Por qué el Magnificent 7 se ha desplomado y ha perdido $2,3 billones

Las acciones del Magnificent 7 se han retirado con fuerza este año y han borrado más de $2,3 billones en valor. El muy seguido Roundhill Magnificent 7 ETF (MAGS) cayó a $60.80 desde el máximo del año de $71.17. 

La mayoría de las empresas del grupo se han desplomado en los últimos meses. Nvidia, la compañía más grande del mundo, ha caído casi un 20% desde su máximo del año.

De forma similar, las acciones de Microsoft han caído un 33%, mientras que Meta Platforms, Amazon y Tesla han retrocedido un 30%, 14% y 16%, respectivamente, desde sus máximos de este año. Apple también ha descendido de forma moderada desde su máximo anual, desde $317 hasta $280 hoy.

Toma de beneficios y rotación hacia empresas de memoria

Una posible razón del retroceso continuo de las acciones del Magnificent 7 es que los inversores están tomando beneficios tras su subida. En su máximo de este año, Apple subió más de un 150% desde su punto más bajo de 2023. Nvidia subió un 43% desde su nivel más bajo del año anterior. 

Lo más notable es que estas acciones retroceden por una rotación sectorial hacia empresas de la industria de memoria. Un análisis de los datos muestra que las compañías de memoria están entre las que más han ganado este año. Esto incluye empresas como Micron, Sandisk, Western Digital y Seagate. Más recientemente, el Roundhill Memory ETF (DRAM) ha acumulado más de $24.000 millones en activos desde su lanzamiento en abril.

Las empresas se han beneficiado de la escasez de suministros en curso, que ha elevado sus precios a niveles récord. Como resultado, los hiperescaladores, que son sus mayores clientes, tienen que gastar miles de millones de dólares adicionales. 

Por ejemplo, los principales hiperescaladores planean gastar más de $750.000 millones en gastos de capital (capex) este año, muy por encima de lo que gastaron el año pasado. Este aumento está impulsado tanto por nuevos lanzamientos de centros de datos como por el encarecimiento de la memoria.

La semana pasada Apple acaparó titulares al afirmar que aumentaría los precios de sus MacBooks debido al alza de los precios. También está considerando subir los precios del iPhone. 

Retorno de la inversión en el gasto en centros de datos

Algunas acciones del Magnificent 7 también caen por los temores sobre el retorno de la inversión (RoI) a medida que aumentan su gasto en centros de datos. Las empresas más afectadas son los principales hiperescaladores como Microsoft, Meta y Google.

Al mismo tiempo, han empezado a captar capital de formas altamente dilutivas para financiar sus ambiciones. Por ejemplo, Google recaudó recientemente más de $80.000 millones en una combinación de deuda y capital, diluyendo a sus accionistas. 

Meta Platforms está considerando una medida similar, mientras que Nvidia recaudó recientemente más de $25.000 millones en deuda. Tesla ya advirtió que no generará flujos de caja positivos este año debido a su Terafab 

Por eso, algunos analistas están preocupados sobre si lograrán un retorno de la inversión en el corto plazo. 

Aun así, en el lado positivo, estas empresas se han convertido en gangas. Por ejemplo, los datos muestran que Nvidia cotiza a un PER forward de 22, ligeramente por debajo del 23 del índice S&P 500. El PER forward de Meta Platforms ha caído a 16, mientras que el múltiplo de Google ha bajado a 23. 

Por lo tanto, dado que son algunas de las empresas más rentables del mundo, es probable que los inversores roten hacia ellas, posiblemente después de la próxima temporada de resultados.