Binance reste roi alors que Coinbase ressent la pression du marché baissier

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sur Sep 21, 2022
Modifié: Sep 26, 2022
  • Binance reste la plus grande bourse au monde, bien loin de FTX et Coinbase en termes de volume.
  • Le jeton natif de Binance, BNB, a surperformé l'action Coinbase depuis son introduction en bourse.
  • Coinbase a licencié 18 % de ses effectifs cette année, tandis que Binance a annoncé de nouveaux postes.

L’avance de Binance dans le monde des échanges de crypto-monnaies est substantielle.

Un simple coup d’œil au graphique ci-dessous, qui trace le volume au cours des derniers mois par rapport à Coinbase et FTX, martèle cette maison.

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Bien que ce qui précède soit un volume ponctuel, il existe également des dérivés à prendre en compte. Bien que cela exclut Coinbase, la comparaison avec FTX est similaire – Binance est bien claire.

Cela montre à quel point Binance est devenu le premier échange de choix. Bien que Coinbase soit prêt à prendre le trône depuis qu’il est devenu public en 2021, Binance est resté au sommet.

Je me souviens avoir pensé à l’époque à quel point l’introduction en bourse publique ferait pour l’image de Coinbase, curieux de savoir comment le dépôt auprès de la SEC améliorerait sa réputation de sécurité et de sûreté, en particulier parmi les investisseurs novices.

Je pensais que cela pourrait servir de catalyseur à Coinbase pour gagner plus de parts de marché, à mesure que l’adoption augmentait parmi les institutions et que les investisseurs trad-fi affluaient de plus en plus vers le monde de la monnaie virtuelle. Je crois cependant avoir sous-estimé l’innovation de Binance, ainsi que les avantages implicites à ne pas être rendus publics.

Un peu plus d’un an après son introduction en bourse, Coinbase a licencié 18 % de ses effectifs, soit 1 100 personnes. Pendant ce temps, Binance a continué non seulement à employer sa main-d’œuvre, mais aussi à faire de la publicité pour des postes vacants.

En fait, depuis que Coinbase est devenu public en avril 2021, le jeton de Binance (BNB) l’a nettement surperformé, avec COIN à 82 % et BNB à 52 %. Fait intéressant, il a également surpassé Bitcoin au cours de la même période.

Le danger d’une expansion trop rapide

Il semble que Coinbase se soit développé trop rapidement.

« Bien que nous ayons fait de notre mieux pour que cela soit parfait, dans ce cas, il est maintenant clair pour moi que nous avons sur-embauché », déclare Brian Armstrong, PDG de Coinbase.

L’avantage implicite d’être une entreprise privée, quant à lui, est que Binance n’est pas confronté à l’examen constant des marchés financiers, et n’est pas enclin à sacrifier la croissance à long terme à la poursuite de gains à court terme qui ne sont finalement pas la bonne ligne de conduite.

Les tristement célèbres publicités du Super Bowl sont un autre exemple d’erreur de jugement. Le Super Bowl a été surnommé le Crypto Bowl, car une foule d’annonces cryptographiques – Coinbase, FTX, et plus encore – ont orné les écrans de télévision du monde entier, coûtant des millions de dollars.

Binance, encore une fois, a pris une passe difficile. Et encore une fois, cela ressemble à un mouvement prémonitoire aujourd’hui.

FTX agit en tant que prêteur de dernier recours

Qu’en est-il du FTX ? Leur récente décision d’agir en tant que prêteur de dernier recours a été remarquable, attirant les éloges de l’ensemble de l’industrie. Personnellement, je pense qu’il s’agit moins d’un geste de bon samaritain que d’un business opportuniste. Néanmoins, FTX a également été extrêmement bien exploité, progressant de plus en plus au cours des deux dernières années.

Pour moi, FTX et Binance se sont séparés de la foule des échanges, et il y a maintenant un écart substantiel. Cela est particulièrement évident maintenant que le marché baissier s’est transformé, les mal préparés étant exposés, comme Coinbase comme ses licenciements.

FTX a gagné les faveurs de la presse pour avoir étendu les bouées de sauvetage aux entreprises sous la forme de renflouements – impliqués soit par FTX, soit par le groupe Alameda de Sam Bankman-Fried, avec un groupe d’entreprises. Parmi les plus notables figurait une offre pour le prêteur assiégé BlockFi.

Alors que la direction de BlockFi décriait à l’origine Bankman-Fried pour être opportuniste plutôt qu’altruiste – il y avait, et il y a toujours, un récit selon lequel SBF poursuivait les entreprises afin de les sauver plutôt que par intérêt personnel – je ne suis pas sûr que cela importe.

L’essentiel est que FTX est même en mesure d’essayer de capitaliser sur le désordre causé par la contagion dans lequel se sont retrouvées tant d’entreprises. Si ce n’est pas le signe d’une planification solide et d’un bilan formidable, je ne sais pas ce qui pourrait l’être.

Jetons natifs

Enfin, pour voir à quel point FTX et Binance se sont bien comportés, un rapide coup d’œil à leurs jetons natifs suffit. J’ai analysé les résultats du jeton de FTX, FTT, et le jeton de Binance, BNB, et l’ai comparé à Bitcoin – la référence crypto ultime.

En ce qui concerne les rendements depuis le lancement de FTT en juillet 2019 (BNB a été lancé en novembre 2017), les jetons des deux bourses ont nettement surperformé Bitcoin. BNB a augmenté de 900 % et FTT a augmenté de 1 268 % depuis juillet 2019. Dans le même laps de temps, BTC n’a augmenté que de 100 %.

Bien qu’il ne s’agisse pas d’un baromètre parfait, je considère parfois les jetons comme des capitaux propres dans l’entreprise, avec la mise en garde massive qu’ils sont fortement corrélés au Bitcoin et au marché au sens large (comme le sont les entreprises elles-mêmes, pour être juste).

Conclusion

En conclusion, je pense que malgré les virages baissiers, Binance et FTX doivent tous deux être satisfaits de leur gestion et de leur planification. La crypto-monnaie est un marché très volatil et les bons moments ne pourraient pas durer éternellement. Mais avec le plan de jeu en place, ces deux géants semblent prêts à affronter la tempête, bien placés pour le moment où l’argent reviendra dans le secteur.

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