La inflación en el Reino Unido sube al 3,4% en diciembre, y el BoE se observa que mantiene los tipos

La inflación del Reino Unido subió por primera vez en cinco meses en diciembre, lo que aumentó las expectativas de que el Banco de Inglaterra se detendrá antes de realizar nuevos cambios en los tipos de interés a principios del próximo año.

Las cifras oficiales publicadas el miércoles mostraron que los precios al consumidor aumentaron a una tasa anual del 3,4% el mes pasado, frente al 3,2% de noviembre y por encima de las previsiones de los economistas de un modesto aumento hasta el 3,3%.

El aumento llega a un periodo de relajación de las presiones de precios, con la inflación cayendo en octubre y manteniéndose estable durante gran parte del otoño.

La recuperación de la inflación probablemente refuerce la postura cautelosa del Banco de Inglaterra mientras sopesa el momento de una nueva flexibilización monetaria tras una serie de recortes de tipos en 2025.

El aumento de la inflación complica las perspectivas de tipos

El aumento de la inflación en diciembre sugiere que el Comité de Política Monetaria del banco central mantendrá su tipo clave en el 3,75% cuando se reúna a principios de febrero.

Aunque el Banco rebajó los tipos por cuarta vez en un año en diciembre, casi la mitad de los responsables políticos votaron a favor de mantener estables los costes de endeudamiento, citando preocupaciones de que las presiones inflacionarias pudieran persistir.

La mayoría de los economistas espera ahora que la próxima reducción llegue en abril, suponiendo que el crecimiento de los precios retome su tendencia descendente en los próximos meses.

El Banco de Inglaterra ha pronosticado que la inflación se acercará a su objetivo del 2% a mediados de este año, a pesar del último repunte.

Aunque la inflación sigue siendo elevada, se espera que siga bajando en general en 2026, tras haber disminuido desde un reciente pico del 3,8% en septiembre.

La tasa de inflación británica sigue siendo la más alta entre las economías del Grupo de los Siete, incluso cuando el crecimiento sigue quedándose por detrás de sus competidores.

Las medidas políticas y el crecimiento salarial en el foco

La canciller Rachel Reeves ha hecho de abordar el coste de la vida una prioridad central, junto con medidas destinadas a reparar las finanzas públicas.

Su presupuesto de noviembre incluyó aumentos de impuestos de 26.000 millones de libras y compromisos para eliminar el límite de la prestación para dos hijos, así como medidas para aliviar la presión sobre las facturas del hogar.

El Banco de Inglaterra ha señalado que políticas como el alivio de las facturas de energía, los cargos por prescripciones y el impuesto sobre el combustible se espera que reduzcan la inflación general este año.

Datos separados publicados esta semana también apuntaban a un alivio de las presiones internas, con un crecimiento salarial que se ralentizó hasta un 4,5% en los tres meses hasta noviembre, ligeramente por debajo del periodo anterior.

Los economistas esperan que la inflación se desacelere bruscamente en los próximos meses, ya que los aumentos del año pasado en los costes de los servicios públicos y otros precios regulados quedan fuera de la comparación anual.

La libra se mantiene estable en medio de la incertidumbre global

La libra esterlina mostró poca reacción ante los datos de inflación, manteniéndose estable frente al dólar mientras los inversores seguían centrados su atención a riesgos geopolíticos más amplios.

Los mercados de divisas han estado dominados esta semana por preocupaciones sobre la renovada tensión comercial entre Estados Unidos y Europa, que eclipsan los indicadores económicos.

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, ha dicho que la inflación probablemente estará cerca del objetivo del 2% en abril o mayo.

Sin embargo, los responsables políticos siguen divididos sobre la rapidez con la que actuar, especialmente si los acontecimientos globales afectan al crecimiento.

Actualmente, los mercados financieros están previendo una o posiblemente dos, cuartas de punto de interés recortadas en los tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra en 2026, reflejando la incertidumbre sobre el equilibrio entre la desaceleración de la inflación y una recuperación económica frágil.