Acciones de Broadcom caen: por qué los analistas están divididos
Sentimiento de IA: 35/100 Bajista
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Comprar Broadcom (AVGO). Los resultados superaron expectativas y los ingresos por semiconductores de IA se más que triplicaron; la guía mantiene intacta la aceleración de la IA (ingresos por IA ~$115B en FY27, ~$230B en FY28). La caída se debe principalmente a la rotación de objetivos por parte de analistas y a temores de compresión de valoraciones/múltiplos, no a un quiebre de la demanda. Estás comprando la siguiente fase del gasto en infraestructura de IA antes de que el mercado revalúe completamente el doble previsto para FY28.
Riesgo clave: Los clientes de IA no pueden asegurar suficiente silicio/energía/capacidad (por asignación o retrasos de infraestructura), obligando a Broadcom a no cumplir la subida de ingresos por IA prevista para FY27–FY28.
Vender/ponerse corto en el grupo de semiconductores vía el iShares Semiconductor ETF (SOXX). El artículo señala la compresión de múltiplos P/E y señales del sector como motor de la caída de AVGO a pesar de los sólidos resultados. Si el mercado ya está preocupado por la valoración y la preparación de la cadena de suministro, todo el grupo puede desvalorizarse a la vez aunque los fundamentales de las compañías sigan siendo sólidos.
Riesgo clave: La demanda de IA se mantiene fuerte y amplia, lo que provoca que los semiconductores se revaloricen al alza (los múltiplos se expanden de nuevo), apretando la posición corta.
- Las acciones de Broadcom caen 3% pese a sólidos resultados trimestrales y al crecimiento de la IA.
- Broadcom apunta a $115B en ingresos por IA para el ejercicio fiscal 2027.
- Los analistas señalan riesgos de valoración y suministro pese a la fuerte demanda de IA.
Las acciones de Broadcom AVGO cayeron un 3% el jueves a pesar de que la compañía de semiconductores informó resultados del tercer trimestre por encima de lo esperado y elevó con fuerza su previsión de ingresos por inteligencia artificial.
La reacción mixta del mercado se produjo cuando varias firmas de Wall Street ajustaron sus objetivos de precio tras los resultados.
Evercore ISI recortó su objetivo a $578 desde $582, manteniendo una recomendación de sobreponderar.
TD Cowen también redujo su objetivo a $475 desde $500, pero mantuvo una recomendación de compra.
Morgan Stanley, por su parte, elevó su objetivo de precio a $505 desde $502, mientras que Cantor Fitzgerald lo aumentó a $600 desde $525. Ambas firmas mantuvieron recomendaciones de sobreponderar sobre la acción.
Broadcom supera las estimaciones mientras los ingresos por IA se disparan
Broadcom reportó ingresos del tercer trimestre de $29.6 billion, un aumento del 86% respecto al año anterior y por encima de las expectativas de Wall Street de $29.4 billion, según Fiscal.ai.
Las ganancias ajustadas fueron de $3.32 por acción, frente a las expectativas del consenso de $3.24.
Los ingresos por semiconductores para IA se más que triplicaron hasta $16.7 billion, destacando la creciente contribución de la demanda relacionada con la IA al negocio de Broadcom.
Para el cuarto trimestre, Broadcom pronosticó ingresos de $34.8 billion, ligeramente por debajo de las estimaciones de Wall Street de $34.85 billion.
A pesar del modesto desfase respecto a las expectativas, la compañía espera que los ingresos por semiconductores de IA sigan creciendo rápidamente.
Broadcom prevé que los ingresos por semiconductores de IA alcancen aproximadamente $115 billion en el ejercicio fiscal 2027, frente a cerca de $58 billion previstos para el ejercicio fiscal 2026.
La compañía también presentó una perspectiva de ingresos por semiconductores de IA para el ejercicio fiscal 2028 de $230 billion, lo que implicaría otro potencial doble respecto al pronóstico de 2027.
Anthropic y OpenAI impulsan las expectativas de crecimiento de la IA
La perspectiva de IA a más largo plazo de Broadcom está respaldada por la demanda de sus principales clientes XPU y por sus relaciones con grandes empresas de IA.
BMO Capital elevó su objetivo de precio a $575 desde $455 y mantuvo una recomendación de sobreponderar, señalando las relaciones de Broadcom con seis grandes clientes de IA.
La firma identificó a Anthropic y OpenAI como compañías que aparentemente están ampliando la capacidad de computación de manera especialmente agresiva.
Anthropic anunció en abril un acuerdo con Broadcom para varios gigavatios de capacidad de TPU de próxima generación a partir de 2027 para respaldar sus modelos Claude.
OpenAI está trabajando con Broadcom en 10 gigavatios de aceleradores de IA personalizados hasta 2029.
Macquarie mejoró la calificación de Broadcom a sobreponderar con un objetivo de precio de $490 y espera que solo Anthropic compre más de $40 billion a Broadcom en el ejercicio fiscal 2028.
Persisten riesgos de valoración y de suministro
A pesar de la fuerte perspectiva de crecimiento, los analistas destacaron riesgos relacionados con la valoración de Broadcom, los múltiplos del sector de semiconductores y las limitaciones de suministro.
Evercore ISI describió los resultados de Broadcom como sólidos y afirmó que la guía apuntaba a un potencial de crecimiento significativo a futuro.
Sin embargo, la firma atribuyó la caída de la acción en parte a señales más amplias del sector de semiconductores y a la compresión de los múltiplos precio-ganancias.
RBC Capital reiteró una calificación Sector Perform y un objetivo de precio de $400.
La firma dijo que la perspectiva de ingresos por IA de Broadcom para el ejercicio fiscal 2027 de $115 billion estaba en línea con sus expectativas pero por debajo del consenso.
RBC también señaló el suministro de componentes y la preparación de la infraestructura como posibles limitaciones para los objetivos de crecimiento de Broadcom.
Indicó que las empresas de grandes modelos de lenguaje tienen acuerdos de suministro y financiación con múltiples fabricantes de chips y proveedores de nube, lo que genera incertidumbre sobre la asignación de silicio.
Broadcom cotiza aproximadamente a 18.5 veces las ganancias estimadas para el calendario 2027, según RBC, lo que representa una prima de más del 30% respecto a Nvidia en una base ajustada por compensación accionaria.
La combinación de una fuerte demanda de IA, objetivos de ingresos a largo plazo ambiciosos y preocupaciones sobre la valoración deja a los inversores equilibrando el potencial de crecimiento de Broadcom frente a los riesgos asociados a las expectativas y la capacidad de la industria.
La caída del precio de las acciones de Broadcom a pesar de los sólidos resultados pone de relieve lo rápido que puede cambiar el sentimiento, algo que los operadores activos suelen seguir de cerca a través de plataformas de trading online.
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