Por qué los inversores venden en corto las acciones de CoreWeave

El precio de las acciones de CoreWeave NASDAQ:CRWV sigue bajo presión este mes, a pesar de su creciente papel en la industria de la inteligencia artificial (IA), donde se ha convertido en el socio preferido de las principales empresas. CRWV cayó a $105 el martes, desde el máximo de este mes de $138. 

Con un interés en corto del 14% y la acción un 45% por debajo de su pico del año pasado, aquí están las principales razones por las que los inversores están vendiendo la acción en corto.

Las acciones de CoreWeave presionadas por el aumento de la depreciación

Sobre el papel, el negocio de CoreWeave funciona a pleno rendimiento. Ha firmado los mayores acuerdos en la industria neocloud, con su cartera de ingresos subiendo a nearly $100 billion. Ha suscrito acuerdos a largo plazo con la mayoría de las grandes empresas del sector, como Microsoft, Anthropic, OpenAI y Meta Platforms.

Los resultados más recientes mostraron que sus ingresos se están disparando. Sus ingresos saltaron a over $2.078 billion en el primer trimestre desde $982 million en el mismo periodo del año pasado. Lo más importante: los analistas creen que la compañía aún tiene más potencial alcista, con sus ingresos anuales que aumentarán a $12.6 billion este año, seguidos de $25 billion el próximo año.

Aun así, bajo la superficie, los inversores están preocupados por su creciente depreciación. Los últimos resultados mostraron que sus costes de depreciación y amortización aumentaron a over $1.14 billion desde $443 million. Esto es relevante ya que los costes de D&A representaron el 57% de sus ingresos y seguirán creciendo en el corto plazo.

Dilución y deuda en ascenso

Las acciones de CoreWeave también están siendo objeto de posiciones cortas debido a sus crecientes gastos de capital, que han llevado a un aumento de su deuda y dilución. Los resultados recientes mostraron que la compañía planea gastar entre $30 billion y $35 billion en gastos de capital este año. La cifra podría acercarse o superar el rango superior debido al alza de los precios de chips y memoria.

La dirección dispone de múltiples fuentes de efectivo. Recibió recientemente una inversión de $2 billion por parte de NVIDIA, que ahora posee alrededor del 11% de la compañía. También utiliza pagos por adelantado de clientes para financiar el crecimiento. 

Lo más importante es que la compañía recauda fondos vendiendo sus acciones, una medida que diluye a los accionistas existentes. Sus acciones en circulación han subido a 448 million desde 317 million el año pasado.

La dilución continuará en el futuro previsible porque también emite gran cantidad de deuda convertible. Sus cifras mostraron que su deuda no corriente se elevó a over $17 billion, mientras que su deuda corriente se sitúa en $7.5 billion. Son cifras enormes para una empresa que tenía menos de $2 billion en deuda total en 2022.

Valoración y competencia en aumento

El interés en corto de CoreWeave también ha aumentado debido a la creciente competencia en la industria. Gran parte de esa competencia proviene de Nebius (NASDAQ: NBIS), un neocloud que ha recibido pedidos por valor de miles de millones de dólares. Recientemente recibió un pedido de $27 billion por parte de Meta Platforms.

Más empresas como IREN, TeraWulf, Mara Holdings, Riot Platforms y Hive Digital se han incorporado a la industria. Por ello, existe preocupación de que los futuros contratos sean más competitivos. Sin embargo, CoreWeave aún cuenta con la ventaja de ser pionera, lo que implica que su negocio mantendrá una ventaja competitiva.

También hay preocupaciones de que esté altamente sobrevalorada, con una capitalización de mercado de $57 billion, que representa aproximadamente el 57% de su cartera de ingresos total.

La acción CRWV ha formado un patrón de cabeza y hombros

Gráfico del precio de las acciones de CoreWeave | Fuente: TradingView

Mientras tanto, el análisis técnico sugiere que la acción podría retroceder más. Ha formado lo que parece un patrón de cabeza y hombros, que es una señal típica de cambio de tendencia bajista. Además, cayó por debajo del nivel de soporte clave en $114.30, su punto más alto el 29 de enero, que era la línea de cuello del patrón de doble suelo.

Por tanto, existe el riesgo de que la acción reanude la tendencia a la baja y posiblemente se dirija hacia $88, su punto más alto el 16 de marzo de este año.