Que signifie la mise à niveau d’Ethereum Shanghai ? Une analyse sur Ethereum

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sur Jan 11, 2023
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  • La mise à niveau Shanghai est prévue pour mars et permettra aux investisseurs de retirer l'ETH jalonné.
  • Les protocoles de jalonnement ont fait la une des journaux, anticipant une augmentation du jalonnement.
  • 16 millions d'ETH sont actuellement jalonnés et pourront être retirés.

Cela semble être une éternité, mais la fusion tant attendue n’a eu lieu sur le réseau Ethereum qu’en septembre.

La transition de la deuxième plus grande crypto-monnaie au monde vers un consensus Proof-of-Stake a été un moment décisif pour l’industrie dans son ensemble. Cité pendant des années, cela s’est finalement produit, et malgré le fait que la mise à niveau est survenue lors d’un marché baissier à vous glacer les os, cela s’est bien passé.

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Mais bon, les choses bougent rapidement dans les cercles de crypto-monnaie. Sept semaines plus tard, les regards se sont tournés vers un certain milliardaire aux Bahamas, alors que FTX disparaissait et que Sam Bankman-Fried sentait l’étreinte métallique froide des menottes sur ses poignets.

Mais alors que la crypto-monnaie trébuche avec lassitude, le prochain grand événement à l’horizon est la mise à niveau de Shanghai pour Ethereum. Cela permettra enfin aux jalonneurs d’ETH de retirer cet ETH jalonné – ce qui n’a pas été possible jusqu’à ce jour.

Combien d’ETH ont été jalonnés ?

La mise à niveau comprendra un code connu sous le nom d’EIP 4895, permettant à l’ETH jalonné d’être entièrement retiré. Il y a actuellement près de 16 millions d’ETH enfermés dans des contrats de jalonnement.

À l’époque où l’on prévoyait que l’Ethereum jalonné serait retirable après la fusion, j’avais écrit pour être prudent que le prix pourrait en fait plonger à la suite de la fusion, car un seau d’ETH serait retirable et échangeable pour la première fois.

Bien sûr, il existe des options de jalonnement liquides qui vous permettent de négocier des dérivés de l’ETH jalonné, mais de nombreux investisseurs n’ont pas profité de cette option, et le fait est qu’il deviendra beaucoup plus facile de vendre des ETH une fois la mise à niveau Shanghai en ligne.

Mais il y a aussi des raisons d’être optimiste ici. Il y a actuellement plus de 120 millions d’ETH en circulation. Cela signifie que les 16 millions d’ETH ne représentent qu’environ 13 % de l’offre.

Combien d’ETH seront jalonnés après la mise à niveau ?

En comparaison avec d’autres blockchains Proof-of-Stake, ce ratio de 13 % est bien inférieur à la norme.

Cela signifie-t-il qu’une fois le verrouillage forcé des jetons levé, cet investisseur fera la queue pour la mise de ses jetons ? Une partie de l’argument de ce scénario est l’évolution des prix de divers protocoles de jalonnement.

N’oubliez pas que pour devenir validateur sur le réseau Ethereum, il faut posséder 32 ETH, ce qui, avec un échange d’ETH à 1 300 $, est une demande raide (42 000 $). D’où l’existence de pools de jalonnement, permettant aux investisseurs de jalonner les montants qu’ils souhaitent et de capturer une partie des récompenses au prorata.

Avec des nouvelles positives publiées la semaine dernière qui augmentent la probabilité d’atterrissage de la mise à niveau en mars, le marché anticipe apparemment que cela encouragera davantage de jalonnements sur le réseau Ethereum, conformément à ce que l’on voit sur les autres couches 1.

Le prix du jeton de gouvernance de Lido Finance a doublé depuis le début de l’année, malgré une hausse d’Ethereum de seulement 12 %. Un autre jeton de jalonnement, le RPL de jeton natif de Rocket Pool, a bondi de 28 %.

C’est un monde macro

Il s’agit d’un développement important pour la santé à long terme de l’écosystème Ethereum. Le mantra « les marchés baissiers sont pour la construction » est un terme surutilisé dans les cercles cryptographiques, et peut souvent être utilisé pour masquer ce qui est un produit défaillant dans un marché inadapté, mais dans ce cas, le dicton convient.

Mes sentiments sur ETH sont mitigés dans l’ensemble, et j’aime le valoriser en tant que valeur technologique, quelque chose que j’ai couvert dans une analyse détaillée ici. Je pense que tant que nous persisterons dans cet environnement de taux d’intérêt élevés, Ethereum et la crypto-monnaie ne seront pas autorisés à augmenter.

Cela dit, l’environnement macro-économique finira par basculer (en effet, il y a eu des signes prometteurs au cours du mois dernier, avec un regain d’optimisme pour les marchés de la crypto-monnaie avant la lecture de l’IPC de jeudi), et une fois que ce pivot se produira, les actifs qui auront persisté à travers le bain de sang et travaillé pour nettoyer leur acte prévaudra.

Je ne prédis pas que cela se produira nécessairement Ethereum, mais des mises à niveau telles que celles-ci sont vitales pour qu’il soit au moins en mesure de le faire.

Un rapide coup d’œil à la TVL sur Ethereum vous dira tout ce que vous devez savoir sur la façon dont le bain de sang de 2022 a dépouillé le réseau d’une grande partie de son capital.

Mais avec la fusion enfin opérationnelle en septembre, la mise à niveau Shanghai prévue pour mars et la poursuite des efforts pour réduire le problème chronique des frais de gaz et d’autres problèmes sur le réseau, il existe au moins un plan tangible.

Comme je l’ai dit, je pense qu’Ethereum peut être évalué comme une action technologique, et dans cet esprit, aucune hausse ne se produira tant que l’inflation ne sera pas maîtrisée, que la Réserve fédérale ne pivotera pas et que le secteur dans son ensemble se libérera des chaînes des taux élevés.

La mise à niveau de Shanghai devrait au moins l’aider à récupérer une partie de la TVL dont il s’est vanté pendant la pandémie et à regarder à nouveau vers le haut sur le graphique. Mais c’est un long chemin à parcourir.