Les actions d’Ares grimpent alors que la firme remporte la place au SandP 500 : tout ce que vous devez savoir sur l’action

L’action d’Ares Management grimpait en flèche avant l’ouverture mardi, augmentant d’environ 8 % après que la société d’investissement a obtenu l’entrée tant attendue dans l’indice SandP 500.

L’entreprise remplacera Kellanova, le géant du snacking dont les marques incluent Pringles, Cheez-It et Pop-Tarts.

Kellanova doit être acquise par la société privée Mars Inc., dont l’accord devrait être conclu prochainement.

Avec une capitalisation boursière d’environ 54 milliards de dollars, Ares est l’une des plus grandes entreprises américaines en termes de valeur non incluse dans la référence blue-chip.

L’action avait été largement considérée comme un des principaux prétendants lors du rééquilibrage trimestriel de l’indice la semaine dernière, lorsque Carvana, CRH et Comfort Systems USA ont été choisis à la place.

Le snobisme a pesé sur le sentiment des investisseurs, mais l’annonce de lundi a relancé les actions après une année difficile.

Un coup de pouce tant attendu après une année faible

À l’approche de la session de mardi, les actions d’Ares reculaient de 8 % sur l’année, sous-performant le marché plus large et les principaux rivaux.

L’entreprise a été alourdie par des préoccupations concernant le secteur du crédit privé, qui a connu une croissance rapide mais fait désormais l’objet d’un contrôle accru.

De plus grands concurrents comme Blackstone et KKR ont également souffert, les deux actions ayant chuté d’environ 12 % en 2025.

L’inclusion de la société dans le SandP 500 devrait apporter un coup de pouce, les fonds de suivi des indices et les investisseurs institutionnels ajustant leurs avoirs.

Ares devrait rejoindre l’indice avant l’ouverture du marché le 11 décembre.

Son ajout marque également une victoire concurrentielle sur Marvell Technology, la société de semi-conducteurs dont la valeur marchande de 78 milliards de dollars en faisait le plus grand candidat non inclus à ce jour.

Vertiv Holdings et Strategy, axée sur les cryptomonnaies, ont également été exclus, bien que les analystes aient débattu de la possibilité que Strategy puisse être incluse compte tenu de ses activités opérationnelles limitées.

Signes de stress dans la performance financière

Malgré la hausse des actions mardi, le profil financier d’Arès présente un tableau mitigé.

La croissance du chiffre d’affaires a été négative au cours des trois dernières années, reculant de 5,7 %, tandis que sa marge brute de 54,74 % a connu une baisse régulière à long terme.

La rentabilité reste raisonnable, avec une marge opérationnelle de 17,08 % et une marge nette de 12,15 %, tandis que la marge EBITDA de 43,1 % de l’entreprise souligne une forte efficacité opérationnelle.

Pourtant, la croissance des bénéfices a chuté de près de 30 % sur la même période.

Le bilan montre également des points de pression.

Le ratio dette/capitaux propres d’Ares est augmenté à 2,84, reflétant une forte dépendance à l’effet de levier.

La liquidité semble suffisante grâce à ses ratios courants et rapides de 1,54, mais un ratio de couverture d’intérêts de seulement 1,1 suggère une difficulté potentielle à couvrir les coûts de financement.

Les analystes ont signalé plusieurs indicateurs d’alerte.

Le Altman Z-Score de 1,74 de l’entreprise la place dans la zone de détresse, tandis qu’un Beneish M-Score de 0,59 suggère un risque possible de manipulation des bénéfices.

Les ventes d’initiés ont également été notables, avec six ventes enregistrées au cours des trois derniers mois.

La valorisation reste élevée. Ares se négocie à un ratio cours/bénéfices supérieur à 70, bien au-dessus des moyennes historiques du secteur.

Ses ratios cours/ventes et cours/comptable, respectivement de 6,54 et 12,01, sont également élevés.

L’exposition au crédit privé reste un risque majeur

La fortune d’Ares est étroitement liée au crédit privé, qui représente environ les deux tiers de ses 390 milliards de dollars d’actifs sous gestion.

Chez Blackstone, la proportion est plus proche d’un tiers, tandis que celle de KKR est inférieure à la moitié.

Le secteur a connu une croissance rapide ces dernières années, suscitant l’intérêt des investisseurs fortunés et bénéficiant de faibles rendements sur les marchés obligataires traditionnels.

Les mesures politiques ont également ouvert de nouvelles voies. Plus tôt cette année, l’administration Trump a fait avancer des efforts pour permettre des actifs privés dans les comptes de retraite 401(k), ce qui pourrait libérer un vaste vivier de nouveaux capitaux.

Mais des signes de tension sont apparus.

Les faillites chez First Brands et Tricolor Holdings ont suscité des inquiétudes concernant une hausse des défauts de paiement, alors même que les entreprises en difficulté avaient utilisé la dette bancaire traditionnelle.

Blue Owl, un autre acteur majeur du crédit privé, a récemment été contraint d’abandonner la fusion de deux de ses sociétés de développement commercial suite à la résistance des investisseurs.

Les investisseurs doivent être attentifs aux défis financiers avant d’envisager l’action

Le directeur général d’Ares, Michael Arougheti, a cherché à rassurer les investisseurs, arguant que la société est bien placée pour bénéficier d’une baisse du crédit.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats de novembre de l’entreprise, il a déclaré qu’Ares était historiquement sortie plus forte de périodes de tension sur le marché, notamment la crise financière de 2008 et les perturbations de l’ère Covid.

Les analystes restent globalement constructifs.

Environ 65 % de ceux qui couvrent l’action la considèrent comme Achat, avec un objectif moyen d’environ 185 $.

Les analystes de GuruFocus ont averti que les défis financiers de la société nécessitent toujours une surveillance attentive, même si l’inclusion dans le SandP 500 marque une étape importante.

La hausse de mardi place Ares sur la bonne voie pour effacer ses pertes de l’année, mais les investisseurs semblent conscients que le nouveau statut de marché de l’entreprise intervient à un moment d’incertitude croissante pour le secteur qui sous-tend sa croissance.