Pourquoi Tesla baisse-t-il ?

Ah Elon.

Le sujet préféré d’Internet – tout ce qui a à voir avec Elon Musk – continue de dominer l’espace des colonnes. Les bouffonneries Twitter de l’énigmatique milliardaire sont le sujet de prédilection actuel, et compte tenu de la folie qui se passe dans les coulisses (ou, de manière plus réaliste, à la vue de tous), je suppose que ce n’est pas surprenant.

Mais je veux jeter un œil à une autre des nombreuses entreprises de Musk, Tesla. Le constructeur automobile a pris le marché par la peau du cou au cours des dernières années, luttant contre ses sceptiques de la vente à découvert très médiatisés pour imprimer des gains fulgurants.

Les beaux jours sont cependant révolus, son action ayant chuté de ces hauteurs vertigineuses.

Un zoom sur 2022 montre à quel point le titre a plongé.

L’environnement macro est désastreux

Tout d’abord. Le marché est un bain de sang à tous les niveaux. Peu d’actions ont été épargnées, et en ce sens, cela n’a rien à voir avec Tesla en particulier. Nous sommes passés à un nouveau paradigme de taux d’intérêt après l’une des courses haussières les plus longues et les plus explosives de l’histoire – qui coïncide avec l’introduction en bourse de Tesla en 2010.

La technologie a été particulièrement mise à rude épreuve alors que les bénéfices sont réduits à des taux plus élevés et que les investisseurs se rendent compte que les choses sont devenues un peu exubérantes pendant la période faste de la saison.

J’ai tracé l’évolution du cours de l’action de Tesla par rapport au marché pour le montrer. Elle se négocie comme un pari à fort effet de levier sur le S&P 500, ce qui n’est pas si surprenant. Néanmoins, il semble plonger encore plus au sud que ce à quoi on pourrait s’attendre au cours de ce dernier trimestre. Alors, s’est-il passé quelque chose en octobre ?

Elon Musk se concentre ailleurs

Ce serait le dernier passe-temps de Musk – encenser le monde à chaque petite décision concernant Twitter. Reprendre avec désinvolture une autre entreprise pour 44 milliards de dollars et s’imposer en tant que PDG n’est pas exactement la façon dont les investisseurs de Tesla veulent voir leur numéro un passer son temps.

L’action se négociait à 230 $ le 27 octobre, lorsque Musk s’est nommé « Chief Twit » – ou, comme nous aimons le dire, PDG. Elle se négocie maintenant à 146 $, une chute de 37 %.

L’immense – et hautement publique – responsabilité qui incombe au PDG de Twitter pourrait toutefois toucher à sa fin. Musk avait précédemment laissé entendre aux investisseurs qu’il réduirait son temps au sein de l’entreprise et a lancé la semaine dernière un sondage demandant s’il démissionnerait. 57 % ont voté oui.

Il a poursuivi en disant : « Je démissionnerai de mon poste de PDG dès que je trouverai quelqu’un d’assez stupide pour accepter le poste ! Après ça, je vais juste lancer le logiciel 7 qui sert les équipes »

Musk soutient que la macro est la seule raison

Musk soutient que c’est simplement le climat macroéconomique qui fait couler Tesla.

À mesure que les taux d’intérêt des comptes d’épargne bancaires, qui sont garantis, commencent à se rapprocher des rendements boursiers, qui ne sont pas garantis, les gens déplaceront de plus en plus leur argent des actions vers les liquidités, entraînant ainsi une chute des actions.

Elon Musk

Mais il semble de plus en plus évident que Tesla se bat plus que contre la macro. Ross Gerber, un partisan de longue date de Tesla, a récemment tweeté que « le cours de l’action Tesla reflète désormais la valeur de l’absence de PDG. Excellent travail, le BOD (conseil d’administration) de Tesla – il est temps de se secouer ».

La comparaison avec d’autres constructeurs automobiles, notamment le constructeur américain de camions électriques Rivian et la société chinoise BYD, qui fabrique des véhicules électriques et des batteries, trahit davantage les performances à la traîne de Tesla.

Conclusion

Les chiffres montrent que Tesla a clairement sous-performé, Twitter effrayant le marché – comme il se doit. Mais l’autre facteur dans tout cela est le fait que Tesla a presque pris une qualité mythique pendant la pandémie, un symbole du trader Robinhood brandissant des chèques de relance, une action quasi-mème.

Sa valorisation poussait des niveaux insondables au départ, et 2022 a apporté toutes sortes de défis. Le temps des actions technologiques fulgurantes est révolu, les mèmes ne sont plus, les taux d’intérêt sont passés de 0 % depuis longtemps.

Tesla mène de nombreuses batailles, et elles ne sont pas faciles.