Mercedes-Benz recorta previsión de ventas 2026 por la caída de la demanda en China
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Comprar MBG.DE. La previsión de ROE de Financial Services se elevó al 12%-14% por un mayor margen de cartera, lo que debería apoyar las ganancias del grupo incluso si el volumen de Cars es débil. Si la puesta en marcha de los electrificados mejora la mezcla en la 2S26, el margen de Financial Services, junto con una mejor economía por vehículo, puede amortiguar la desaceleración de Cars.
Riesgo clave: La expansión del margen de cartera se revierte (aumentan las pérdidas crediticias o suben los costes de financiación), eliminando la mejora del ROE.
Vender MBG.DE. La compañía recortó sus previsiones de unidades y de ingresos para 2026 debido a la caída de la demanda en China (ventas en China -28% en el primer semestre), compensando solo en parte con una mayor proporción de electrificados (23%-25%). Esa mezcla ayuda a los márgenes más adelante, pero la debilidad de volumen a corto plazo y los deterioros por inversiones en participadas en China ya están afectando las ganancias y el flujo de caja (FCF industrial -30%).
Riesgo clave: China se deteriora más rápido de lo que Mercedes puede estabilizar precios/volúmenes, lo que obligaría a recortes de márgenes más profundos y a nuevos deterioros.
- Mercedes-Benz espera que las ventas en unidades de Cars para 2026 queden ligeramente por debajo del año pasado.
- Las ventas en China cayeron un 28% en medio de una demanda débil y una intensa competencia.
- La previsión de ventas de vehículos electrificados se eleva al 23%-25% para 2026.
El fabricante alemán Mercedes-Benz Group AG recortó el martes su perspectiva de ventas en unidades para 2026 de su división Cars.
La compañía señaló que ahora espera que las ventas estén ligeramente por debajo del nivel del año anterior.
Mercedes-Benz atribuyó la revisión de la previsión, en particular, a la evolución negativa del mercado chino.
La compañía también ajustó su previsión de ingresos para el conjunto del ejercicio.
Se espera ahora que los ingresos estén ligeramente por debajo del nivel del año anterior.
La revisión refleja el desarrollo previsto de las ventas en unidades de Mercedes-Benz Cars.
Al mismo tiempo, Mercedes-Benz elevó su previsión para la cuota de ventas de vehículos electrificados en 2026.
La compañía espera ahora que los vehículos electrificados representen entre el 23% y el 25% de las ventas, frente a su rango de previsión anterior del 21% al 23%.
La empresa citó el impulso positivo que se espera por la ulterior puesta en marcha de los vehículos electrificados en la segunda mitad de 2026.
Mercedes-Benz Financial Services eleva la previsión de rentabilidad
Mercedes-Benz Financial Services también incrementó su previsión de rentabilidad sobre recursos propios ajustada.
La compañía espera ahora una rentabilidad sobre recursos propios ajustada (ROE) del 12% al 14%.
La empresa indicó que la mejora se debió principalmente a un mayor margen de cartera.
La previsión revisada se publicó mientras Mercedes-Benz presentaba resultados financieros mixtos correspondientes a la primera mitad del año.
La compañía sufrió presiones por los tipos de cambio, los efectos netos de precios y las ventas de vehículos más débiles en China.
El beneficio neto del primer semestre cae un 6%
Mercedes-Benz informó una caída del 6% en el beneficio neto del primer semestre, hasta €2.52 billion.
Los ingresos cayeron un 4% hasta €63.66 billion.
La compañía atribuyó la caída de los ingresos a la evolución negativa de los tipos de cambio y a efectos netos de precios adversos.
Las ganancias antes de intereses e impuestos, o EBIT, de los primeros seis meses ascendieron a €3.45 billion.
A pesar del peor comportamiento en el primer semestre, Mercedes-Benz registró resultados más sólidos en el segundo trimestre.
El EBIT del segundo trimestre subió un 22% hasta €1.55 billion desde €1.27 billion un año antes.
El beneficio neto del trimestre aumentó un 13% hasta €1.09 billion desde €957 million.
La compañía dijo que los resultados del segundo trimestre incluyeron €752 million en deterioros por inversiones contabilizadas por el método de la participación en China.
Los resultados también incluyeron una provisión por riesgos de €92 million relacionada con un compromiso de financiación con smart.
Las inversiones en China lastran los resultados
Mercedes-Benz dijo que las ganancias y pérdidas por inversiones contabilizadas por el método de la participación pasaron a un resultado negativo de €263 million en el primer semestre.
Esto se comparó con una ganancia de €570 million un año antes.
La compañía indicó que el cambio se debió principalmente a contribuciones negativas al beneficio procedentes de inversiones en participadas en China.
También aumentó el tipo impositivo durante el periodo.
Subió al 30.9% desde el 29.7%.
Mercedes-Benz dijo que el incremento se debió principalmente al deterioro no deducible de inversiones contabilizadas por el método de la participación.
Las ventas en China caen un 28%
Mercedes-Benz Cars vendió 837,195 vehículos en la primera mitad del año, un 7% menos que las 899,974 unidades vendidas en el mismo periodo del año anterior.
La caída fue especialmente pronunciada en China.
Las ventas en unidades en ese país descendieron un 28% hasta 210,245 vehículos.
Mercedes-Benz dijo que la caída reflejó la intensa competencia y la debilidad de la demanda.
La compañía también señaló los efectos de cambios de modelo.
El debilitamiento del mercado chino desempeñó un papel clave en la decisión de la empresa de rebajar su perspectiva de ventas en unidades de Cars para 2026.
Sin embargo, la compañía espera que la mayor puesta en marcha de los vehículos electrificados aporte impulso positivo durante la segunda mitad del año.
El flujo de caja libre industrial cae
Mercedes-Benz también informó de una disminución del flujo de caja libre de su negocio industrial.
El flujo de caja libre cayó un 30% hasta €2.96 billion en el primer semestre.
Eso se comparó con €4.22 billion un año antes.
La liquidez neta del negocio industrial también disminuyó.
Se redujo en €1.7 billion hasta €30.4 billion desde el 31 de diciembre de 2025.
La compañía atribuyó la reducción a pagos de dividendos a los accionistas y a desembolsos relacionados con su programa de recompra de acciones.
Estos desembolsos se compensaron parcialmente con el flujo de caja libre positivo generado durante el periodo.
La previsión revisada para 2026 pone de manifiesto la presión que afronta Mercedes-Benz por las ventas más débiles en China y las difíciles condiciones de mercado.
Al mismo tiempo, la compañía sigue esperando un crecimiento en las ventas de vehículos electrificados a medida que aumenta la producción de estos modelos durante la segunda mitad de 2026.
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