Oro toca mínimo en 4 meses; expertos alertan sobre riesgos a la baja

Los precios del oro cayeron más de un 2% el lunes, alcanzando un mínimo no visto en casi cuatro meses.

La caída estuvo impulsada por preocupaciones sobre la inflación, que se vieron agravadas por la intensificación del conflicto en Oriente Medio, lo que llevó a expectativas de tipos de interés globales más altos.

Los expertos creen que los riesgos a corto plazo para los precios del oro han aumentado, aunque los fundamentos a largo plazo permanezcan intactos.

La demanda de activos refugio ha sido eclipsada por factores como un fortalecimiento del dólar, costes energéticos elevados, y la evolución de las expectativas sobre los tipos de interés.

Geopolítica, fortaleza del dólar y liquidez

El contrato de oro en COMEX cayó a $4,355.60 por onza a primera hora del lunes, su nivel más bajo desde el 2 de enero.

El contrato cotizaba por última vez 4.4% a la baja, a $4,408.20 por onza.

En una escalada del conflicto de tres semanas, Irán anunció el domingo que apuntaría a la infraestructura energética y de agua de sus vecinos del Golfo.

Esta declaración se hizo en represalia por una amenaza del presidente de EE. UU., Donald Trump, pronunciada el día anterior, que prometía un ataque contra la red eléctrica de Irán en un plazo de 48 horas.

A pesar del conflicto en Irán, los precios del oro han caído aproximadamente un 14% desde que comenzaron los combates.

Esto subraya que los movimientos de precios a corto plazo siguen siendo impulsados principalmente por factores macro más amplios, como los tipos de interés, la fortaleza del dólar estadounidense y el posicionamiento en distintas clases de activos.

«Este patrón es consistente con episodios de choque previos, donde las necesidades de liquidez tienden a superar la demanda de activos refugio en las primeras etapas», dijo Ewa Manthey, estratega de materias primas en ING Group, en un informe.

Inflación, tipos de interés y visión a largo plazo del oro

Mientras tanto, las acciones asiáticas cayeron mientras los precios del petróleo se mantenían por encima de $105 el barril.

Este movimiento se atribuye a que los inversores evalúan las amenazas potenciales de EE. UU. e Irán de atacar instalaciones energéticas.

Los precios elevados del crudo, alimentados por el cierre del estrecho de Ormuz, están, en consecuencia, impulsando la inflación a través del aumento de los costes de transporte y manufactura.

Aunque la inflación creciente suele hacer que el oro sea más atractivo como cobertura, su atractivo como activo sin rendimiento está actualmente limitado por los elevados tipos de interés.

Simultáneamente, las expectativas de una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU. este año han aumentado significativamente.

Según la herramienta CME FedWatch, los futuros de tipos de interés ahora descuentan aproximadamente un 27% de probabilidad de una subida de tipos para diciembre, lo que indica que un aumento de tipos se considera mucho más probable que una bajada.

«El verdadero punto de inflexión para el oro probablemente ocurrirá cuando la política de 'mantenimiento con sesgo halcón' de la Reserva Federal se enfrente a la realidad de una inflación desanclada», dijo John Murillo, director de negocio en B2BROKER, un proveedor global de soluciones fintech para instituciones financieras.

«Si los bancos centrales dudan en combatir de forma agresiva el aumento del coste de la vida, desestimándolo una vez más como un subproducto transitorio del shock petrolero, es probable que el oro reavive su rally más pronto que tarde.»

«Por ahora, el brillante metal amarillo es una estrategia de 'compra en las caídas', a la espera de que el mercado se dé cuenta de que, con la deuda nacional de EE. UU. acercándose al hito de $39 trillion, la credibilidad de la moneda fiduciaria se erosiona más rápido de lo que las tasas de interés pueden absorber», añadió Murillo.

Entre otros metales preciosos, la plata en COMEX cotizaba a $65.865 por onza, un 6.1% por debajo del cierre anterior.