Broadcom: por qué el fabricante de chips de IA acelera su crecimiento

Broadcom se perfila como un gran beneficiario de la rápida expansión de la infraestructura de inteligencia artificial, con su negocio de semiconductores para IA registrando un fuerte crecimiento y la compañía elevando su perspectiva de ingresos a largo plazo.

La empresa de semiconductores y software de infraestructura espera que los ingresos por IA alcancen 115 mil millones USD (aprox. 100,3 mil millones €) en el ejercicio fiscal 2027 y 230 mil millones USD (aprox. 200,6 mil millones €) en el ejercicio fiscal 2028, respaldados por la creciente demanda de chips a medida y de redes para IA.

Los chips personalizados de IA impulsan el crecimiento de Broadcom

Los ingresos de semiconductores para IA de Broadcom aumentaron un 221% interanual en el tercer trimestre fiscal, finalizado el 2 de agosto.

Durante el trimestre, la compañía inició los envíos masivos de sus chips Ironwood TPU v7 a Alphabet y Anthropic y comenzó a enviar los chips TPU v8i de próxima generación de Alphabet.

Broadcom afirmó que es responsable de la versión de inferencia TPU v8i de Alphabet, mientras que MediaTek se encarga de la versión v8t para entrenamiento.

La compañía también dijo que llevó el producto v8i al mercado más rápido que MediaTek a pesar de haber empezado después.

La cartera de clientes de la compañía también se está ampliando.

Se espera que Anthropic se convierta en el mayor cliente de Broadcom el próximo año fiscal, con planes de desplegar 5 gigavatios de capacidad TPU v8i en el ejercicio 2027 y 10 gigavatios en el ejercicio 2028.

Se espera que Alphabet siga siendo otro cliente importante, generando decenas de miles de millones de dólares en ingresos por TPU anualmente en los próximos años.

Se proyecta que OpenAI se convierta en el segundo mayor cliente de chips de Broadcom, con 5 gigavatios de su chip Jalapeño y su sucesor previstos para desplegarse en 2028.

Broadcom también espera suministrar a Meta Platforms 3 gigavatios de chips MTIA personalizados hasta 2028.

Resultados sólidos y mayor previsión de ingresos por IA

Broadcom informó ingresos totales del tercer trimestre fiscal de 29,6 mil millones USD (aprox. 25,8 mil millones €), un 86% más que un año antes.

El beneficio por acción ajustado aumentó un 96% hasta $3.32, superando las expectativas de los analistas recopiladas por LSEG de $3.24 en BPA ajustado y 29,4 mil millones USD (aprox. 25,6 mil millones €) en ingresos.

Los ingresos de soluciones de semiconductores subieron un 127% hasta 20,8 mil millones USD (aprox. 18,1 mil millones €), aunque los ingresos de semiconductores no relacionados con IA aumentaron solo un 5% hasta 4,2 mil millones USD (aprox. 3,7 mil millones €). Los ingresos por software de infraestructura crecieron un 29% hasta 8,8 mil millones USD (aprox. 7,7 mil millones €).

El margen bruto general de Broadcom se redujo 210 puntos básicos hasta el 75%, reflejando en parte la mayor contribución de los ingresos por semiconductores. El margen bruto de semiconductores fue del 76%, frente al 84% del software de infraestructura.

Para el cuarto trimestre fiscal, Broadcom espera ingresos de 34,8 mil millones USD (aprox. 30,4 mil millones €), lo que representa un crecimiento interanual del 93%.

Se prevé que los ingresos por IA aumenten un 236% hasta 21,6 mil millones USD (aprox. 18,8 mil millones €), mientras que se espera que el margen bruto sea del 73%.

La compañía dijo que la demanda para los ingresos por IA del ejercicio fiscal 2027 ya está por encima de su proyección de 115 mil millones USD (aprox. 100,3 mil millones €), aunque es necesario mejorar el suministro.

Espera tener suministro suficiente para cumplir su previsión de 2028 y pronostica un BPA ajustado de más de $30 ese año.

Perspectiva de las acciones de Broadcom en medio del debate sobre su valoración

A pesar de la sólida previsión de crecimiento en IA, las acciones de Broadcom han enfrentado escepticismo en el mercado. El analista de renta variable y cofundador de Mina Vista Capital Management, Bruno Montoya Amador, dijo que Broadcom está posicionada para desplegar capacidad de chips de IA de varios gigavatios con Anthropic y OpenAI.

Describió el escepticismo actual del mercado como excesivo, señalando las asociaciones en expansión de Broadcom y la escala de los despliegues de IA planificados.

Amador también destacó el soporte de compra en las caídas alrededor de los $360 y dijo que los márgenes operativos podrían mantenerse por encima del 68% a pesar de la presión sobre los márgenes brutos.

La valoración de Broadcom también se ha convertido en foco para los inversores. Se describió que la acción cotiza por debajo de 21 veces ganancias futuras, mientras que Motley Fool situó su valoración en 11.5 veces la guía de ganancias para el ejercicio fiscal 2028 de la compañía.

Con los ingresos por IA previstos para duplicarse en el ejercicio fiscal 2027 y de nuevo en 2028, el desempeño futuro de Broadcom dependerá de su capacidad para ampliar el suministro de chips mientras mantiene la rentabilidad a medida que los ingresos por semiconductores representen una mayor parte de su negocio.