La acción de Nvidia se dispara el miércoles: esto es lo que impulsa el último rally de NVDA

Las acciones de Nvidia (NASDAQ: NVDA) subieron el miércoles después de que Reuters informara de que el gigante de los semiconductores ha pedido a Taiwan Semiconductor Manufacturing que aumente la producción de sus chips de inteligencia artificial H200 para cumplir con enormes preventas de empresas tecnológicas chinas.

Las empresas chinas han realizado pedidos de más de 2 millones de unidades H200 para la entrega de 2026, mientras que Nvidia actualmente posee solo 700.000 unidades en inventario.

Esto supone una brecha significativa en la oferta que valida años de demanda acumulada del segundo mayor mercado mundial de IA.

El aumento de la producción representa uno de los catalizadores más concretos de la demanda de chips de IA en meses, lo que podría remodelar la orientación de ingresos y las expectativas de márgenes para 2026.

La medida es importante porque convierte la especulación sobre la demanda de IA en China en pedidos tangibles de suministro.

Con la administración Trump permitiendo recientemente las exportaciones de H200 a China, Nvidia está posicionada para capturar un mercado que ha estado en gran medida inaccesible debido a las restricciones a la exportación de Estados Unidos.

El aumento de la producción de TSMC indica una gran visibilidad de ingresos más que un deseo ilusorio.

Se espera que la producción comience en el segundo trimestre de 2026, lo que significa que podrían materializarse envíos sustanciales en la segunda mitad del año.

Los analistas interpretan la subida como una señal alcista para el gasto en infraestructuras de IA en 2026, aumentando el optimismo en torno al segmento de centros de datos de Nvidia y su foso competitivo frente a rivales como AMD.

Acciones de Nvidia: Convertir las limitaciones de oferta en oportunidades de ingresos

El H200 es el chip de arquitectura Hopper de generación anterior de Nvidia, producido mediante el proceso de 4 nanómetros de TSMC.

Aunque es más reciente que la variante H20 con restricciones de exportación (que solo ofreció una sexta parte del rendimiento), el H200 sigue siendo extremadamente atractivo para los proveedores de nube chinas y gigantes tecnológicos, incluyendo Alibaba y ByteDance.

Estas empresas consideran el H200 como una herramienta crítica para desarrollar modelos competitivos de gran lenguaje y aplicaciones de IA, lo que lo hace rentable incluso con una disponibilidad limitada.

Las cifras dibujan un cuadro contundente de la intensidad de la demanda.

Las empresas tecnológicas chinas han pedido 2,05 millones de chips H200 frente a los 700.000 unidades de Nvidia, una proporción demanda-oferta de 3 a 1.

Se informa que el precio ronda los 27.000 dólares por chip, lo que supone un descuento del 15% respecto a las alternativas del mercado gris que actualmente cotizan por encima de 1,75 millones de yuanes por módulo de ocho chips.

Nvidia planea cumplir con los pedidos iniciales del stock existente, con los primeros envíos previstos antes del Año Nuevo Lunar a mediados de febrero.

La magnitud de la demanda china es tan considerable que Nvidia ha pedido explícitamente a TSMC que ponga en cola capacidad de producción adicional específicamente para satisfacer esta oportunidad, señalando la convicción de la dirección de que la oportunidad es real y sostenible.

Este aumento de producción se produce incluso cuando Nvidia prioriza su nueva arquitectura Blackwell y los chips Rubin de nueva generación.

El hecho de que la dirección esté dividiendo la valiosa capacidad de 4 nanómetros de TSMC entre la producción heredada de H200 y los productos de nueva generación de vanguardia subraya la urgencia económica de la demanda china y la confianza de Nvidia en la visibilidad de ingresos para 2026.

Riesgos clave que los inversores deben vigilar

Las acciones de Nvidia subieron aproximadamente un 1% en las noticias matutinas, cotizando entre 188 y 192 dólares por acción.

Los analistas interpretaron en términos generales el aumento de la producción como positivo, señalando que los ingresos incrementales del H200 que fluyan hacia 2026 elevarían las estimaciones consensuadas y apoyarían múltiplos de valoración.

El objetivo medio de los analistas es de 256 dólares, lo que implica un 37% de subida respecto a los niveles actuales.

Sin embargo, los inversores deben vigilar varios riesgos antes de asumir que el rally es algo seguro. En primer lugar, Pekín aún no ha aprobado las importaciones de H200 a China, a pesar de la autorización de exportación de Trump.

Funcionarios chinos celebraron reuniones de emergencia en diciembre y lanzaron una lista de contrataciones gubernamentales el 10 de diciembre que excluyó notablemente a proveedores extranjeros, lo que sugiere una continua vacilación.

En segundo lugar, el riesgo geopolítico sigue siendo elevado. Reversiones de políticas o controles adicionales a las exportaciones de Estados Unidos podrían interrumpir el acuerdo de la noche a la mañana.

En tercer lugar, las limitaciones de capacidad de TSMC son reales; añadir producción de H200 podría limitar la disponibilidad de chips Blackwell más nuevos para otros clientes, lo que podría crear cuellos de botella en el suministro en otros lugares.