Los hogares indios tienen 3.800 millones de dólares en oro, remodelando el panorama de inversión

Los hogares indios poseen aproximadamente 3.800 millones de dólares en oro, lo que representa el 88,8% del PIB del país, según un informe de investigación de Morgan Stanley.

En términos de volumen, los hogares indios tienen 34.600 toneladas de oro a junio, dijo Morgan Stanley en el informe.

"Esto implica un efecto positivo en la riqueza en el balance de los hogares, dada la tendencia alcista de los precios del oro", dijo el banco de inversión estadounidense.

Morgan Stanley dijo que la demanda de oro se mantuvo dentro del rango en India debido a la menor inflación y las tasas reales positivas.

La preferencia incremental de ahorro de los hogares se estaba desplazando a favor de los activos financieros, agregó.

El banco dijo que las existencias de oro proporcionan un efecto positivo en la riqueza para el balance de los hogares.

Esto también se beneficia de los pagos de intereses más bajos debido a la flexibilización de la política monetaria y el impacto positivo de los recortes de impuestos.

Mercado de oro de India

El mercado del oro de la India se encuentra entre los más grandes del mundo, impulsado por una combinación única de lazos culturales, demanda de inversión e impulsores económicos.

El oro tiene un valor inmenso para los hogares indios, ya que sirve como una reserva confiable de riqueza, una salvaguarda contra la inflación y un activo seguro en tiempos de incertidumbre.

Según las estimaciones del Consejo Mundial del Oro, India representa alrededor del 26% de la demanda mundial de oro a junio de 2025. China es el principal consumidor.

En los últimos cinco años, la demanda de monedas y lingotes de oro ha aumentado considerablemente en la India hasta el 32% en el trimestre que finalizó en junio de 2025, frente a casi el 24% en el mismo periodo de 2020.

Sin embargo, la demanda de joyas todavía comprende dos tercios del consumo total de oro en la India.

Morgan Stanley dijo que el movimiento de la rupia tiene una implicación significativa en los precios nacionales del oro.

Desde principios de año, la rupia se ha depreciado un 3,8% frente al dólar, "amplificando aún más los precios internos".

Durante la última década, los bancos centrales de todo el mundo casi han duplicado sus tenencias de oro. En particular, India ha ampliado constantemente sus reservas de oro, aumentándolas del 8,1% en septiembre de 2023 al 14% en septiembre de 2025.

Diversificación

Morgan Stanley dijo que a medida que la "financiarización y formalización" de la economía se está estableciendo firmemente, la diversificación del ahorro de los hogares a productos vinculados al mercado está ganando impulso entre los inversores minoristas.

En el año que finalizó en marzo de 2025, la proporción de depósitos dentro del ahorro financiero de los hogares disminuyó al 35%, una moderación del 40% en el año fiscal anterior y el 46% antes de la pandemia.

Por el contrario, la renta variable alcanzó un máximo histórico del 15,1% en el ejercicio 2025, lo que supone un aumento respecto al 8,7% del año anterior y aproximadamente al 4% antes de la pandemia.

El estratega de Morgan Stanley, Ridham Desai, anticipa una continuación de estas tendencias, proyectando un aumento acelerado en la participación de la renta variable en los balances de los hogares.

Este crecimiento se espera debido a varios factores: datos demográficos favorables, mayor educación de los inversores, una línea de base históricamente baja de propiedad de acciones nacionales, el cambio de política de 2015 que permite a los fondos de jubilación invertir en acciones y un panorama regulatorio más sólido.

Ridham también espera que la relación entre el valor de las acciones y las tenencias de oro probablemente supere uno en los próximos años, desde solo 0,3 en la actualidad.

El oro no solo actúa como cobertura contra la inflación y la depreciación de la moneda, sino que es una diversificación efectiva de la cartera.

La inversión a través de ETF de oro ha aumentado en medio de una tibia demanda de joyas debido a los altos precios.

El consumo constante de oro refleja la estabilidad macro

El sólido marco de gestión macroeconómica de la India, caracterizado por objetivos de inflación flexibles, consolidación fiscal y tasas reales positivas, ha fomentado un entorno macroeconómico estable, dijo Morgan Stanley.

El consumo de oro de la India se beneficia significativamente de la estabilidad de los precios y las condiciones externas, ya que esta estabilidad disminuye la necesidad de una demanda precautoria.

El consumo y las importaciones de oro del país se han mantenido dentro de un rango en un contexto de sólida estabilidad macroeconómica, dijo el banco.

Las importaciones de oro contribuyen significativamente al déficit comercial de bienes de la India, representando el 6-7% de las importaciones totales. Desde marzo de 2022, las importaciones brutas de oro se han mantenido constantemente entre el 1 y el 1,5% del PIB en un período de 12 meses.

"Si bien las importaciones netas de oro son de hecho un contribuyente significativo al déficit de cuenta corriente, la tendencia constante en estas importaciones asegura que la presión sobre la balanza de cuenta corriente permanezca contenida", agregó el banco.