Voici les prochaines étapes pour les fusions et acquisitions et la conclusion d'accords

On peut raisonnablement supposer que les entreprises mettent leurs plans de fusions et d'acquisitions en veilleuse, car la pandémie de COVID-19 ne montre guère de signes de ralentissement. Mais ce n'est pas du tout le cas, selon Robert Kindler, vice-président de Morgan Stanley et responsable mondial des fusions et acquisitions.

L'activité des marchés n'a pas ralenti

Les banquiers de Morgan Stanley ont travaillé sur trois opérations majeures et très médiatisées en 2020, dont la plus récente est l'opération de 20 milliards de dollars d'Analog Devices, Inc. (NASDAQ : ADI) pour le rachat de Maxim Integrated Products, Inc. (NASDAQ : MXIM). Les deux autres opérations consistent en l'achat par Aon PLC (NYSE : AON) de Willis Towers Watson PLC (NASDAQ : WLTW) pour 30 milliards de dollars et de Thermo Fisher Scientific Inc. (NYSE : TMO) payant 12 milliards de dollars pour Qiagen.

Dans l'ensemble, il y a "certainement" plus d'activités de fusions-acquisitions sur le marché et les banquiers attendent surtout que les transactions soient conclues d'ici 2021, a déclaré M. Kindler sur la "Squawk Box" de CNBC.

Mais la moitié inférieure de 2020 pourrait voir un ralentissement dans la conclusion d'accords impliquant des liquidités, simplement parce que les évaluations sont "assez élevées" en ce moment, a-t-il dit. En fait, les entreprises évitent désormais de conclure des accords au comptant, comme le montre le cas de Chevron Corporation (NYSE : CVX) qui aurait pu se permettre d'acheter Noble Energy, Inc. (NASDAQ : NBL) avec des liquidités, mais a opté pour une transaction en actions à la place.

La réussite d'un accord exige que les organismes de réglementation approuvent une opération de fusion et d'acquisition et les accords font actuellement l'objet d'un examen approfondi. En plus des problèmes d'évaluation, il est peu probable que le nombre de transactions sur le marché soit élevé dans un avenir proche.

À quoi ressemblera l'industrie dans six mois

Les grandes banques qui ont déclaré des bénéfices ont fait preuve d'une activité de fusion et d'acquisition "raisonnable", de sorte que le secteur dans son ensemble ne risque pas de faiblir. Mais les attentes concernant les opérations de transformation et de grande envergure sont irréalistes, de sorte que les sociétés de fusions-acquisitions de détail seront probablement confrontées à des défis majeurs à l'avenir, car le fait de travailler exclusivement sur de petites opérations sera "repoussé".

Les grandes entreprises et les entreprises de premier plan de Wall Street vont émerger des vents contraires à court terme, car ce n'est pas nouveau pour le groupe, a-t-il dit.

"Il y aura quelques perturbations, mais c'est à court terme", a déclaré M. Kindler.

Parallèlement, les investisseurs ont de plus en plus tendance à pousser leurs entreprises à réaliser des opérations de fusions-acquisitions, en partie avec des liquidités qui auraient autrement été affectées au rachat d'actions. Les entreprises peuvent se rendre compte que les fusions et acquisitions constituent un "impératif stratégique plus important" que jamais.