Hyperliquid choisit Native Markets pour le stablecoin USDH, la phase de test commence

Hyperliquid a confirmé que Native Markets émettra son stablecoin tant attendu USDH, mettant ainsi fin à des semaines de spéculation et de débat communautaire.

La décision a fait suite à une course à la gouvernance controversée qui a suscité l’intérêt d’acteurs majeurs, dont Paxos et Ethena, et est maintenant entrée dans une phase de test contrôlée avec des limites imposées aux transactions précoces.

Native Markets apparaît comme le favori pour le projet de stablecoin USDH

La course à l’USDH a été suivie de près dans l’ensemble de l’industrie, et Native Markets a remporté la victoire après des semaines de campagne, d’engagements de validateurs et de paris lourds sur les plateformes de prédiction suggérant que leur victoire était inévitable.

Paxos, autrefois considéré comme un concurrent sérieux, n’a pas réussi à prendre de l’élan malgré une proposition révisée qui comprenait des intégrations approfondies de PayPal et Venmo, un plan d’incitation de 20 millions de dollars et un partage des revenus plafonné.

Ethena s’est retirée de la course quelques jours avant la décision finale, invoquant des préoccupations concernant son infrastructure non autochtone.

Le résultat a été décrit par les observateurs comme un moment charnière pour Hyperliquid, qui n’a cessé d’étendre sa présence sur les marchés des actifs numériques.

Notamment, la décision de s’associer à un acteur local plutôt qu’à un émetteur externe établi est considérée comme une déclaration d’autonomie de l’écosystème et d’une intégration plus étroite.

La phase de test USDH commence avec des limites strictes

Suite à l’annonce du choix de Native Markets, les tests contrôlés d’USDH commenceront dans les prochains jours avec des limites de transaction de 800 $ par utilisateur.

Notamment, seuls les participants sur la liste blanche peuvent frapper ou échanger des jetons, une mesure conçue pour réduire les risques pendant l’évaluation du système.

En parallèle, le déploiement d’une version ERC-20 d’USDH est en préparation pour Ethereum, ce qui permet une intégration plus facile entre les portefeuilles, les ponts et les plateformes de trading.

Notamment, cette étape est essentielle pour l’adoption de l’USDH, car la compatibilité inter-chaînes reste l’une des principales demandes pour les stablecoins en concurrence sur un marché encombré.

La première paire de trading, USDH/USDC, devrait ouvrir prochainement, et les teneurs de marché prévoient que la stabilité de l’ancrage, les spreads et les opportunités d’arbitrage entre les bourses serviront d’indicateurs précoces de la santé et de la crédibilité du stablecoin.

Préoccupations concernant la transparence

Alors que la sélection de Native Markets a été saluée par de nombreux membres de la communauté Hyperliquid, les critiques ont remis en question la transparence du processus de vote.

Haseeb Qureshi, de Dragonfly, a décrit la procédure comme « non rigoureuse », faisant allusion à de possibles influences en coulisses.

D’autres, dont Mert Mumtaz d’Helius, ont souligné la nécessité d’une gouvernance plus claire et ont averti que sans transparence, les stablecoins risquent de paraître interchangeables avec peu de choses pour les distinguer.

Le débat sur la gouvernance se déplace maintenant vers la prochaine proposition d’amélioration d’Hyperliquid, qui décrira les règles pour les mises à niveau, les autorisations et les procédures de sécurité.

Des questions subsistent quant à savoir qui détiendra les autorisations de frappe et de brûlage, la structure des contrôles d’urgence et la manière dont les données des réserves seront divulguées au public.

Un déploiement prudent

Native Markets a signalé que le déploiement de l’USDH se fera par étapes.

Les premiers essais de frappe et de rachat seront suivis du lancement d’un carnet d’ordres USDH/USDC.

Un accès plus large ne sera possible qu’après des contrôles de stabilité et des audits internes réussis.

Les réserves seront gérées selon une approche hybride, la trésorerie et les bons du Trésor américain étant supervisés hors chaîne par BlackRock et les actifs tokenisés gérés sur la chaîne via l’infrastructure de Superstate et Stripe.

L’équipe s’est engagée à répartir les rendements des réserves entre le fonds d’assistance d’Hyperliquid et la croissance plus large de l’écosystème, une décision destinée à rassurer la communauté sur le fait que les avantages du stablecoin se répercuteront directement sur son développement.

Notamment, le projet a reçu le soutien de vétérans d’Uniswap Labs, de Paradigm et de Polychain, ce qui renforce la confiance dans le projet.