USD/CHF : voici pourquoi le franc suisse tourne à plein régime

Le franc suisse a poursuivi sa forte dynamique cette semaine, ce qui en fait l’une des devises les plus performantes du secteur développé. Le taux de change EUR/CHF a chuté à un plus bas de 0,9415, en baisse de plus de 5,175 par rapport à son plus haut niveau de l’année.

De même, la paire USD/CHF a chuté à un plus bas de 0,8425, soit 8,65 % en dessous du plus haut de l’année à 0,9225.

Le franc suisse comme valeur refuge

Le franc suisse a fortement augmenté par rapport aux autres devises clés, les investisseurs s’y orientant en raison de ses caractéristiques de valeur refuge.

La hausse du franc suisse a coïncidé avec l’évolution d’autres actifs refuges clés. Par exemple, le prix de l’or a atteint un record de 2 530 dollars, tandis que l’argent a grimpé à 30,65 dollars.

L’une des raisons possibles est que le Moyen-Orient est sous tension depuis quelques jours, après l’attaque israélienne au Liban. Le pays a également été le théâtre d’une attaque en Iran qui a tué le négociateur en chef du Hamas.

Le franc suisse est souvent considéré comme l’une des principales valeurs refuges sur le marché des changes en raison de la neutralité de la Suisse.

Comme l’or, la monnaie a également connu une certaine demande après que les États-Unis et leurs alliés occidentaux ont lancé des sanctions contre les responsables russes après le début de la guerre en Ukraine.

Bien que la Suisse ait pris des sanctions, elle a été accusée d’être un pays très indulgent. En conséquence, de nombreux Russes ont continué à transférer leur argent vers le pays.

Le franc suisse est également considéré comme une valeur refuge car il bénéficie d’une meilleure situation budgétaire que les États-Unis et d’autres pays. Les données montrent que la Suisse a un ratio dette/PIB inférieur à 20 %. Son niveau d’endettement total s’élève à 142 milliards de francs suisses.

La Suisse peut facilement verser ces fonds puisque la Banque nationale suisse (BNS) détient plus de 794 milliards de dollars d’actifs.

Par conséquent, comme je l’ai écrit en 2023 , alors que de nombreux pays commencent à abandonner le dollar américain, le franc suisse peut constituer une bonne alternative.

Un franc fort n’est pas forcément une bonne chose pour l’économie suisse, car le pays est un grand exportateur. En effet, des données récentes montrent que la plupart des fabricants suisses ont connu une baisse de leurs revenus au premier semestre de l’année, imputée au franc suisse. Les ventes ont chuté de 5,1 % par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la faiblesse de l’économie allemande.

La Banque nationale suisse (BNS) devrait donc intervenir sur le marché des changes pour affaiblir le franc suisse. Les analystes de Bank of America s’attendent à ce que la banque centrale procède à de nouvelles baisses de taux d’ici la fin de l’année.

La Réserve fédérale réduit ses dépenses

Le taux de change USD/CHF a également chuté en raison de la possibilité croissante que la Réserve fédérale commence à réduire ses taux d’intérêt lors de la prochaine réunion.

Les chiffres économiques récents ont renforcé la nécessité de réduire les dépenses. Par exemple, le marché du travail a continué de sous-performer les attentes du marché. Une révision de la semaine dernière a montré que le nombre d’emplois créés au cours des 12 mois précédant mars était inférieur de plus de 818 000 aux chiffres officiels.

D’autres données ont montré que la production dans les secteurs manufacturier et industriel a continué de baisser le mois dernier.

En conséquence, la Fed devrait commencer à réduire ses taux d’intérêt lors de sa réunion de septembre, passant de 5,50 % à 5,25 %. Cependant, la Fed pourrait encore réduire ses taux de 0,50 % si les États-Unis publient un rapport sur l’emploi décevant la semaine prochaine.

Les données les plus récentes montrent que le taux de chômage aux États-Unis a augmenté à 4,3 % le mois dernier, alors que l’économie a créé plus de 114 000 emplois. Avec la révision de la semaine dernière, il existe un risque que le taux de chômage soit bien pire.

Les mesures prises par la Fed et la BNS ont déjà créé une bonne opportunité de carry trade. Un carry trade se produit lorsque les investisseurs empruntent à un pays à faible taux d’intérêt comme la Suisse et investissent dans un pays à rendement élevé comme les États-Unis. Même si l’écart devrait se réduire à mesure que la Fed et la BNS baissent leurs taux, il suffira pour justifier l’emprunt du franc pour le moment.

Analyse technique USD/CHF

Graphique USD/CHF par TradingView

Le taux de change USD/CHF a atteint un sommet à 0,9225 au début du mois et est passé en quasi-correction. Il a formé un motif de croix mortelle lorsque les moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 50 et 200 jours se sont croisées le 30 juillet.

La paire USDCHF est également passée légèrement en dessous du support clé à 0,8430, son point le plus bas du 5 août. De plus, elle s’est déplacée vers la partie faible, stop & reverse des lignes mathématiques de Murrey, ce qui signifie qu’il lui reste trois niveaux à franchir : le support ultime (0,8300), la survente (0,8178) et la survente extrême (0,8056).

L’indice de force relative (RSI) a également baissé et se situe au point de survente à 28. Par conséquent, le chemin de moindre résistance pour la paire est à la baisse, le prochain point à surveiller étant à 0,8300.