Voici pourquoi l’action Gemini pourrait s’effondrer peu de temps après l’introduction en bourse

Le cours de l’action Gemini a connu une première journée très volatile en tant que société cotée en bourse. Il a d’abord grimpé à 45 $ après le très attendu premier appel public à l’épargne (IPO), puis a terminé la journée à 32 $. Voici pourquoi ce krach pourrait être le début d’un marché baissier prolongé.

La station spatiale Gemini fait face à d’importants vents contraires

Gemini, la plateforme crypto lancée par les jumeaux Winklevoss, a lancé son introduction en bourse vendredi, levant 425 millions de dollars. Il est maintenant évalué à plus de 3,4 milliards de dollars, ce qui est bien inférieur à la valorisation maximale de plus de 7 milliards de dollars il y a quelques années.

La société est confrontée à d’importants vents contraires à court terme qui pourraient avoir une incidence sur ses performances à long terme.

Tout d’abord, Gemini est avant tout une plateforme crypto qui génère la plupart de ses revenus à partir de l’activité de trading sur sa plateforme. Il s’agit d’une entreprise risquée car ses revenus se refroidissent normalement pendant les marchés baissiers.

La concentration de ses revenus basés sur les abonnements explique pourquoi une entreprise comme Coinbase s’est concentrée sur d’autres solutions telles que les stablecoins, la garde et les abonnements. Elle espère que cette division commencera à gagner plus d’argent que celle de la transaction à long terme.

Deuxièmement, Gemini, malgré son grand nom, reste un petit nom dans l’industrie de la cryptographie. Par exemple, les données compilées par CoinMarketCap montrent que le volume sur 24 heures sur le marché au comptant s’élevait à seulement 94 millions de dollars, bien inférieur à celui d’autres sociétés peu connues comme DeepCoin, Toolbit et Pionex.

Troisièmement, les états financiers de Gemini montraient que ses activités ne se portaient pas bien. Ses résultats ont montré que son chiffre d’affaires est passé de 98 millions de dollars en 2023 à 142 millions de dollars en 2024, sa perte nette s’étant améliorée à 158 millions de dollars, contre 319 millions de dollars un an plus tôt.

Cependant, les performances de cette année n’ont pas été bonnes, ses revenus ayant chuté à 67 millions de dollars au cours du premier semestre de l’année, contre 73 millions de dollars auparavant. La perte nette a fortement augmenté pour atteindre 282 millions de dollars. Cette faiblesse pourrait persister, surtout après que Coinbase a annoncé un rapport financier faible en juillet.

L’autre risque notable pour Gemini est que l’industrie de la plateforme crypto est devenue très compétitive au cours des dernières années. Par exemple, Robinhood est maintenant devenu un acteur majeur dans l’industrie de la plateforme crypto , notamment avec le récent rachat de Bitstamp. Bitstamp a traité plus de 300 millions de dollars de volume au cours des dernières 24 heures.

WeBull, le plateforme de trading chinois, a introduit la crypto sur sa plateforme, tandis que des entreprises comme Binance et OKX se sont relancées aux États-Unis. Toutes ces entreprises ont un avantage concurrentiel supérieur à celui de Gemini en raison des pièces qu’elles offrent. Gemini n’a que 142 marchés, tandis que Binance en a 2 120 et Bybit en a 1 269.

De plus, les autres parties de l’activité de Gemini sont relativement petites. Par exemple, Gemini Dollar, son stablecoin, n’a qu’une capitalisation boursière de plus de 52 millions de dollars, un montant minuscule dans un secteur comptant des milliards de dollars d’actifs.

Les introductions en bourse les plus récentes ont chuté

Le cours de l’action Gemini est également à risque en raison de la performance d’autres introductions en bourse (IPO) récemment lancées. Après le bond initial, la plupart des sociétés nouvellement cotées se sont effondrées à deux chiffres.

Le cours de l’action Circle a plongé de 60 % par rapport au sommet de 298 $ depuis le début de l’année, tandis que Bullish est en baisse de 58 % par rapport à son sommet post-cotation de 118 $.

Klarna, la principale société BNPL qui est entrée en bourse la semaine dernière, a également chuté de 24 % par rapport à son plus haut niveau. Le cours de l’action CoreWeave a plongé de 40 % par rapport au sommet atteint depuis le début de l’année.

Par conséquent, il est probable que la station spatiale Gemini fera de même et s’écrasera dans les semaines à venir, à mesure que l’élan post-écoute s’estompera.