Interview : Comment la baisse des taux de la Fed et les négociations commerciales entre les États-Unis et l’Inde pourraient façonner les marchés indiens, répond Mahendra Patil de MP Financial Advisory

Tous les regards sont tournés vers la Réserve fédérale, qui devrait baisser ses taux d’intérêt pour la première fois cette année.

Alors que l’on s’attend généralement à ce que la banque centrale procède à une réduction de 25 points de base, une partie des analystes s’attendent également à une réduction plus belliciste de 50 points de base.

Pour le marché boursier indien, Mahendra Patil, fondateur et associé directeur de MP Financial Advisory Services, affirme qu’une réduction de 25 points de base est déjà prise en compte et que la réaction immédiate sera probablement modérée, même si elle sera favorable aux marchés émergents comme l’Inde, la réduction renforçant le récit d’un atterrissage en douceur pour les États-Unis.

Un point de base de 50 points de base, en revanche, déclencherait un rallye du risque à l’échelle mondiale, les actions et les matières premières en bénéficieraient, et l’Inde pourrait connaître une amélioration des flux de capitaux.

Alors que les négociations commerciales sont en cours entre les États-Unis et l’Inde, et que les dirigeants des deux pays, le Premier ministre Narendra Modi et le président américain Donald Trump, font preuve d’une relation amicale et d’une bonne homhomie familières, des questions ont également été soulevées quant à savoir si un éventuel assouplissement des droits de douane pourrait avoir lieu et, le cas échéant, quel impact cela pourrait avoir sur les marchés boursiers indiens.

« Le sentiment des investisseurs deviendrait également plus constructif à mesure que les tensions commerciales s’apaiseraient à mesure que les tensions commerciales diminueraient, ce qui réduirait les primes de risque et améliorerait les valorisations dans les secteurs orientés vers l’extérieur », a-t-il déclaré.

Patil a également déclaré que si les marchés indiens ont intégré l’allègement de la TPS, une certaine hausse subsiste dans les secteurs axés sur la consommation, qui se concrétisera lorsque la visibilité des bénéfices s’améliorera.

Extraits:

Décision de la Fed sur les taux : comment les marchés indiens réagiront-ils à une baisse de taux de 25 pb et 50 pb

Invezz : Les marchés semblent déjà anticiper une réduction de 25 points de base de la Fed, mais il y a une section qui s’attend également à une réduction plus importante de 50 points de base. À quel type d’impact sur le marché les investisseurs doivent-ils s’attendre dans les deux cas ?

Une baisse de la Fed soutient généralement les actions indiennes par le biais des flux, de la liquidité et du sentiment, bien que l’ampleur de l’impact dépende de la question de savoir si la réduction est considérée comme une mesure favorable à la croissance ou comme une réponse à des tensions économiques américaines plus profondes.

Réduction de 25 points de base (scénario de base) : Les marchés l’ont largement intégré.

La réaction immédiate serait modérée, mais elle renforcerait le discours d’un atterrissage en douceur pour les États-Unis, qui sont favorables aux marchés émergents comme l’Inde.

Réduction de 50 points de base : Cela déclencherait un rallye de l’appétit pour le risque à l’échelle mondiale, les actions et les matières premières en bénéficieraient.

Cependant, cela pourrait également susciter des inquiétudes quant à la faiblesse sous-jacente de la croissance américaine, entraînant une volatilité après le rallye de soulagement initial.

Pour l’Inde, la balance des paiements et la monnaie pourraient gagner en stabilité grâce à l’amélioration des flux de capitaux.

Impact potentiel sur le sentiment des investisseurs si les négociations commerciales entre les États-Unis et l’Inde aboutissent à un assouplissement des droits de douane

Invezz : Le marché indien semble s’être remis du coup porté par les droits de douane américains. Alors que l’Inde et les États-Unis renouent avec les négociations commerciales, à quel type de hausse les investisseurs peuvent-ils s’attendre en cas d’assouplissement des droits de douane ?

Si les États-Unis devaient assouplir les droits de douane sur les produits indiens, cela profiterait aux secteurs orientés vers l’exportation tels que les textiles, les crevettes, les produits d’ingénierie et les services informatiques.

Même si la hausse n’est peut-être pas immédiate, l’amélioration de l’accès aux marchés pourrait soutenir la croissance des bénéfices, en particulier dans les exportations de moyennes capitalisations.

Le sentiment des investisseurs deviendrait également plus constructif à mesure que les tensions commerciales s’apaiseraient à mesure que les tensions commerciales réduiraient les primes de risque et amélioreraient les valorisations dans les secteurs orientés vers l’extérieur.

L’allègement de la TPS est pris en compte, mais la hausse persiste dans les secteurs de l’automobile, des produits de grande consommation et des biens durables

Invezz : Le sentiment positif de la réduction du taux de TPS a-t-il été pleinement intégré par le marché ou voyez-vous d’autres possibilités de hausse ?

La réduction du taux de la TPS a déjà suscité l’optimisme à court terme, en particulier dans les secteurs des produits de grande consommation, de l’automobile et des biens de consommation durables.

Cependant, compte tenu du décalage de transmission, les avantages de la demande pourraient encore se faire sentir au cours des prochains trimestres.

Par conséquent, bien que la réévaluation initiale puisse être en grande partie prise en compte, il reste un certain potentiel de hausse dans les secteurs axés sur la consommation, car la visibilité des bénéfices s’améliore avec la baisse de l’inflation, la reprise de la demande rurale et l’augmentation des revenus disponibles.

HUL, Dabur, Britannia, Nestlé, prêts à capter la hausse de la demande parmi les actions FMCG

Invezz : Les actions FMCG en Inde sont au centre de l’attention alors que plusieurs entreprises de FMCG ont déclaré qu’elles répercuteraient pleinement les avantages de la réduction du taux de TPS sur les consommateurs, et avec la baisse de l’inflation, une meilleure mousson et une baisse de l’impôt sur le revenu des particuliers, la demande devrait reprendre. Quels seront vos coups de cœur dans le secteur ?

Je pense que la consommation connaîtra une forte reprise grâce à la rationalisation de la TPS, à une inflation bénigne, à des réductions d’impôts et à une bonne mousson.

Au sein des FMCG, mes meilleurs choix seraient les entreprises ayant une forte empreinte rurale et un pouvoir de fixation des prix.

Par exemple, Hindustan Unilever et Dabur dans les produits de soins personnels et de santé, Britannia et Nestlé dans les aliments emballés et Marico dans les produits de base axés sur la valeur.

Ces entreprises sont bien placées pour profiter de l’augmentation de la demande rurale et urbaine tout en maintenant leurs marges.

Pourquoi il ne faut pas trop insister sur la raison pour laquelle il ne faut pas trop insister sur la faiblesse historique de l’actionnariat des FPI en Inde

Invezz : La participation de FPI sur le marché indien est à son plus bas niveau depuis 15 ans. Qu’en pensez-vous et quelle importance faut-il y accorder ?

Le taux de participation de FPI à son plus bas niveau depuis 15 ans reflète à la fois l’aversion au risque mondiale et la surperformance de l’Inde, menée par les institutions nationales (fonds communs de placement, assureurs, investisseurs particuliers via les SIP).

Alors que les flux FPI sont importants pour la liquidité et la stabilité de la monnaie, l’augmentation structurelle de l’épargne intérieure en actions a réduit la dépendance de l’Inde vis-à-vis des capitaux étrangers.

Par conséquent, bien qu’il s’agisse d’un point de données qui mérite d’être suivi, il ne faut pas trop insister.

La profondeur du marché indien s’est considérablement améliorée, ce qui l’a amortie contre les retraits abrupts des FPI.

Stratégie de trading pour le dernier trimestre de l’exercice : allocation équilibrée entre les grandes capitalisations de qualité et les moyennes capitalisations à forte conviction

Invezz : Quelles sont vos prévisions de marché pour le dernier trimestre de l’exercice et comment ajuster les paris maintenant ?

Le dernier trimestre de l’exercice devrait demeurer constructif, soutenu par :

1) Baisse attendue de l’inflation et politique monétaire accommodante.

2) Une consommation rurale plus forte, soutenue par une meilleure mousson et une dynamique des dépenses d’investissement publiques.

3) Un contexte mondial de liquidité favorable si les réductions de la Fed se matérialisent.

Les investisseurs devraient passer de manière sélective des valeurs défensives surévaluées aux actions liées à l’industrie, à la fabrication, aux infrastructures et à la consommation.

Il sera essentiel de maintenir une allocation équilibrée entre les grandes capitalisations de qualité et les moyennes capitalisations à forte conviction.