¿Por qué sube el Nikkei 225 pese a un yen al alza que amenaza a los exportadores?

El Nikkei 225 de Japón rebotó el viernes, ya que la reducción de temores sobre una subida de tipos inminente en EE. UU. ayudó a recuperar las acciones tecnológicas, pese a que un fuerte repunte del yen creó un nuevo viento en contra para los exportadores.

El índice de referencia subía un 0.86% hasta 64,769.74 en el cierre de mediodía, rompiendo una racha de cuatro sesiones a la baja que había borrado casi 2.200 puntos.

SoftBank Group fue el principal motor, mientras que el índice MSCI de Asia-Pacífico fuera de Japón subió un 1%, el CSI 300 de China ganó un 1% y el Kospi de Corea del Sur sumó un 1.1%.

No obstante, el Nikkei seguía cayendo un 2.7% en la semana.

El Nikkei rebota, pero el avance está inusualmente concentrado

La recuperación del Nikkei ganó impulso a lo largo de la mañana, ya que la caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses y el rally de Wall Street del jueves animaron a los inversores a volver a las acciones de crecimiento y tecnológicas.

SoftBank Group subió más del 10% al cierre de mediodía y aportó aproximadamente 414 puntos a los 555 puntos de alza del Nikkei. Fast Retailing y Kioxia también estuvieron entre los mayores contribuyentes positivos.

La concentración importa. A mediodía más acciones del mercado Prime de Tokio caían que las que subían, lo que sugiere que el rebote aún no era un movimiento amplio de aversión al riesgo.

La recuperación también siguió a cuatro descensos consecutivos, dejando espacio para la búsqueda de gangas tras la presión reciente derivada del aumento de los rendimientos globales.

El repunte del yen añade una nueva prueba para las acciones japonesas

La complicación más grande para las acciones de Tokio es la moneda.

El yen se ha apreciado aproximadamente un 2.6% esta semana y cotizaba cerca de 155.7 por dólar el viernes, cerca de los niveles alcanzados tras la intervención conjunta Japón-EE. UU. en julio.

Un yen más fuerte puede lastrar a los exportadores al reducir el valor de las ganancias en el extranjero cuando se convierten a la moneda japonesa.

El estratega de MUFG, Michael Wan, señaló en la investigación del banco del viernes que el yen se había fortalecido desde alrededor de 160 hasta un máximo de 155.30 en dos sesiones.

Los datos de cuenta corriente del Banco de Japón no apuntaban claramente a una nueva intervención, lo que deja a las expectativas de política monetaria como una parte importante del movimiento.

The Wall Street Journal citó al estratega de JPMorgan Private Bank Yuxuan Tang, quien espera entre tres y cuatro subidas del BOJ durante el próximo año, lo que podría llevar la tasa de política hacia el 2%.

El reajuste sobre la Fed y las nóminas podrían decidir el próximo movimiento

El catalizador inmediato del rebote del viernes vino de EE. UU.

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo que los datos recientes mostraban señales de desinflación e indicó que podría apoyar mantener los tipos sin cambio en septiembre si esa tendencia continúa.

Los mercados redujeron la probabilidad implícita de una subida en septiembre hasta alrededor del 50%, desde aproximadamente el 63% del día anterior.

Los bonos del Tesoro repuntaron después de los comentarios. El rendimiento a dos años se mantuvo cerca del 4.34%, mientras que el rendimiento a 10 años rondaba el 4.76%, aliviando parte de la presión de valoración que había perjudicado a las tecnológicas a nivel global.

El estratega sénior de tipos de ING, Benjamin Schroeder, dijo en comentarios recogidos por The Wall Street Journal que la comunicación reciente de la Fed había hecho que los próximos datos de nóminas e inflación fueran más importantes para la decisión de septiembre.

Eso deja el informe de empleo de EE. UU. del viernes como la siguiente prueba. Los economistas esperan que las nóminas aumenten en unas 56.000 tras una caída de 23.000 el mes anterior, y prevén que la tasa de desempleo se mantenga en el 4.1%.