La Chine relance les IPO tech alors que s'accélèrent celles d'IA et de semi-conducteurs
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Acheter : iShares MSCI China ETF (MCHI) et ajouter une position ciblée via une exposition IA/semiconducteurs sur le STAR Market (par ex., China STAR Market ETF si disponible). Argumentaire : Pékin facilite activement le pipeline d'IPO onshore pour l'IA et les « industries du futur », avec des règles STAR pour les entreprises de grands modèles de langage. Cela anticipe la demande des investisseurs domestiques et maintient un fort élan des IPO, ce qui tend à faire grimper les multiples et la liquidité de l'ensemble du segment.
Risque clé : Risque majeur : les régulateurs changent d'orientation ou durcissent les approbations d'introductions en Bourse, ce qui ferait stagner le pipeline et saperait la demande tirée par les IPO.
Acheter : ChangXin Memory Technologies (si vous pouvez accéder à l'IPO/à une allocation initiale) ou un proxy mémoire/semiconducteurs chinois comme SMIC (SMIC ADR) pour une exposition au même thème. Argumentaire : l'IPO prévue de ChangXin Memory, de 29,5 milliards de yuans, est présentée comme la plus importante introduction nationale cette année, signe d'une formation de capital soutenue par les politiques dans les puces mémoire. La mémoire est la priorité la plus élevée en matière d'« autosuffisance », si bien que des introductions additionnelles peuvent attirer des flux domestiques soutenus.
Risque clé : Risque majeur : une forte détérioration des prix des puces ou des restrictions à l'exportation/de technologie compromettrait l'économie des puces mémoire, anéantissant l'enthousiasme des investisseurs même en présence d'un soutien politique.
- Les levées de fonds liées aux IPO technologiques en Chine ont fortement augmenté au premier semestre 2026.
- Pékin encourage les cotations d'entreprises d'IA et de semi‑conducteurs pour renforcer l'autonomie technologique.
- Une forte demande des investisseurs soutient la reprise du marché intérieur des IPO en Chine.
Le marché intérieur des introductions en Bourse des entreprises technologiques connaît une solide reprise alors que Pékin intensifie ses efforts pour soutenir les cotations d'entreprises de semi-conducteurs et d'intelligence artificielle (IA).
Ce regain de dynamisme intervient alors que le pays cherche à renforcer son autonomie technologique dans le cadre de sa rivalité continue avec les États-Unis.
Selon les données de LSEG, les entreprises technologiques ont levé au total 3,1 milliards de dollars via des introductions en Bourse en Chine entre janvier et le 18 juin.
Ce montant est plus de cinq fois supérieur à celui levé pendant la même période un an plus tôt.
Le pipeline d'IPO continue de s'élargir
La reprise est soutenue par un nombre croissant d'entreprises se préparant à entrer en Bourse.
D'après les calculs de Reuters basés sur des dossiers réglementaires, près de 50 entreprises ont déposé des demandes d'introduction à Shanghai et à Shenzhen.
Les candidats comprennent des start-up en robotique et des entreprises de semi-conducteurs. Ensemble, elles prévoient de lever au moins 126,1 milliards de yuans (18,7 milliards de dollars).
Parmi les plus importantes offres prévues figure le fabricant de puces mémoire ChangXin Memory Technologies.
La société prépare une introduction en Bourse de 29,5 milliards de yuans à Shanghai.
Les données de LSEG montrent que cette opération serait la plus importante introduction nationale de l'année et porterait le produit total des IPO à son plus haut niveau en trois ans.
Le soutien des autorités renforce l'activité des introductions en Bourse
L'amélioration du marché des IPO onshore en Chine suit un nouveau soutien politique des régulateurs.
Le 17 juin, les régulateurs chinois ont annoncé qu'ils soutiendraient les introductions d'entreprises en phase de démarrage opérant dans ce qu'ils ont qualifié de « industries du futur ».
Ces secteurs incluent la technologie quantique, la fusion nucléaire et les interfaces cerveau-ordinateur.
La Bourse de Shanghai a également introduit des règles visant à simplifier les introductions publiques des entreprises de grands modèles de langage sur le STAR Market.
Cette mesure s'inscrit dans des efforts plus larges visant à encourager la croissance des entreprises d'IA nationales.
La reprise fait suite au ralentissement précédent
La reprise de l'activité IPO marque un revirement par rapport au ralentissement observé en 2024.
Pendant cette période, plusieurs entreprises chinoises ont choisi de s'introduire à Hong Kong plutôt que sur les bourses du continent pour accéder aux capitaux offshore.
Selon les données de LSEG, les produits annuels des IPO technologiques en Chine continentale sont tombés à 2,7 milliards de dollars en 2024 contre 15,7 milliards de dollars en 2023.
Le marché a rebondi à 3,6 milliards de dollars en 2025.
En comparaison, les entreprises technologiques chinoises ont levé 6,6 milliards de dollars via des introductions à Hong Kong en 2025.
La China Securities Regulatory Commission a également indiqué, plus tôt ce mois-ci, qu'elle soutiendrait les sociétés cotées à Hong Kong et éligibles cherchant une double cotation sur les bourses continentales.
Des entreprises d'IA et de puces préparent de nouvelles introductions
Plusieurs entreprises technologiques de premier plan cherchent désormais des cotations sur le continent en parallèle de leurs levées de fonds à Hong Kong.
Zhipu AI, qui a levé 4,35 milliards de HK$ (555,2 millions de dollars) lors de son IPO à Hong Kong en janvier, a déclaré plus tôt ce mois-ci qu'elle entend lever 15 milliards de yuans supplémentaires via une cotation sur le STAR Market.
Pendant ce temps, l'activité puces de Baidu, Kunlunxin, attend l'approbation des régulateurs pour une introduction à Hong Kong de 2 milliards de dollars.
Ho‑Yin Lee, co‑responsable pour l'Asie‑Pacifique des technologies et télécommunications chez Citigroup, a déclaré que les cotations sur le continent pourraient offrir aux sociétés cotées à Hong Kong un accès plus large aux investisseurs domestiques.
La demande des investisseurs reste forte
L'appétit des investisseurs pour les cotations technologiques chinoises a également soutenu la reprise du marché.
Les actions de SJ Semiconductor Corp ont grimpé à plus de huit fois leur prix d'introduction.
Semight Instruments a affiché une performance encore plus marquée, ses actions ayant presque été multipliées par 28 par rapport à leur prix d'introduction.
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