Dos valores chinos imprescindibles al alza por el aumento del precio del petróleo

La escalada de la guerra entre EE. UU. e Irán ha sacudido los mercados energéticos globales, convirtiendo el estrecho de Ormuz en un punto de estrangulamiento volátil.

Con aproximadamente una quinta parte de los líquidos petrolíferos mundiales en riesgo, los futuros del Brent se dispararon recientemente un 24% en un solo día, el repunte más dramático desde los confinamientos por la pandemia de 2020.

Mientras persiste la incertidumbre de suministro, los analistas de Goldman Sachs ven una gran oportunidad en Asia.

Para los inversores que buscan cubrirse frente a la inestabilidad geopolítica, dos gigantes energéticos chinos, CNOOC y PetroChina, emergen como candidatos de "Comprar" de primer nivel listos para un crecimiento significativo del flujo de caja.

CNOOC: potencia offshore que lidera el avance

China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) está bien posicionada para beneficiarse de la "prima de riesgo" a medida que los precios del petróleo superan los $115.

A diferencia de sus pares nacionales, que manejan los márgenes reducidos de la refinación, el negocio principal de CNOOC está orientado exclusivamente a la exploración y producción.

Este enfoque en upstream le permite capturar la subida de los precios del petróleo de forma casi inmediata.

Según Goldman Sachs, incluso si el Brent promediara alrededor de $85, el flujo de caja anual de CNOOC podría incrementarse en más de un 10%.

En este contexto macro, la firma de inversión considera que las acciones de CNOOC están "relativamente descontadas frente a pares de mercados desarrollados" como Exxon y Chevron.

Para los inversores, la narrativa es de resiliencia: aunque el Departamento del Tesoro de EE. UU. ha restringido ciertas compras de acciones de CNOOC desde 2021, los fundamentales de la compañía siguen siendo sólidos.

Como mayor importador de petróleo del mundo, China prioriza la seguridad energética doméstica, y la experiencia de CNOOC en perforación en alta mar ofrece un amortiguador crítico frente a las perturbaciones del suministro en Oriente Medio.

Con una estructura de costes ajustada y una calificación de "Comprar" por parte de grandes instituciones, CNOOC es una apuesta contundente para los inversores que confían en un entorno de precios sostenidamente altos.

PetroChina: fortaleza diversificada en una era volátil

Mientras CNOOC domina en el mar, PetroChina ofrece un enfoque más completo e integrado ante la crisis energética.

Como una de las "Tres Grandes" estatales de China, su negocio abarca desde la extracción doméstica hasta enormes redes de refinación y distribución. Esta integración es vital, ya que la guerra en Irán detiene el tránsito por el estrecho de Ormuz.

Dado que PetroChina controla una porción significativa de la infraestructura energética interna de China, está en una posición única para gestionar la "incertidumbre de suministro" que ha llevado al crudo estadounidense a su mayor ganancia semanal en la historia.

Goldman Sachs destaca que el flujo de caja libre de PetroChina está llamado a crecer en cifras de dos dígitos incluso si los precios se estabilizan muy por debajo de los niveles actuales.

De gran importancia para las carteras occidentales, PetroChina no enfrenta las mismas restricciones de inversión de EE. UU. que CNOOC, lo que la convierte en un vehículo más accesible para capturar el crecimiento energético de Asia.

Mientras refinadoras como Sinopec lidian con un "mecanismo de cálculo del techo del producto doméstico" que no contempla el aumento de las tarifas de flete, los vastos activos de exploración y producción de PetroChina proporcionan una cobertura natural.

La capacidad de la compañía para mantener la operación en medio de informaciones de que China ha "ordenado a las mayores refinerías estatales que suspendan las exportaciones de diésel y gasolina" subraya su papel como pilar de la seguridad nacional, convirtiéndola en un valor "imprescindible" durante este realineamiento geopolítico.