Resumen de materias primas: petróleo y aluminio suben por tensiones en Oriente Medio; metales preciosos caen

Los precios del petróleo subieron más de un 8% el martes, ya que las persistentes tensiones geopolíticas en Oriente Medio continuaron ejerciendo una sustancial prima de riesgo en el mercado.

El crudo Brent alcanzó su nivel más alto de $85.10 por barril desde julio de 2024, a medida que se intensificó el conflicto entre EE. UU. e Israel y Irán.

Mientras tanto, el oro y la plata cayeron con fuerza por el fortalecimiento del dólar.

Un dólar más fuerte encarece las materias primas cotizadas en dólares para los compradores extranjeros.

La intensificación del conflicto en Oriente Medio está generando presiones divergentes en los mercados de metales básicos.

Si bien los elevados costes energéticos impulsan los precios, la actitud general de aversión al riesgo derivada de mayores incertidumbres económicas a largo plazo ejerce presión a la baja.

Repunte del petróleo

Los precios del petróleo se dispararon hasta su nivel más alto en varios meses mientras las tensiones en Oriente Medio persistían, poniendo en riesgo más de la mitad de las reservas petroleras mundiales.

Los precios del crudo Brent subieron a su nivel más alto desde julio de 2024 a medida que el conflicto entre EE. UU. e Israel con Irán continuó escalando, perturbando los suministros desde Oriente Medio.

Al cierre de esta edición, el precio del crudo Brent en la Intercontinental Exchange era de $83.19 por barril, un aumento del 7%.

El contrato había alcanzado $85.10 por barril más temprano en el día, su nivel más alto desde el 19 de julio.

El precio del crudo West Texas Intermediate se situó en $76.04 por barril, un alza del 6.9%, y había llegado a $77.57 por barril, su nivel más alto desde junio pasado.

Los precios del petróleo subieron tras el anuncio de un alto cargo del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán de que el estrecho de Ormuz estaba cerrado.

Este estrecho es un punto de estrangulamiento crucial, por donde pasa casi un tercio de las exportaciones marítimas de crudo del mundo y una cantidad importante de gas natural, principalmente de Qatar.

El cierre se produce en medio de tensiones elevadas, ya que QatarEnergy detuvo la producción el lunes tras ser atacada por drones iraníes.

Además, Irán también lanzó ataques contra la refinería de Ras Tanura en Arabia Saudí.

Debido a la amenaza de Irán de disparar contra cualquier embarcación que intente transitar, los petroleros se están acumulando actualmente en ambas entradas del estrecho de Ormuz.

En consecuencia, los gastos de transporte marítimo, incluidos tanto los fletes de los petroleros como las primas de seguro (cuando están disponibles), se han incrementado de forma drástica.

Caída de los metales preciosos

Los precios spot del oro cayeron el martes, desplomándose más de un 4% en un momento dado.

Esta caída fue impulsada por una combinación de factores: algunos inversores prefirieron el dólar al oro como activo refugio ante el impacto del conflicto aéreo entre EE. UU. e Israel con Irán, y los operadores recortaron sus expectativas de recortes de tipos debido a las persistentes preocupaciones por la inflación.

La plata en COMEX se hundió un 7% mientras que un dólar más fuerte redujo la demanda del metal blanco por parte de compradores extranjeros.

Tras el ataque de EE. UU. e Israel contra Irán, los precios del oro se han retraído, retrocediendo por debajo del nivel de $5,200 al que cotizaban el viernes pasado.

Aunque el oro abrió con un hueco al alza la noche del domingo tras la noticia del conflicto, no pudo sostener esas ganancias iniciales debido a la excepcional fortaleza del dólar.

«Esto probablemente se debe a que el mercado ahora otorga mayor peso a los riesgos inflacionarios derivados de la guerra en Oriente Medio y, por tanto, reduce sus expectativas de recortes de tipos», dijo Thu Lan Nguyen, responsable de investigación de divisas y materias primas en Commerzbank AG, en un informe.

«Esto también explica por qué el dólar estadounidense sigue ganando terreno.»

El dólar estadounidense subió un 0.9%, alcanzando su nivel más alto en más de un mes, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. también aumentaron con fuerza.

Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores anticipan que la Reserva Federal de EE. UU. mantendrá sus tipos de interés tras su próxima reunión de dos días del 18 de marzo.

Además, la probabilidad de que se mantengan los tipos en junio ha aumentado, pasando de menos del 45% a más del 60%.

El contrato de oro en COMEX se negoció por última vez en $5,179.46 por onza, un descenso del 2.5%, mientras que la plata bajó un 7% hasta $82.528 por onza.

Metales básicos

La mayoría de los precios de los metales básicos cerraron en rojo el martes, excepto el aluminio.

La situación geopolítica en Oriente Medio justifica precios más altos para la producción de metales intensivos en energía.

Esto es especialmente relevante para la fabricación de metales intensivos en energía, como la producción de aluminio (los estados del Golfo son también una zona de producción significativa de aluminio, como se indica en el punto siguiente).

El aluminio fue la excepción, ya que su precio por tonelada aumentó un 2.7% en la London Metal Exchange el martes, en contraste con otros metales básicos, cuyos precios cayeron.

Por tanto, el aluminio se comportó más como el oro que como otros metales básicos.

«Por un lado, esto se debe a que la producción de aluminio es muy intensiva en energía y por tanto el aumento de los precios energéticos —especialmente del gas— es probable que tenga un impacto directo en los costes de producción del aluminio», dijo Volkmar Baur, analista de divisas y materias primas en Commerzbank.

«Por otro lado, esto también se debe a que la propia región del Golfo es un importante productor de aluminio.»

Los estados del Golfo representaron el 8.3% de la producción primaria de aluminio a nivel global el año pasado, según el International Aluminium Institute.

Sin embargo, su participación conjunta en las exportaciones mundiales de aluminio (grupo HS 76), incluidos los productos de aluminio, es significativamente mayor.

En concreto, el valor de las exportaciones de Bahréin, Arabia Saudí, Qatar, Omán y los Emiratos Árabes Unidos representa el 14.5% del total de aluminio exportado a nivel mundial.