Oro cerca de máximos de dos semanas: ¿los débiles datos de empleo subirán los precios?

El oro apenas cambió el viernes, manteniéndose cerca de un máximo de dos semanas mientras los inversores esperaban los datos del mercado laboral de EE. UU. que podrían ofrecer la señal más clara hasta ahora sobre la senda de la política de la Reserva Federal.

Un dólar más débil y la caída de los precios del petróleo ayudaron a limitar la parte bajista, mientras que las tensiones persistentes en Oriente Medio continuaron respaldando la demanda de refugio.

El metal también iba camino de encadenar su tercera subida semanal consecutiva, reflejando un mercado aún atrapado entre dos fuerzas enfrentadas: las expectativas sobre los tipos de interés en EE. UU. y la demanda de seguridad mientras los riesgos geopolíticos siguen elevados.

Los operadores ahora se centran en el informe de nóminas no agrícolas de abril, que podría remodelar las expectativas sobre cuándo la Fed podría comenzar a aliviar la política monetaria.

Datos de empleo en el punto de mira

Los mercados esperan que las nóminas en EE. UU. aumenten en torno a 62.000, frente a 178.000 en marzo, mientras que la tasa de desempleo se prevé que se mantenga en 4,3%.

Las cifras son importantes porque alimentarán directamente el debate sobre si la economía estadounidense se está enfriando lo suficiente como para que la Fed considere recortar los tipos más adelante este año.

Para el oro, las implicaciones de la política son directas.

Los tipos de interés más altos suelen pesar sobre el metal porque el oro no ofrece rendimiento, lo que lo hace menos atractivo cuando las rentabilidades de la liquidez y de los bonos están elevadas.

Por el contrario, unos datos laborales más débiles de lo esperado podrían reforzar el caso de recortes de tipos, presionar al dólar y a las rentabilidades del Tesoro, y ofrecer un nuevo apoyo a los precios del oro.

Un informe más sólido, sin embargo, podría producir el efecto contrario.

Si las nóminas sorprenden al alza, los inversores podrían posponer las expectativas de alivio por parte de la Fed, fortaleciendo el dólar y limitando las ganancias del metal precioso.

Eso ha dejado al mercado en una posición de espera, con los operadores reacios a impulsar más los precios antes de conocer los datos.

Dólar, petróleo y geopolítica

El tono más débil del dólar ha sido un apoyo importante para el oro esta semana.

Como el metal se valora en moneda estadounidense, un dólar más débil lo encarece menos para compradores con otras divisas y puede ayudar a sostener la demanda incluso cuando mejora el apetito por el riesgo.

Mientras tanto, los precios del petróleo se moderaron desde los máximos recientes, reduciendo parte de la inquietud inflacionista inmediata que se había ido acumulando en los mercados globales.

Unos precios de la energía más bajos pueden moderar las expectativas de presiones renovadas sobre los precios, lo que a su vez puede limitar la urgencia de que los inversores compren oro como cobertura frente a la inflación.

Aun así, los riesgos geopolíticos siguen plenamente presentes.

Nuevas tensiones en torno al estrecho de Ormuz han mantenido a los mercados alerta ante la posibilidad de más interrupciones en un corredor energético clave.

Ese contexto ha impedido una corrección profunda en el oro, ya que las compras de refugio continúan compensando la presión derivada de las cambiantes expectativas sobre los tipos.

Niveles a vigilar

Desde una perspectiva técnica, el oro se mantiene por encima de su media móvil simple de 20 días y de la banda media de Bollinger cercana a $4,695, lo que sugiere que la estructura a corto plazo sigue siendo constructiva.

El momentum parece moderadamente positivo, con el índice de fuerza relativa (RSI) alrededor de 52.

Al mismo tiempo, el índice direccional medio (ADX) se sitúa en torno a 20, por debajo del umbral de 25 que a menudo se asocia con una tendencia más fuerte.

Eso sugiere que el movimiento alcista actual permanece intacto, pero carece de convicción sólida. La resistencia inicial se ve cerca de $4,882, seguida por el nivel psicológicamente importante de $5,000.

En el lado bajista, el soporte se concentra alrededor de $4,695 y luego en $4,509, con un suelo más importante cerca de $4,335.

Por ahora, el oro parece listo para tomar su próxima dirección clara a partir del informe de nóminas de EE. UU. y de lo que ello implique para la Fed, el dólar y las rentabilidades reales.