Pronóstico USD/ZAR: cuña descendente apunta a un retroceso del rand sudafricano
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Comprar exposición a tipos a corto plazo sudafricanos (por ejemplo, posición larga en futuros JIBAR o posición larga en duración de bonos gubernamentales sudafricanos mediante ETF/CFD de bonos ZAR). La tesis se basa en la credibilidad del SARB: la inflación está por encima del objetivo y el banco central ya ha subido hasta el 7%, con más subidas insinuadas. Unos tipos sudafricanos esperados más altos deberían fortalecer el ZAR y elevar los precios de los bonos locales respecto a los costes de financiación en USD.
Riesgo clave: El SARB se ve obligado a recortar o pausar debido a un shock de crecimiento, lo que haría caer las expectativas sobre los tipos y desmontaría la tesis de duración/tipos.
Vender USD/ZAR (posición corta en spot USD/ZAR o comprar ZAR mediante ETF/CFD inverso USDZAR). La cuña descendente sugiere un movimiento alcista para el ZAR, y el artículo señala que la presión sobre el rand podría aliviarse tras el repunte del crudo. Con la probabilidad de que el SARB se vea obligado a subir tipos más adelante, la demanda de carry debería mejorar, y el par se está consolidando cerca de EMAs clave — preparado para una ruptura a la baja si la inflación estadounidense no vuelve a acelerarse.
Riesgo clave: Lecturas de inflación en EE. UU. elevadas y la Fed adopta una postura más agresiva, impulsando al USD al alza y rompiendo la cuña hacia arriba.
- El par USD/ZAR ha permanecido bajo presión en las últimas semanas.
- El aumento de los precios del petróleo puede afectar negativamente a la economía sudafricana.
- El SARB ha insinuado que podría necesitar subir los tipos de nuevo.
El tipo de cambio USD/ZAR subió unos pips hoy, 9 de julio, al repuntar los precios del crudo tras los nuevos ataques en Oriente Medio. Saltó a 16.50 el miércoles y luego retrocedió un poco hasta 16.37.
El rand sudafricano cae ante el aumento de las tensiones geopolíticas
El rand sudafricano se debilitó algo después de que EE. UU. e Irán reanudaran sus ataques, con el presidente Donald Trump declarando que la tregua había terminado. Como resultado, los precios del crudo subieron al anticiparse los inversores a mayores interrupciones del tráfico en el estrecho de Ormuz.
Esta interrupción ocurrirá en un momento en que las reservas en EE. UU. y otros países se mantienen en niveles peligrosamente bajos. De hecho, Trump señaló que las preocupaciones en el mercado del petróleo fueron una de las razones por las que decidió alcanzar un acuerdo unilateral con Irán.
El aumento de los precios del petróleo empeorará la situación inflacionaria de Sudáfrica y empujará al banco central a intervenir. Los datos más recientes mostraron que el IPC general subió un 4.5% en mayo desde el 3% en febrero. Se ha mantenido por encima del nivel objetivo del banco central desde marzo de este año.
En una intervención en el foro del Banco Central Europeo (BCE) en Portugal, el banco central de Sudáfrica insinuó que podría verse obligado a subir los tipos de interés más adelante este año. El banco ya ha elevado los tipos al 7% este año, y los participantes del mercado esperan al menos una subida más.
El rand sudafricano también ha sufrido debido a los desarrollos en la industria de metales. El oro, una exportación clave de Sudáfrica, se ha hundido a $4,080, un 27% menos desde su punto máximo este año. Los precios del platino y del paladio también se han retraído.
La Reserva Federal podría subir los tipos este año
Mientras tanto, hay señales de que la Reserva Federal subirá los tipos este año. Las actas de la Fed publicadas el miércoles mostraron que el comité barajó distintos escenarios en la última reunión.
Algunos miembros respaldaron la idea de que el banco comenzara a recortar los tipos más adelante este año, condicionado a una caída de la inflación. Otros, sin embargo, apoyaron subir los tipos más adelante, citando la inflación elevada, que ha permanecido por encima del objetivo del 2% durante un tiempo.
Las políticas de la Fed y del SARB afectan al par USD/ZAR debido a la situación del carry trade. El rand normalmente atrae más demanda siempre que el SARB sube los tipos, ya que lo hace más atractivo.
De cara al futuro, el próximo catalizador principal para el par USD/ZAR será el informe de inflación de EE. UU. que se publicará la próxima semana.
Análisis técnico USD/ZAR
Gráfico USD/ZAR | Fuente: TradingView
El gráfico diario muestra que el par USD/ZAR ha estado bajo presión en los últimos meses. Ha caído desde un máximo de 17.25 el 23 de marzo hasta los 16.35 actuales.
El par se está consolidando ahora en las medias móviles exponenciales (EMA) de 25 y 50 días. También ha formado un patrón de cuña descendente, compuesto por dos líneas de tendencia descendentes y convergentes.
Este patrón de cuña suele desembocar en una ruptura alcista contundente. Si esto ocurre, el siguiente nivel a vigilar será el punto psicológico de 17. Una caída por debajo del lado inferior de la cuña señalaría más pérdidas.
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