Interview : Quel est l'avenir de la DeFi ? Brent Xu, fondateur d'Umee

Cela a été une année difficile pour la crypto-monnaie.

Cela inclut le domaine de la finance décentralisée, où la valeur totale verrouillée (TVL) s'est effondrée au milieu du marché baissier.

Alors que la majeure partie des scandales - Celsius, FTX, etc. - ont pris naissance au sein de la CeFi, la DeFi a toujours fait l'objet d'un examen minutieux et a dû faire face à ses propres défis. Les critiques soulignent la nécessité de surdimensionner, entraînant une réduction de l'efficacité du capital, des taux plus élevés dans l'économie au sens large, diminuant le désir de rechercher le rendement sur la blockchain, et l'impact global sur la réputation de la crypto-monnaie en tant que plusieurs facteurs nuisant à la région.

Nous avons interviewé le fondateur d'Umee, Brent Xu, pour avoir un avant-goût son cerveau sur la DeFi, et le projet d'Umee qui lutte contre tous ces vents contraires. Umee est un algorithme de prêt blockchain, donc Xu se présente comme un point de vue intéressant.

Invezz (IZ) : En ce qui concerne l'emprunt et le prêt, quel avantage la blockchain offre-t-elle spécifiquement ?

Brent Xu (BX) : Pour mieux comprendre les avantages et les inconvénients des emprunts et des prêts natifs de la blockchain, il est important de prendre en compte le système financier traditionnel.

Les marchés de la dette sont opaques et inefficaces, ce qui finit par créer des problèmes pour les investisseurs et l'économie en général. La blockchain est intrinsèquement transparente et efficace. Les utilisateurs peuvent rapidement effectuer des transactions de fonds, et la nature permanente et open source de la blockchain permet une surveillance accrue.

La blockchain offre également l'exécution automatique des contrats. Comme nous l'avons vu lors de l'effondrement de plates-formes comme Blockfi, Celsius et 3AC, les emprunteurs ont remboursé les prêts de la blockchain avant de rembourser les prêts dus aux plates-formes centralisées.

IZ : Comment construisez-vous la solvabilité des marchés de la dette sur la blockchain ? Comment le taux est-il affecté par le risque de crédit de la contrepartie ?

BX : Grâce aux enregistrements permanents de la blockchain, l'historique des prêts et des emprunts des particuliers est stocké et accessible à tous. Par conséquent, la solvabilité peut être déduite de l'examen de ces facteurs.

Plus le risque de crédit de la contrepartie est élevé, plus ses taux seront élevés. Indépendamment de la taille et de la réputation d'une institution, le secteur du marché de la dette présente intrinsèquement des risques de contrepartie. C'est pourquoi les outils et solutions de gestion des risques sont impératifs pour le développement de la DeFi et pour le succès de toute plateforme de prêt et d'emprunt.

La solvabilité repose également sur un ensemble viable de taux d'intérêt de base que vous pouvez utiliser pour évaluer les écarts de crédit. Avant d'avoir un crédit, vous devez construire un ensemble de taux de base ou une courbe de rendement.

IZ : Sera-t-il difficile de constituer des liquidités sur Umee afin qu'elle puisse rivaliser avec les marchés de la dette non domiciliés à la blockchain ? Comment comptez-vous procéder ?

BX : Umee est une blockchain de l'écosystème Cosmos, et il y a eu une augmentation significative de la liquidité à mesure que l'écosystème se développe rapidement.

En fait, Umee a récemment dépassé la valeur totale de 6 millions $ bloquée en moins d'un mois, illustrant cette formidable croissance. Alors que le marché traditionnel de la dette est une industrie de 300 billions $, la maturation des prêts de la DeFi et l'adoption continue de la blockchain augmenteront encore la liquidité.

Umee construira des outils d'infrastructure de prêt tels qu'une structure par terme des taux d'intérêt qui utilise des primitives cryptographiques natives. Umee établira également des taux de repo crypto-natifs ainsi que des taux de prêt à plus long terme en vue de faire entrer les marchés plus larges des titres à revenu fixe dans la crypto.

IZ : Dans quelle mesure le marché baissier a-t-il affecté la vision, en ce qui concerne l'effondrement des volumes et de l'intérêt que l'espace crypto a connu au cours de la dernière année ?

BX : Alors que les facteurs macroéconomiques ont sans aucun doute eu un impact sur l'adoption de la crypto-monnaie dans son ensemble, la DeFi a connu une croissance ces derniers mois, les utilisateurs reconnaissant les avantages des plates-formes décentralisées par rapport aux plates-formes centralisées.

En fait, des rapports récents ont montré que le nombre total d'utilisateurs de la DeFi a augmenté de 35 % d'une année sur l'autre et a dépassé 6,7 millions en janvier de cette année.

Notre priorité est de développer des solutions pour améliorer la sécurité, rétablir la confiance entre les utilisateurs et faire avancer l'industrie. Un exemple récent en est le lancement d'Historiacle, le premier oracle intelligent de l'industrie de la blockchain qui crée des profils de risque pour mieux réglementer les emprunts, les prêts et la garantie.

IZ: Les critiques des prêts de la DeFi soutiennent que la nécessité de surdimensionner réduit l'efficacité du capital. Que pensez-vous de cette critique ? Croyez-vous qu'il existe un moyen de contourner cela ?

BX : Les prêts surgarantis diminuent d'une certaine manière l'efficacité du capital, bien que les prêts sous-garantis augmentent le risque global. Un support sain doit être établi afin d'assurer le bon écosystème de prêt.

Le problème avec le marché du crédit n'est pas la nature des prêts. Cela ressemble plus à des prêteurs qui essaient d'être trop créatifs avec des prêts avant que les primitives nécessaires n'aient été construites.

Par exemple, des prêts basés sur le crédit ont été émis tout au long de la période 2020-2022 avant que les profils de crédit appropriés ne soient établis. Les conditions de prêt sont nébuleuses et non établies, car les prêteurs offrent un financement flexible, des clauses librement exerçables sur le moment de rembourser ou de rappeler un prêt.

Le problème n'est pas efficace en capital vs non efficace en capital. Le vrai problème est la maturité des pratiques d'emprunt et de prêt, et tout se résume à l'infrastructure.

IZ : Pensez-vous que les prêts de la DeFi pourront jamais évoluer au point de défier le trad-fi ? Pourquoi pensez-vous que le démarrage de « l'été DeFi » de 2020 a été lent ?

BX : Oui, tout à fait. Bien que la blockchain présente des avantages évidents en termes de transparence, d'immuabilité et d'efficacité, nous ne verrons pas de croissance soutenue de la DeFi tant que les marchés de la dette ne verront pas la blockchain comme un système compatible avec les exigences de la finance et de l'économie du monde réel.

Construire cette compatibilité nécessite des outils tels qu'une structure par terme des taux d'intérêt, un centre d'emprunt et de prêt institutionnel et une interopérabilité complète entre les chaînes, que nous construisons chez Umee.

IZ : Un peu hors sujet peut-être, mais je dois vous interroger sur le marché mondial de la dette ! Êtes-vous préoccupé par le niveau de la dette, comme certaines personnes au sein de l'industrie de la cryptographie, la dette nationale américaine s'élevant désormais à 31,5 billions $ ?

BX : Les marchés mondiaux de la dette évoluent et changent constamment en fonction des différents profils macroéconomiques mondiaux. À mesure que le marché de la dette croît et se développe, nous verrons davantage de recours à la politique monétaire pour contrôler cette tendance.

Alors que les banques de réserve fédérales du monde entier augmentent les taux d'intérêt, nous allons probablement assister à un ralentissement de l'émission globale de dette au cours de la prochaine décennie.

Je pense que la vraie façon de répondre à cette question est sous l'angle de la technologie. Aujourd'hui, les marchés de la dette sont dictés par la politique macroéconomique et la dépendance à l'infrastructure existante pour déterminer le besoin de capital.

À mesure que la technologie évolue, nous verrons probablement de meilleures analyses des besoins en capital dans tous les secteurs et des processus plus efficaces pour l'émission de la dette.