elegibles para la venta podría crear volatilidad, mientras que el extraordinario gasto de capital de la compañía y su valoración con prima dejan poco margen para errores de ejecución.

El caso alcista se basa en que SpaceX llegue a ser mucho más que una compañía de cohetes: combinar Starlink, modelos de IA, infraestructura de computación y, potencialmente, otras empresas dirigidas por Musk en una amplia plataforma tecnológica.

El caso bajista es que los inversores ya están pagando por ese futuro antes de que se pruebe la economía de algunos de esos negocios.

Jim Cramer resumió el argumento alcista a largo plazo el mes pasado.

“SpaceX podría ser un papel de 100 años”, dijo el presentador de CNBC Mad Money, comparándolo con bonos ferroviarios centenarios que recompensaron a inversores pacientes a lo largo de generaciones.

“Tal vez guardes algo para la próxima generación o incluso para la siguiente.”

Para los insiders, mientras tanto, la decisión puede ser menos filosófica.

Incluso los creyentes más firmes en el futuro de SpaceX podrían optar racionalmente por diversificar tras acumular ganancias que pueden transformar sus finanzas personales.

Eso hace que la expiración del 9 de septiembre sea menos una simple prueba de si los inversores creen en SpaceX y más una prueba de cuánto de esa creencia están dispuestos a expresar los insiders manteniendo sus acciones.