Ce que nous savons sur Palantir avant une éventuelle introduction en bourse

La société de logiciels de data ming Palantir Technologies sera introduite sur le marché boursier le 30 septembre par le biais d'une cotation directe, a rapporté le Wall Street Journal.

Palantir : une entreprise non rentable

Palantir crée des logiciels qui aident les entreprises à trier et analyser leurs données et l'entreprise a également des contrats gouvernementaux pour fournir des outils anti-terroristes, selon WSJ. La société n'a pas encore enregistré de profit depuis sa cofondation en 2003. La perte nette totale en 2019 était de 579,6 millions de dollars, à peu près la même que l'année précédente.

Les investisseurs américains ont raté la précédente introduction en bourse à chaud après que Ant, basé en Chine, a choisi de coter ses actions sur les bourses de Hong Kong et de Shanghai. L'introduction en bourse de Palantir pourrait donc susciter un intérêt accru de la part des investisseurs désireux d'une nouvelle cotation.

La perte nette de Palantir a diminué au premier semestre 2020, passant de 274 millions de dollars l'an dernier à une perte de 164 millions de dollars. Sur toute l'année 2020, Palantir prévoit d'augmenter ses revenus de 42 % à environ 1,1 milliard de dollars.

Les banquiers de Palantir disent que les actions pourraient commencer à se négocier à 10 dollars chacune, ce qui valoriserait la société à un peu moins de 22 milliards de dollars. Les actions de Palantir sur le marché privé se sont négociées à un prix moyen pondéré en fonction du volume de 7,31 $ en août et de 9,17 $ en septembre.

Palantir est sur le point d'éviter un processus d'introduction en bourse traditionnel et prévoit une cotation directe sur une bourse américaine. Cela signifie qu'il fera simplement flotter les actions existantes sur l'échange public.

Problèmes de structure de gouvernance

La structure de gouvernance de Palantir est parmi les « plus agressives » jamais vues, selon le WSJ. Plus précisément, les cofondateurs de Palantir, Peter Thiel (premier bailleur de fonds), Alex Karp (PDG) et Stephen Cohen (président) peuvent maintenir une domination totale du vote même s'ils vendent leurs participations. La structure de Cohen lui permet de contrôler efficacement l'entreprise même s'il ne détient que 0,5 % de toutes les actions, selon WSJ.

La société a également une liste « inhabituellement longue » de transactions privées avec ses dirigeants. Par exemple, Palantir a prêté à Cohen près de 26 millions de dollars en 2016 et il a remboursé la majeure partie de la dette ces dernières semaines avec ses actions.

Bien qu'il n'y ait rien d'illégal dans ce type de transaction pour les entreprises privées, la structure de gouvernance « l'amène à un autre niveau en concentrant le pouvoir avec les fondateurs », a déclaré Anita Dorett au Centre interconfessionnel sur la responsabilité d'entreprise.

Les investisseurs peuvent négliger ces attributs s'ils veulent être parmi les premiers à s'approprier des actions sur le marché public. Cela est particulièrement vrai à un moment où les actions chaudes ont atteint des sommets historiques ces derniers mois et ne sont pas très éloignées malgré une récente liquidation.

Perspectives pour la valeur

L'introduction en bourse de Palantir est assortie d'une condition. Les actionnaires existants ne peuvent vendre que 20 % de leur participation en 2020 et doivent attendre l'année prochaine pour en vendre davantage. Les limites représentent un catalyseur pour faire monter le cours de l'action si l'offre d'actions reste artificiellement faible.