L’action Nvidia semble prolonger sa série de victoires : devriez-vous acheter pour 2026 ?

L’action Nvidia a marché en hausse mardi, prolongeant un rallye de trois jours alors que les spéculations renouvelées sur une possible reprise des ventes de GPU en Chine ont renforcé le sentiment autour des fabricants américains de puces.

Au moment de la rédaction, l’action Nvidia était en hausse d’environ 1 % pour se négocier à 185,50 $.

L’action tente de terminer l’année sur une base plus solide après avoir subi des pressions ces dernières semaines, en raison des inquiétudes concernant les restrictions à l’exportation, la faiblesse de la valorisation et la volatilité dans le secteur de l’intelligence artificielle.

Le dernier optimisme fait suite à une série de rapports suggérant que les autorités américaines pourraient autoriser des exportations limitées de processeurs d’IA avancés vers la Chine, rouvrant le débat sur le montant des revenus supplémentaires que des entreprises telles que Nvidia et AMD pourraient générer si des approbations se concrétisent.

Bien qu’aucune décision définitive n’ait été confirmée, cette seule possibilité a suffi à inciter analystes et investisseurs à revoir des scénarios à potentiel positif qui avaient en grande partie été écartés plus tôt dans l’année.

Analystes sur la possible victoire de Nvidia en Chine

L’analyste de Raymond James, Simon Leopold, a mis en garde contre la prévision du résultat reste difficile, compte tenu du nombre de variables non résolues.

Cela inclut la position des régulateurs chinois, la structure des licences d’exportation américaines, et la manière dont les frais gouvernementaux nouvellement proposés seraient reflétés dans les prix et la comptabilité.

Néanmoins, Leopold a exposé ce qu’il a décrit comme des scénarios optimistes mais plausibles pour AMD et Nvidia.

Pour AMD, Leopold a estimé que les revenus supplémentaires en provenance de Chine pourraient atteindre environ 500 à 800 millions de dollars, ce qui se traduirait par un potentiel de gain par action hors GAAP d’environ 0,10 à 0,20 dollar.

La spéculation sur le marché s’est concentrée sur des commandes d’accélérateurs conformes à la Chine potentiellement liées à Alibaba, des rapports pointant vers une demande pour 40 000 à 50 000 unités MI308.

Au milieu de cette fourchette, Leopold a noté qu’une puce vendue à 15 000 dollars pouvait représenter environ 675 millions de dollars de chiffre d’affaires, probablement répartis sur plusieurs trimestres.

Pour Nvidia, les opportunités de revenus sont nettement plus importantes.

Leopold a estimé qu’une réouverture limitée du marché chinois pourrait générer entre 7 et 12,5 milliards de dollars de revenus supplémentaires, correspondant à environ 0,15 à 0,30 $ de hausse par actions par actions non conformes aux PCGR en 2026.

Les spéculations se sont concentrées sur la possible reprise des livraisons de GPU H200 aux principaux hyperscaleurs chinois et aux entreprises internet.

Même des volumes relativement modestes pourraient avoir un impact financier significatif.

Leopold a écrit que « des dizaines de milliers d’unités » vendues à des prix moyens estimés de 20 000 à 25 000 dollars pourraient rapidement générer des milliards de dollars de revenus, avec des scénarios à plus long terme impliquant jusqu’à 350 000 à 500 000 unités au fil du temps.

Malgré cela, Leopold a souligné que la Chine reste une composante relativement petite de l’ensemble des centres de données de Nvidia.

La croissance jusqu’en 2026 devrait être principalement portée par les hyperscalers américains, les initiatives d’IA souveraine et les clients d’entreprise, à mesure que les nouvelles plateformes continuent de croître.

Un cycle de dépenses IA plus large apporte un soutien supplémentaire

Au-delà des développements spécifiques à la Chine, la remontée de Nvidia intervient également dans un contexte d’optimisme plus large autour des investissements mondiaux en IA.

Des analystes de Barclays, cités dans un rapport de CNBC, ont indiqué que les États-Unis traversent leur plus grand cycle de dépenses en capital depuis des décennies, principalement alimentés par les dépenses en infrastructures d’IA.

Selon la société, les actions liées à l’IA ont représenté entre 75 % et 80 % de la croissance des bénéfices et de la performance totale du SandP 500 au cours des trois dernières années.

Barclays prévoit un assouplissement des conditions financières et un contexte réglementaire plus favorable en 2026 pour soutenir davantage la valorisation des actions, en particulier pour les secteurs axés sur la croissance et cycliques.

« Lorsqu’on pense aux moteurs clés des actifs à risque et de l’économie dans son ensemble à l’approche de 2026, l’IA se distingue nettement des autres », ont déclaré les analystes de Barclays, ajoutant que l’ampleur des investissements déjà en cours rend difficile d’anticiper l’impact futur du secteur.

Pour Nvidia, ce récit plus large sur l’IA reste le moteur dominant à long terme, même si les investisseurs continuent de peser le potentiel progressif — et encore incertain — d’une réouverture du marché chinois.