Les stablecoins gagnent du terrain, mais les perturbations des paiements de détail restent lointaines

Les stablecoins – longtemps présentés comme un cousin terne et fiable des crypto-monnaies comme le bitcoin – ont occupé le devant de la scène ces dernières semaines.

La classe d’actifs, indexée sur des devises stables comme le dollar américain, a attiré l’attention du marché et de la politique alors que les grandes entreprises et les régulateurs entrent de plus en plus dans la mêlée.

La semaine dernière, le Sénat américain a présenté un projet de loi qui créerait un cadre fédéral pour les stablecoins, marquant ainsi une étape importante pour un secteur qui a longtemps fonctionné dans des zones grises réglementaires.

Pendant ce temps, les actions de Circle Internet Group, l’émetteur de l’USDC, ont grimpé de plus de 600 % depuis les débuts de la société sur les marchés publics le 5 juin.

Ce regain d’intérêt s’accompagne d’actions.

La société fintech Fiserv a dévoilé son propre stablecoin ce mois-ci, et les grands détaillants Amazon et Walmart exploreraient leurs propres jetons.

Si les tendances actuelles se maintiennent, la capitalisation boursière totale des stablecoins – qui s’élève actuellement à 260 milliards de dollars – pourrait presque doubler pour atteindre 500 milliards de dollars d’ici la fin de 2026, selon Seaport Research Partners.

Malgré le buzz, Wall Street reste prudent quant à la rapidité avec laquelle les stablecoins deviendront courants dans les paiements de détail quotidiens.

Les analystes de Bernstein et d’Evercore ISI affirment que les cas d’utilisation les plus viables à court terme se trouvent dans des domaines tels que les transferts d’argent internationaux et les salaires des entreprises.

Promesse en matière de paiements et de paies transfrontaliers

Malgré le buzz, Wall Street reste prudent quant à la rapidité avec laquelle les stablecoins deviendront courants dans les paiements de détail quotidiens.

Les analystes de Bernstein et d’Evercore ISI affirment que les cas d’utilisation les plus viables à court terme se trouvent dans des domaines tels que les transferts d’argent internationaux et les salaires des entreprises.

Les paiements transfrontaliers, où la rapidité et les faibles frais comptent le plus, sont susceptibles de bénéficier de l’adoption des stablecoins, affirment les analystes.

Les transactions basées sur la blockchain peuvent surpasser les systèmes financiers traditionnels en termes d’efficacité et de coût, ce qui offre aux entreprises une raison d’intégrer les stablecoins dans leurs opérations.

Il y a aussi un intérêt à utiliser des stablecoins pour payer directement les travailleurs.

Cela pourrait aider les entreprises des marchés émergents à contourner les infrastructures bancaires peu fiables, tandis que les employés bénéficient d’un accès plus rapide à des fonds résistants à l’inflation.

Les paiements de détail ne sont pas tout à fait prêts

Pourtant, lorsqu’il s’agit de payer des articles de tous les jours – des caisses de commerce électronique aux additions de bar – les stablecoins sont confrontés à des obstacles plus élevés.

Comme l’ont dit les analystes de Bernstein, « les stablecoins sont une solution à la recherche d’un problème dans les paiements des consommateurs de détail ».

Dans les transactions traditionnelles par carte, ce sont les commerçants, et non les acheteurs, qui absorbent les frais d’interchange.

Par conséquent, les consommateurs sont peu incités à passer à de nouvelles méthodes de paiement qui ne leur offrent aucun avantage immédiat.

Les tentatives des entreprises de pousser les clients vers d’autres formes de paiement entraînent souvent une baisse des conversions de ventes et une augmentation du taux de désabonnement, a noté l’équipe de Bernstein.

En l’absence d’incitations claires ou d’une intégration transparente, il est peu probable que l’adoption des stablecoins à la caisse gagne du terrain de sitôt.

Pas encore une menace pour les réseaux de cartes

Les analystes d’Evercore ont également minimisé l’impact immédiat sur les réseaux de paiement établis comme Visa et Mastercard, malgré l’annonce mardi que Fiserv s’était associé à Mastercard pour prendre en charge les transactions de stablecoins.

« Nous pensons que l’adoption des stablecoins pour les paiements nationaux prendra un certain temps, car la proposition de valeur n’est pas encore assez forte », ont écrit les analystes d’Evercore.

« Et par expérience, les consommateurs ont besoin de beaucoup d’incitations pour changer leurs habitudes. »

L’expansion des stablecoins se poursuit, mais le calendrier est incertain

Certes, l’innovation des stablecoins progresse à un rythme rapide, avec d’autres annonces attendues de la part d’entreprises crypto-natives et d’entreprises du Fortune 500.

Mais pour l’instant, il reste difficile de déterminer qui seront les gagnants et les perdants à long terme.

Les analystes reconnaissent le potentiel des stablecoins, mais dis-le disent que cela ne signifie pas que la feuille de route vers leur adoption massive est claire.

La question de savoir si les stablecoins finissent par remodeler le commerce mondial – ou restent un service public de niche – peut dépendre de la facilité avec laquelle les entreprises et les consommateurs s’adaptent à un avenir des paiements numériques qui est encore en cours d’écriture.