ETF de la semaine : SCHD et l'opportunité Sahm Rule

L’ETF Schwab US Dividend Equity (SCHD) a subi un brutal renversement après avoir atteint un niveau record de 83,15 $ la semaine dernière. Depuis lors, il a chuté de plus de 2,85 % et cette tendance va probablement se poursuivre maintenant que les actions mondiales s'effondrent.

Les contrats à terme liés au Dow Jones ont chuté de plus de 325 points tandis que ceux liés aux indices S&P 500 et Nasdaq 100 ont chuté respectivement de 2,30% et 4,65%. Les actions des petites capitalisations s'effondrent également, l'indice Russell 2000 chutant de plus de 4 %.

L'indice Nikkei 225 a chuté de plus de 14 % tandis que l'indice Hang Seng s'est effondré de plus de 2 %.

S&P 500 contre S&P 500 contre Dow Jones contre Nikkei 225

Dénouement du carry trade du yen japonais

Les ETF SCHD, QQQ, VOO et SPY s'effondrent pour trois raisons principales. Premièrement, il existe des risques géopolitiques alors que l’Iran se prépare à attaquer Israël et qu’Israël laisse entendre qu’il pourrait attaquer le Liban.

La plupart des analystes géopolitiques estiment qu’Israël lancera une attaque après la récente visite de Benjamin Netanyahu aux États-Unis. Il estime que les États-Unis continueront à soutenir le pays dans sa lutte.

Deuxièmement, comme je l’ai écrit plus tôt, les ETF s’effondrent à mesure que les investisseurs dénouent un carry trade de longue date qui existait au cours des dernières décennies. Le carry trade a permis aux gens d'emprunter du yen japonais à des taux bas, puis d'investir dans des actions et des obligations américaines à plus haut rendement.

Aujourd’hui, la Banque du Japon et la Réserve fédérale évoluent dans la direction opposée. La BoJ a commencé à relever ses taux d'intérêt tandis que la Fed devrait commencer à les réduire dès sa réunion de septembre, car le marché du travail est en baisse.

Troisièmement, les actions chutent après que Warren Buffett a confirmé qu'il vendait des actions Apple alors même que les actions atteignaient un niveau record. L’un des meilleurs investisseurs a désormais accumulé plus de 277 milliards de dollars de liquidités, signe de son inquiétude pour l’économie et le marché boursier.

Sahm Rule pourrait être une opportunité pour SCHD ETF

Pourtant, historiquement, de telles plongées profondes sur le marché boursier se sont révélées être des opportunités idéales pour acheter la baisse. Par exemple, les investisseurs qui ont eu peur lorsque l’ETF SCHD s’est effondré à 33,26 $ en mars 2020 en ont profité car il a grimpé à plus de 83,15 $.

Il existe quelques catalyseurs qui pourraient pousser l’ETF Schwab US Dividend Equity à la hausse dans les semaines à venir. Premièrement, il y a le concept de la règle Sahm, qui prédit avec précision les récessions depuis de nombreuses années.

La règle Sahm est calculée en calculant la moyenne mobile sur trois mois du taux de chômage. On identifie alors la valeur la plus basse de la moyenne mobile sur trois mois au cours des 12 derniers mois. Si le chiffre a augmenté d’au moins 0,50 %, cela signifie qu’il existe une forte probabilité qu’une récession se produise.

Les analystes de Goldman Sachs s’attendent également à ce que les États-Unis traversent une récession plus tard cette année ou au début de 2025.

Une récession est souvent une mauvaise chose pour l’économie mais une bonne chose pour les actions, comme nous l’avons vu en 2000, 2009 et 2020. Dans toutes ces situations, la Fed est intervenue en réduisant les taux d’intérêt. En 2020, elle a réagi à la pandémie de Covid-19 en réduisant les taux à zéro.

Il est probable qu'il réduira les taux d'intérêt lors de la prochaine réunion en septembre. Certains analystes prévoient que la Fed réagira en procédant à une baisse massive des taux . Une telle décision profiterait au SCHD, car les investisseurs délaissent les fonds du marché monétaire pour se tourner vers les actions.

Soyons clairs : à l’avenir, la Fed manquera d’outils pour répondre à de telles crises en raison de l’envolée de la dette américaine. À ce moment-là, les acheteurs de dette américaine exigeront des taux d’intérêt plus élevés pour la conserver.

Les bénéfices des entreprises restent solides

L'ETF SCHD a atteint un niveau record la semaine dernière

L’autre catalyseur pour l’ETF SCHD est que les bénéfices des entreprises restent solides. Même si des entreprises comme Tesla, Intel et Amazon ont fait la une des journaux, la plupart d’entre elles ont publié de solides résultats financiers.

Les données de Factset montrent que 75 % de toutes les sociétés de l'indice S&P 500 ont publié leurs résultats du deuxième trimestre. Parmi ces analystes, 78 % ont fait état d'un BPA surprise positif tandis que 60 % ont dépassé leurs revenus.

Le taux de croissance des revenus a été fort, le taux moyen s'établissant à 11,50 %, son point le plus élevé depuis le quatrième trimestre 2021. Les entreprises ont également publié des révisions positives de la croissance des bénéfices.

Par conséquent, une combinaison d’une croissance plus élevée des bénéfices et de réductions des taux de la Réserve fédérale entraînera probablement un potentiel de hausse plus important pour l’ETF SCHD à long terme. En outre, le fonds a une longue histoire de hausse puisqu'il se négociait à 17 $ lors de sa création et a augmenté à plus de 80 $ aujourd'hui.

Au cours de cette période, le fonds a subi un marché baissier à trois reprises : août 2025, mars 2020 et janvier 2022. Il a toujours rebondi après ces mouvements de marché baissier et a récemment atteint un plus bas historique.

Par conséquent, il est probable que l’ETF SCHD rebondisse plus tard cette année à mesure que les conditions s’améliorent.