¿Puede el oro resistir mientras las tensiones EE. UU.-Irán reavivan la inflación y el temor a subidas de la Fed?

El atractivo del oro como refugio está siendo puesto a prueba por el mismo shock geopolítico que normalmente lo respaldaría.

El metal osciló entre ganancias y pérdidas el miércoles después de que nuevos ataques de EE. UU. contra Irán elevaran los precios del petróleo, fortalecieran el dólar y reavivaran la preocupación de que la inflación pueda permanecer persistente.

Eso dejó al lingote atrapado en una operación difícil: la demanda de protección aumenta, pero también lo hacen las fuerzas que hacen menos atractivos a los activos sin rendimiento.

Con las actas de junio de la Reserva Federal previstas para más tarde en el día, los operadores buscan señales sobre cómo el presidente Kevin Warsh interpreta la amenaza de la inflación.

Los ataques a Irán reavivan la apuesta por la inflación

El oro contado subió 0.5% hasta $4,125.59 la onza a las 0305 GMT, tras haber caído antes a su nivel más bajo desde el 2 de julio. Los futuros de oro de EE. UU. para entrega en agosto bajaron 0.5% hasta $4,136.30.

El movimiento siguió a una nueva oleada de ataques militares de EE. UU. contra Irán después de que tres petroleros fueran alcanzados por proyectiles cerca del estrecho de Ormuz.

Washington también revocó una licencia que había permitido a Irán vender petróleo, añadiendo otra capa de presión a un alto el fuego ya frágil.

El petróleo reaccionó rápidamente. El crudo de EE. UU. subió en las primeras operaciones, los rendimientos del Tesoro aumentaron y el dólar se mantuvo cerca de sus niveles más fuertes de la semana.

Para el oro, eso es un escenario mixto. El estrés geopolítico puede elevar la demanda de refugio, pero los precios más altos del petróleo también pueden alimentar las expectativas de inflación y reforzar el argumento a favor de una política monetaria más restrictiva.

El dólar y los rendimientos frenan al oro

Los analistas macro de Tastylive consideran que el oro intenta construir un soporte después de que la última alarma por la inflación hundiera a los bonos y elevara al dólar.

Eso explica la volatilidad del precio. Los compradores siguen interesados cerca de los mínimos recientes, pero el mercado aún no tiene suficiente confianza para perseguir una ruptura clara.

La cotización de las tasas se ha movido de nuevo en contra del oro. CME FedWatch mostró que los operadores asignan algo más de 63% de probabilidad a una subida de la Fed en septiembre, frente a aproximadamente 57% el martes.

Las tasas más altas suelen pesar sobre el oro porque el metal no genera ingresos y compite con activos que devengan intereses.

Las actas de la Fed pueden reajustar las expectativas

Las actas del FOMC de la reunión del 16-17 de junio serán observadas de cerca porque cubren la primera reunión de política de Warsh como presidente de la Fed.

Los inversores quieren saber si el banco central está más preocupado por la inflación impulsada por la energía, la demanda resistente o el riesgo de un exceso de endurecimiento.

El oro ha intentado estabilizarse tras una fuerte corrección desde máximos récord anteriores, pero el siguiente movimiento depende de si las actas de la Fed refuerzan o suavizan el reciente reajuste al alza motivado por un tono más agresivo.