Las acciones de Delivery Hero suben un 10%: ¿qué impulsa el repunte?

Las acciones de Delivery Hero subieron más de un 10% el lunes, ya que los inversores apostaron a que el movimiento inicial de Uber hacia el grupo de reparto de comida con sede en Berlín podría ser solo el comienzo de una pelea por la adquisición de mayor envergadura.

El detonante inmediato fue la confirmación de Delivery Hero de que Uber había formulado una propuesta indicativa de 33 € por acción, valorando la compañía en más de €10.000 millones.

Pero el repunte se debe realmente a lo que pueda venir: una oferta superior de Uber, la presión de accionistas que buscan más de €40 por acción, y la posibilidad de que DoorDash convierta un cortejo discreto en una oferta rival.

Uber ha pasado de inversor a posible comprador

El interés de Uber en Delivery Hero se aceleró rápidamente, ya que a principios de este mes el grupo estadounidense multiplicó por más de dos su participación en Delivery Hero hasta el 19,5% del capital emitido, desde aproximadamente el 7%, convirtiéndose en el mayor accionista de la compañía.

Delivery Hero afirmó que Uber también tenía un 5,6% adicional mediante opciones, presentando la inversión como un respaldo a su plataforma y a la estrategia “Everyday App”.

Ese cambio de acumulación de participación a un planteamiento de adquisición es la razón por la que la reacción del mercado ha sido tan pronunciada.

Delivery Hero confirmó el sábado que Uber se había puesto en contacto con una propuesta indicativa de 33 € por acción para una posible oferta a todos los accionistas.

Sobre el papel, no fue una oferta agresiva, ya que estaba ligeramente por debajo del cierre previo de Delivery Hero, por lo que parecía más un precio inicial que una cifra definitiva.

El calendario también importa: Delivery Hero ya está en medio de una revisión estratégica, y el cofundador Niklas Oestberg tiene previsto dimitir como consejero delegado antes del 31 de marzo de 2027.

Esa transición de liderazgo sigue a la presión de grandes accionistas por una estrategia más clara y posibles desinversiones de activos.

Por qué 33 € no bastaron

La propuesta de 33 € no zanjó el asunto porque los accionistas parecen creer que Delivery Hero vale más en una venta.

El Financial Times informó que la junta de Uber se reunió el sábado para debatir aumentar su oferta después de que una aproximación de 38 € por acción a un accionista mayoritario fuera rechazada.

Ese es el corazón del repunte.

Las acciones de Delivery Hero subieron hasta un 12,7% hasta €37,85 el lunes, su nivel más alto desde noviembre de 2024, valorando la compañía en alrededor de €11,5 mil millones.

Para Uber, el cálculo es más delicado, ya que un acuerdo le daría escala en mercados donde la entrega de comida sigue siendo competitiva y fragmentada.

Pero comprar Delivery Hero también implicaría riesgos de integración, escrutinio regulatorio y una factura creciente.

Los analistas de Jefferies señalaron la complejidad antimonopolio porque Uber y Delivery Hero se solapan en 22 mercados, incluidos nueve en Europa.

DoorDash da a Delivery Hero más poder de negociación

La otra razón del repunte de las acciones de Delivery Hero es DoorDash.

El grupo estadounidense de reparto también ha mantenido conversaciones exploratorias con inversores y, según se dice, está particularmente interesado en el negocio de Delivery Hero en Oriente Medio, incluidas Talabat y HungerStation.

Esto convierte la historia de un enfoque de comprador único en un posible concurso de ofertas.

Uber busca densidad internacional y una posición más fuerte frente a DoorDash fuera de EE. UU.

DoorDash, por su parte, ya ha mostrado su disposición a expandirse en el extranjero, y Delivery Hero ofrece una rara oportunidad de lograr una escala significativa en Europa, Asia y MENA de una sola vez.