Action Nebius : acheter ou ne pas acheter ce jeu d’infrastructure d’IA ?

La flambée actuelle du cours de l’action Nebius a entraîné des divisions à Wall Street. De nombreux investisseurs pensent qu’il a plus de marge de croissance, tandis que d’autres s’attendent à ce qu’il s’effondre, citant sa valorisation élevée. Par conséquent, son intérêt à court terme a bondi à près de 10 %. Alors, est-il sûr d’acheter l’action NBIS aujourd’hui ?

Le cas de l’action Nebius

Nebius est une grande entreprise technologique qui exploite trois activités principales. Toloka AI est une société qui fournit des services d’étiquetage et d’annotation de données pour les modèles d’IA, tandis que TripleTen est une entreprise leader qui fournit des bootcamps en ligne et des solutions de formation pour les professionnels de la technologie.

La société exploite également Avride, qui fournit des solutions de conduite autonome. Pourtant, Nebius est connu comme un concurrent de CoreWeave en ce sens qu’il exploite de grands centres de données qui sont essentiels dans le domaine de l’intelligence artificielle.

Les haussiers pensent que le Nebius a une marge de croissance substantielle car l’industrie de l’intelligence artificielle n’en est qu’à ses balbutiements. Ils citent des rapports récents d’entreprises comme Bain et McKinsey qui ont prédit que l’industrie aura besoin de milliards de dollars de dépenses dans les années à venir.

Plus important encore, les haussiers citent le récent accord entre Nebius et Microsoft pour justifier les perspectives haussières. Selon l’accord, Microsoft sera un client clé qui dépensera plus de 17 milliards de dollars au cours des cinq prochaines années en utilisant son centre de données du New Jersey.

Cet accord signifie que la société pourrait obtenir plus de clients de plusieurs milliards de dollars de la part d’entreprises telles que Meta Platforms, Anthropic, Perplexity AI, OpenAI, Amazon et Apple.

Les résultats les plus récents ont montré que l’activité de Nebius se développait à un rythme substantiel. Son chiffre d’affaires a bondi de 625 % en glissement annuel pour atteindre 105 millions de dollars et la direction a orienté vers une croissance plus rapide, le taux annualisé annualisé (ARR) devant terminer l’année à 1,1 milliard de dollars, supérieur aux prévisions précédentes de 900 millions de dollars.

Les analystes sont également très optimistes quant à la société en termes de revenus. L’estimation moyenne est que son chiffre d’affaires atteindra 155 millions de dollars ce trimestre, soit une augmentation de 55 millions de dollars par rapport à ce qu’il a réalisé au deuxième trimestre.

Les analystes prévoient que le chiffre d’affaires annuel de la société s’élèvera à 576 millions de dollars, soit une forte augmentation par rapport aux 117 millions de dollars réalisés l’année dernière. Son chiffre d’affaires passera ensuite à 1,6 milliard de dollars l’année prochaine.

Il y a de fortes chances que la société fasse beaucoup mieux que ce que les analystes attendent, étant donné que ces estimations n’incluaient pas l’accord avec Microsoft.

L’affaire contre l’action NBIS

D’autre part, certains analystes estiment que le cours de l’action Nebius a encore du pain sur la planche dans les semaines à venir.

Le principal point de vue baissier est que l’industrie devient très concentrée, ce qui affectera ses marges à long terme. En plus de CoreWeave, l’industrie a attiré plus d’entreprises au cours des derniers mois.

Parmi les meilleures entreprises qui ont vu le jour dans l’industrie, citons IREN, Core Scientific, Riot Platforms, Cipher Mining, TeraWulf et Bitfarms.

L’autre principale préoccupation est qu’elle est devenue une entreprise très surévaluée au cours des derniers mois. Il a un ratio PE à terme de 110, bien supérieur à la médiane du secteur de 33.

De plus, la société deviendra très dilutive alors qu’elle continue de lever des capitaux pour construire ses centres de données alors que ses pertes augmentent. Sa perte au dernier trimestre s’est élevée à plus de 175 millions de dollars, contre 61 millions de dollars à la même période l’an dernier.

L’un des principaux risques de l’entreprise est sa dépréciation, car elle se concentre désormais sur le GPU Blackwell Ultra de Nvidia. En fin de compte, la société mettra à niveau le GPU, une décision qui pourrait la pousser à dépenser des milliards de dollars.

Résumé

Le cours de l’action Nebius a bondi cette année. Bien qu’il soit possible de l’acheter aujourd’hui, il y a de fortes chances que l’action se replie maintenant qu’elle est devenue surévaluée et surachetée. De plus, la société pourrait subir un retour à la moyenne car elle a évolué beaucoup plus haut que les moyennes mobiles historiques.