Jamie Dimon alerte : les risques du cycle du crédit rappellent le boom pré-2008

Le directeur général de JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, a déclaré que la montée des pressions concurrentielles dans le secteur financier commence à ressembler aux conditions qui ont précédé la crise financière de 2008, suscitant des inquiétudes quant à la prise de risques sur les marchés du crédit.

S'exprimant devant des investisseurs lors d'une mise à jour de la société, Dimon a déclaré que certains prêteurs semblent assouplir leurs normes dans la recherche de la croissance des bénéfices, notamment via le net interest income (NII).

“Malheureusement, nous avons vu cela en ’05, ’06 et ’07, presque la même chose — la marée montante soulevait tous les bateaux, tout le monde gagnait beaucoup d'argent,” a déclaré Dimon aux investisseurs lundi.

Tout en soulignant que JPMorgan éviterait de prendre des risques similaires, il a ajouté, “Je vois quelques personnes faire des choses stupides. Ils font juste des choses stupides pour créer du NII.”

Dimon, qui a dirigé la plus grande banque américaine pendant la crise financière et supervisé les acquisitions de concurrents défaillants, a déclaré s'attendre à ce que le cycle du crédit se détériore finalement, bien que le calendrier reste incertain.

Les risques du cycle du crédit refont surface

Le PDG met en garde depuis des mois contre la détérioration de la qualité du crédit.

En évoquant des défaillances d'entreprises récentes, il a réitéré sa conviction que des défauts isolés peuvent signaler une faiblesse plus large.

Lorsque le prêteur automobile Tricolor Holdings et le fournisseur de pièces détachées First Brands Group se sont effondrés l'année dernière, Dimon a déclaré que voir un “cafard” signifiait que d'autres suivraient probablement.

“Il y a toujours une surprise dans un cycle du crédit,” a déclaré Dimon, ajoutant que la surprise a souvent été concernant quel secteur. “Cette fois, cela pourrait être le secteur des logiciels à cause de l'IA.”

Il a noté que l'intelligence artificielle devient un facteur dans les décisions de crédit alors que les investisseurs envisagent comment la perturbation technologique pourrait affecter les emprunteurs.

Cependant, il a exprimé des doutes quant au fait qu'un stress lié à l'IA augmente de façon significative les pertes de crédit, même si JPMorgan resserre l'examen dans certains secteurs.

Tensions du crédit privé et concurrence sur les opérations

JPMorgan a été relativement prudent durant l'expansion initiale des marchés du crédit privé, qui ont de plus en plus concurrencé les activités de prêts à effet de levier des banques.

Les commentaires précédents de Dimon ont contribué à créer des frictions entre les banques et les sociétés de crédit privé, même si elles restent partenaires et clientes dans certaines transactions.

Dans le même temps, la banque a intensifié la concurrence pour les grands financements.

JPMorgan a récemment consenti un engagement de financement de $20 billion pour soutenir l'acquisition d'Electronic Arts Inc., le plus grand engagement unique de rachat par effet de levier jamais pris par une seule banque.

IA, stratégie et perspectives de leadership

À l'instar d'une grande partie du secteur financier, les actions de JPMorgan ont été affectées par les inquiétudes des investisseurs concernant l'intelligence artificielle.

Dimon, en revanche, a exprimé sa confiance que la banque tirerait profit de la technologie.

“Au final, sur 100 domaines, nous gagnerons dans 75 et perdrons dans 25,” a déclaré Dimon.

La discussion a également abordé la planification de la succession.

Après 20 ans à la tête de JPMorgan, qu'il a conduite pour devenir la plus grande et la plus rentable banque américaine, Dimon a déclaré qu'il s'attend à demeurer à son poste plusieurs années encore.

Il a dit aux investisseurs qu'il continuerait probablement comme PDG pendant “quelques années” et “peut-être quelques années de plus” ensuite en tant que président exécutif, la décision finale revenant au conseil d'administration de la société.