Les actions de Charles Schwab plongent de 9 % après les résultats du deuxième trimestre : il est temps d'acheter ou de vendre ?

Les actions de The Charles Schwab Corporation (NYSE : SCHW) ont plongé de plus de 9 % aujourd'hui après la publication de son rapport sur les résultats du deuxième trimestre. Le géant des services financiers a annoncé des résultats mitigés, certains indicateurs dépassant les attentes tandis que d'autres se sont révélés inférieurs, soulevant des questions sur la trajectoire future de l'entreprise dans un environnement hautement concurrentiel.

Faits saillants sur les bénéfices et les revenus

Charles Schwab a publié un bénéfice par action (BPA) de 0,73 $ au deuxième trimestre, légèrement supérieur à l'estimation consensuelle de 0,72 $. Cependant, son chiffre d'affaires de 4,69 milliards de dollars a dépassé de 10 millions de dollars les attentes des analystes, ce qui représente une modeste augmentation d'une année sur l'autre de 0,6 %.

La performance de l'entreprise a été freinée par une baisse notable des revenus nets d'intérêts, qui sont tombés à 2,16 milliards de dollars contre 2,23 milliards de dollars au trimestre précédent et 2,29 milliards de dollars il y a un an.

Collecte nette de nouveaux capitaux et activité clientèle

En termes d'activité client, Schwab a déclaré un total de nouveaux actifs nets de 74,2 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, une baisse par rapport aux 88,2 milliards de dollars du premier trimestre mais une amélioration par rapport aux 72,0 milliards de dollars du deuxième trimestre 2023.

Le total des actifs des clients de l'entreprise a atteint un montant record de 9 400 milliards de dollars, en hausse de 17 % sur un an. Toutefois, la croissance des nouveaux actifs nets de base a ralenti, reflétant un éventuel refroidissement de l’enthousiasme des investisseurs.

Opinions et principes fondamentaux des analystes

La réaction du marché à la publication des résultats de Schwab a été rapide et sévère. Les analystes sont divisés sur le titre, certains soulignant la forte croissance des actifs de la société et le potentiel d'amélioration des bénéfices à long terme.

Par exemple, Keefe, Bruyette & Woods ont récemment reclassé Schwab de « surperformance » à « performance du marché », citant une croissance robuste des bénéfices attendue au cours de la période 2026-2030. Toutefois, des inquiétudes subsistent quant aux défis immédiats auxquels l'entreprise est confrontée et aux pressions concurrentielles.

Fondamentalement, le ratio de levier de niveau 1 de l'entreprise s'élève à 9,4 %, avec un ratio de niveau 1 ajusté de 5,9 %, ce qui indique une solide adéquation du capital.

Malgré cela, les soldes des comptes de dépôts bancaires de Schwab ont diminué, tombant à 84,5 milliards de dollars au deuxième trimestre, contre 90,2 milliards de dollars au trimestre précédent et 102,7 milliards de dollars il y a un an.

Cette baisse est en partie compensée par une augmentation des actifs des fonds du marché monétaire, qui ont atteint 533,6 milliards de dollars contre 515,7 milliards de dollars au premier trimestre.

Problèmes de valorisation

La valorisation reste une question controversée pour Charles Schwab. Le ratio cours/bénéfice (P/E) à terme de la société s'élève actuellement à 23,43, nettement supérieur à la médiane du secteur de 10,16. Cette valorisation premium, associée aux récents défis opérationnels de la société, suggère que le titre pourrait être surévalué.

La trajectoire de croissance des revenus de l'entreprise, bien que positive, devrait rester inférieure à la médiane du secteur, soulevant des questions sur la durabilité de sa valorisation élevée.

Enjeux opérationnels et stratégiques

Charles Schwab a été confronté à plusieurs revers opérationnels ces dernières années, notamment des pannes techniques et des défis d'intégration suite à l'acquisition de TD Ameritrade.

Ces problèmes ont conduit au mécontentement des clients et ont donné l’opportunité à des concurrents comme Robinhood de gagner des parts de marché.

Les stratégies agressives d'acquisition de clients de Robinhood, notamment des offres attrayantes et une plate-forme conviviale, ont attiré des clients de Schwab, ajoutant ainsi à la pression concurrentielle.

Développements récents et perspectives d’avenir

Pour l'avenir, la direction de Schwab a mis en évidence plusieurs initiatives stratégiques visant à améliorer la rentabilité et le service client.

Le directeur financier Peter Crawford a souligné que la société se concentrait sur la réduction de la dette bancaire et l'augmentation des marges nettes d'intérêt au cours des prochaines années.

Cependant, la décision de la société de suspendre les rachats d'actions a suscité des inquiétudes parmi les investisseurs concernant les stratégies de rendement du capital.

Malgré ces défis, Schwab continue de constater une croissance de ses frais de gestion d'actifs et d'administration, qui sont passés à 1,38 milliard de dollars au deuxième trimestre, contre 1,35 milliard de dollars au premier trimestre. La capacité de l'entreprise à s'adapter aux conditions changeantes du marché et à la dynamique concurrentielle sera cruciale pour déterminer sa performance future.

Lorsque nous examinons ces aspects fondamentaux, il est également crucial d’analyser les modèles techniques du titre pour avoir une vue complète de sa trajectoire potentielle de prix.

En examinant les graphiques, nous pouvons mieux comprendre les mouvements récents du titre et identifier les principaux niveaux de support et de résistance, ce qui nous aide à éclairer nos décisions d'investissement dans cet environnement volatil.

Reste dans une tendance baissière à long terme

L'action de Schwab est dans une tendance à la baisse depuis le début de 2022, avec des hauts et des bas plus bas depuis lors. Malgré une appréciation de près de 60 % par rapport à son plus bas d'octobre 2023, la décision d'aujourd'hui a confirmé que le titre continue d'être dans une tendance baissière à long terme.

SCHW par TradingView

Avec le mouvement d'aujourd'hui, le titre est entré dans une phase baissière sur plusieurs périodes. Par conséquent, les investisseurs qui considèrent la baisse d'aujourd'hui comme une opportunité d'acheter le titre doivent d'abord attendre qu'il se stabilise avant d'initier une position longue.

Si le titre parvient à s'échanger au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 jours, oscillant actuellement autour de 65,82 $, on pourra envisager dans les prochains jours une position longue.

Les traders qui ont une vision baissière du titre mais qui ne l'ont pas vendu à découvert avant la publication des résultats du deuxième trimestre doivent également attendre que le titre clôture quotidiennement en dessous de la moyenne mobile de 50 jours avant d'initier de nouvelles positions courtes.

Si nous obtenons une clôture quotidienne inférieure à la moyenne mobile sur 50 jours, on peut vendre le titre à découvert avec un stop loss à 76,75 $. Si la dynamique baissière se poursuit, nous pourrions voir le titre retomber à son plus bas d’octobre 2023, près de 50 $, où l’on peut réaliser des bénéfices.