Pourquoi le Bitcoin reste-t-il coincé sous 70 000 $ malgré d'importants afflux ?

Au cours des dernières semaines, le cours du Bitcoin n'a pas réussi à franchir les limites supérieures d'une fourchette de négociation persistante comprise entre 60 000 $ et 70 000 $.

Même si certains catalyseurs macroéconomiques en fin de semaine ont d'abord fourni un vent arrière pour les actifs numériques, la reprise des prix a de nouveau perdu de l'élan près de la barrière psychologique des 70 000 $ lorsque la pression vendeuse est intervenue pour interrompre le rallye.

Au moment de la rédaction, le cours du Bitcoin reste sensiblement en dessous de son sommet historique enregistré plus tôt dans le cycle.

La stagnation persistante, conjuguée à de nouveaux vents contraires macroéconomiques, met une fois de plus à l'épreuve la conviction des haussiers qui s'attendaient à une cassure décisive après le renouvellement des entrées institutionnelles.

Le dernier rallye du Bitcoin tourne à la fausse cassure

La dernière reprise du Bitcoin en début de semaine a vu le cours remonter vers 70 000 $ après une série de catalyseurs qui ont brièvement restauré la confiance sur les marchés à risque.

Des creux plurihebdomadaires autour de 62 000 $ ont laissé place à un rebond de 8 % sur 48 heures, offrant aux traders un moment de répit après la longue correction de février.

Les rapports faisant état d'un assouplissement temporaire des tensions entre les États-Unis et l'Iran ont contribué à calmer les nerfs et ont déclenché une modeste rotation de capitaux hors de l'or et vers des actifs risqués tels que le Bitcoin.

La menace immédiate d'escalade a semblé s'estomper, réduisant la demande de valeurs refuges et permettant à la crypto de se stabiliser.

Les investisseurs ont également réagi au discours de Liberation Day prononcé par le président Donald Trump, livré quelques jours seulement après qu'une décision de la Cour suprême a limité l'utilisation par l'administration des pouvoirs d'urgence prévus par l'IEEPA pour imposer des droits de rétorsion.

Bien que Trump ait réitéré des projets de droits de douane mondiaux pouvant atteindre 15 %, le revers juridique contre une escalade commerciale plus large a d'abord atténué la volatilité.

Parallèlement, les actifs risqués ont aussi bénéficié d'un solide rapport sur les résultats publié par Nvidia, ce qui a contribué à apaiser certaines inquiétudes concernant les dépenses en IA qui avaient auparavant secoué les marchés crypto.

Dans le même temps, les fonds négociés en bourse (ETF) spot Bitcoin ont enregistré plus de 1 milliard de dollars d'entrées nettes sur trois séances, menés par l'IBIT de BlackRock.

Les achats sur repli autour des récents creux ont fourni un support structurel, aidant le cours à reprendre le milieu de la fourchette près de 67 000 $ et à défier brièvement la résistance en place.

Qu'est-ce qui maintient le Bitcoin sous les 70 000 $ ?

Cependant, l'élan récent n'a pas réussi à se traduire par une cassure structurelle.

Les analystes ont mis en garde que la configuration technique plus large reflétait toujours un marché piégé sous une résistance lourde.

La moyenne mobile exponentielle sur 200 semaines, près de 68 300 $, le sommet du cycle 2021 aux alentours de 69 000 $ et le seuil psychologique des 70 000 $ ont convergé pour former une zone d'offre dense.

Chaque tentative de reconquête de ces niveaux a été confrontée à des ventes agressives.

La structure du marché continue de ressembler davantage à un rebond dans un marché baissier qu'au début d'un renversement de tendance durable.

Historiquement, les cycles baissiers précédents ont duré au moins 365 jours et ont généré des baisses proches de 80 %.

Le repli actuel du Bitcoin depuis son pic à 126 200 $ dépasse juste les 50 %, laissant, par comparaison historique, de la marge pour de nouvelles baisses avant la formation d'un creux durable.

Par ailleurs, les données d'inflation publiées vendredi ont réintroduit des pressions macroéconomiques.

L'indice des prix à la production de janvier (Producer Price Index) a augmenté de 0,5 % d'un mois sur l'autre contre des attentes de 0,3 %, tandis que le PPI de base a grimpé de 0,8 % au lieu des 0,3 % anticipés.

La publication plus chaude a renforcé les craintes que l'inflation reste ancrée dans les chaînes d'approvisionnement, réduisant les espoirs de baisses de taux à court terme de la Réserve fédérale.

Dans les heures qui ont suivi la diffusion, le Bitcoin a reflué vers 65 000 $, confirmant les avertissements des analystes selon lesquels la faiblesse structurelle reste non résolue. 

Les anticipations de taux « plus élevés plus longtemps » resserrent les conditions de liquidité, rendant plus difficile pour les actifs spéculatifs d'attirer les flux de capitaux agressifs nécessaires pour percer une résistance ancrée.

L'or, en revanche, a bondi vers de nouveaux sommets après la surprise d'inflation, soulignant une préférence renouvelée pour les couvertures traditionnelles en période de stress macro.

Ainsi, le Bitcoin reste enfermé dans une lutte psychologique et structurelle pour le contrôle des prix.

Les acheteurs institutionnels semblent à l'aise d'accumuler au sein de la fourchette, mais ils ont montré peu d'empressement à dépasser les 70 000 $ avec conviction.

Jusqu'à ce qu'une clôture hebdomadaire décisive au-dessus de la moyenne mobile exponentielle sur 200 semaines et du seuil des 70 000 $ intervienne sur un volume soutenu, les rallyes risquent d'être considérés comme des rebonds de soulagement plutôt que comme la confirmation d'une nouvelle phase haussière.

Le blocage réglementaire reste un sujet de préoccupation

Un autre point majeur de préoccupation pour le Bitcoin est l'impasse législative entourant des réglementations spécifiques aux crypto-actifs, qui avait été l'un des principaux catalyseurs ayant lancé ce cycle haussier avant la réélection du président Trump.

Comme l'a déjà rapporté Invezz, le très attendu Clarity Act, conçu pour fournir un cadre juridique complet aux actifs numériques, a subi d'importants retards au Sénat.

Les investisseurs deviennent de plus en plus méfiants alors que le récit pro-crypto passe d'une action exécutive immédiate à une phase de mise en œuvre plus lente et plus laborieuse.

La guerre de compétences réglementaires en cours entre la SEC et la CFTC reste non résolue, laissant un vide de certitude qui maintient les capitaux institutionnels de poursuite sur la touche.

Sans l'adoption définitive d'une législation sur la structure du marché ou la promulgation formelle des dispositions du GENIUS Act, le marché manque du feu vert fondamental nécessaire pour transformer la résistance à 70 000 $ en un plancher de support permanent.