El acuerdo con Apple no cambia la visión de BofA sobre Intel

Los inversores siguen mostrando entusiasmo por Intel Corp NASDAQ:INTC tras los informes sobre su acuerdo preliminar de fabricación de chips con Apple Inc (NASDAQ: AAPL).

Esto supone un cambio sísmico para Intel Foundry: sugiere que el gigante de los semiconductores está a punto de fichar a un cliente móvil de alto volumen y gran perfil al que lleva años persiguiendo.

Sin embargo, los analistas de Bank of America encabezados por Vivek Arya se muestran bastante poco impresionados, reiterando su calificación de “underperform” sobre las acciones de Intel y fijando un precio objetivo de $96, lo que indica un potencial significativo a la baja desde los niveles actuales.

Por qué BofA sigue siendo cauteloso con las acciones de Intel

En su última nota de investigación, Arya reconoció la importancia estratégica de la asociación de Intel con el fabricante del iPhone.

Pero siguió apostando por la cautela porque el repunte parabólico del valor ya ha descontado el escenario más favorable para la operación con Apple.

Según el analista de BofA, la asociación podría acabar generando aproximadamente $10 billion en ventas anuales de foundry, suponiendo que Intel asegure alrededor del 25% del volumen de producción de semiconductores del gigante.

Pero mantuvo la calificación de “underperform” sobre las acciones de INTC, señalando que “la subida ya está totalmente valorada”.

Arya además advirtió que AMD y ARM están mejor posicionadas para capitalizar el mercado en expansión de CPU para servidores, que él cree alcanzará $120 billion para 2030.

Los directivos han estado vendiendo acciones de INTC

Más allá de la asociación con Apple, la actividad de los directivos ofrece también una señal cautelosa para las acciones de Intel.

April Miller Boise — vicepresidenta ejecutiva de Intel y directora de asuntos legales — ha recortado recientemente su participación en un 28%, vendiendo aproximadamente $4 million en acciones de la compañía a casi $100 cada una.

La transacción de Boise supuso la mayor desinversión de un directivo en INTC en los últimos 12 meses.

Cabe destacar que la desinversión se realizó a una valoración considerablemente inferior al cierre del viernes, de aproximadamente $125.

Aunque las ventas de directivos se producen por diversos motivos personales, esa actividad suele interpretarse como un indicador bajista, especialmente cuando el precio de venta queda considerablemente por debajo de los niveles de negociación posteriores.

Al cierre de este artículo, los ejecutivos de Intel controlan aproximadamente 0,08% de la compañía y ningún directivo ha adquirido acciones en los últimos tres meses, lo que refuerza la idea de que quienes están más cerca del negocio consideran que INTC está “sobrevalorada” en los niveles actuales.

Cómo posicionarse en Intel en los niveles actuales

Si bien el acuerdo con Apple ofrece una hoja de ruta a largo plazo, Bank of America mantiene una postura cautelosa también debido a la “falta de detalles sobre los términos del contrato”.

Sus analistas estiman que se necesitará un periodo de dos a tres años para la inversión de capital, la cualificación de la producción y el aumento de la capacidad de fabricación antes de que la asociación dé resultados.

A corto plazo, se espera que el margen bruto se vea afectado.

La depreciación del equipo, menores rendimientos de producción y los gastos relacionados con el lanzamiento de los procesadores M-Series presionarán los resultados finales.

En resumen, el equipo de investigación de BofA considera que el objetivo de Intel de lograr la rentabilidad operativa de su división de foundry para 2027 podría retrasarse entre uno y dos años.

En última instancia, aunque INTC ha captado la imaginación del mercado, el camino para convertir este acuerdo inicial en beneficios consistentes sigue plagado de riesgos de ejecución.