Precios al productor en EE. UU. superan previsiones ante alza de servicios

Los precios mayoristas en Estados Unidos aumentaron en enero a un ritmo más rápido de lo esperado, apagando las esperanzas de que las presiones inflacionarias se estuvieran relajando y complicando las perspectivas de recortes de tipos de interés más adelante este año.

Los datos publicados el viernes por el Bureau of Labor Statistics mostraron que el índice de precios al productor subyacente, que excluye los componentes volátiles de alimentos y energía, aumentó un 0,8% ajustado estacionalmente el mes pasado.

Eso fue más fuerte que el aumento del 0,6% en December y muy superior al incremento del 0,3% que esperaban los economistas encuestados por Dow Jones.

En términos generales, los precios al productor subieron un 0,5% en enero, también por encima del consenso del 0,3% y marcando una ligera aceleración respecto al mes anterior.

Annual pace remains elevated

En términos interanuales, los precios mayoristas subyacentes aumentaron un 3,6%, mientras que el índice de precios al productor en su conjunto creció un 2,9%.

Ambas lecturas se mantienen cómodamente por encima del objetivo de inflación del 2% de la Federal Reserve, lo que subraya que las presiones sobre los precios siguen siendo una característica de la economía estadounidense a pesar de señales recientes de enfriamiento en la inflación al consumidor.

Los economistas suelen considerar los datos de precios al productor como una señal temprana de hacia dónde puede dirigirse la inflación al consumidor, sobre todo cuando las empresas ajustan sus estrategias de precios en respuesta a costes más altos.

Services drive the increase

La aceleración de enero estuvo impulsada en gran medida por los precios de los servicios, que subieron un 0,8% en el mes, el incremento más pronunciado desde July 2025.

En contraste, los precios de los bienes cayeron un 0,3%, aunque los precios de los bienes subyacentes, que excluyen alimentos y energía, aumentaron un 0,7%.

Más de una quinta parte del aumento en los precios de los servicios procedió de márgenes más altos en la venta al por mayor de equipos profesionales y comerciales.

Esos márgenes se dispararon un 14,4%, lo que sugiere que las empresas podrían estar trasladando costes más altos a los precios, incluidos los vinculados a aranceles.

Los precios de los servicios comerciales aumentaron un 2,5%, añadiendo presión al alza sobre la inflación mayorista.

Además, los precios subieron en una variedad de categorías, incluidas la venta minorista de prendas de vestir, calzado y accesorios; la venta al por mayor de productos químicos y afines; los servicios de telecomunicaciones abonados por paquete; y la venta minorista de productos de salud, belleza y óptica.

También se elevaron los precios en la venta minorista de alimentos y alcohol.

En el lado de los bienes, los precios de la energía y los alimentos disminuyeron durante el mes, ayudando a compensar presiones más amplias, mientras que los precios de los metales subieron un 4,8%.

Policy backdrop and political pressure

Los datos llegan mientras el presidente Donald Trump ha sostenido en repetidas ocasiones que la inflación ha sido controlada.

Sin embargo, las últimas cifras del PPI sugieren que persisten presiones en la cadena de precios, un factor que podría mantener a los responsables de la política monetaria en una postura cautelosa al considerar los próximos pasos.

Los mercados esperan actualmente que la Federal Reserve mantenga la política sin cambios al menos hasta el verano, a pesar de las llamadas desde la White House para reducir los tipos de interés.

Why PPI matters for the Fed

Si bien los precios al productor tienden a ser más volátiles que los precios al consumidor, los analistas de Wall Street los vigilan de cerca porque varios componentes del PPI se incorporan al índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), la medida de inflación preferida por la Fed.

Antes de la publicación del viernes, los economistas habían estimado que la inflación subyacente del PCE podría aumentar hasta un 0,5% en January, lo que implicaría una tasa anual de aproximadamente 3,1%.

La inflación subyacente del PCE aumentó un 0,4% en December y se situó en un 3,0% interanual.

El gobierno tiene previsto publicar el informe de inflación del PCE correspondiente a January el March 13, y se espera que los analistas actualicen sus previsiones tras los datos de precios mayoristas más fuertes de lo esperado.