Plan crypto de la SEC à la Maison-Blanche, le safe harbor prend forme

Paul Atkins, président de la US Securities and Exchange Commission, a déclaré qu'un cadre proposé de safe harbor pour les cryptomonnaies a été soumis à l'examen de la Maison-Blanche.

S'exprimant au Digital Assets and Emerging Technology Policy Summit, Paul Atkins a confirmé que le cadre « Regulation Crypto Assets » de l'agence, présenté pour la première fois à la mi-mars, a été soumis à l'Office of Information and Regulatory Affairs, une étape requise avant la publication publique.

« Nous aurons un règlement crypto que nous proposerons sous peu. Il est en fait actuellement à l'OIRA, ce qui est l'étape suivante avant la publication », a déclaré Atkins, indiquant qu'un processus formel d'élaboration de règles pourrait suivre bientôt.

La proposition expose une structure en trois volets qui clarifierait comment les projets crypto lèvent des capitaux et opèrent au sein du droit des valeurs mobilières. 

Elle introduit une exemption pour start-up qui permettrait aux projets en phase initiale de lever des fonds sur une fenêtre de quatre ans avec des obligations de divulgation allégées. 

Une exemption distincte pour la levée de fonds autoriserait les émetteurs à lever des capitaux sur une période de 12 mois tout en conservant l'accès à d'autres exemptions d'enregistrement prévues par les lois fédérales sur les valeurs mobilières.

Au cœur du cadre se trouve un safe harbor concernant les contrats d'investissement.

En vertu de cette disposition, certains actifs numériques pourraient finalement sortir de la définition d'une valeur mobilière une fois que les équipes de projet se retireraient de tout rôle de gestion qui leur avait été promis ou implicitement attribué lors de la levée de fonds.

Atkins a suggéré que l'agence affine encore des éléments de la proposition et sollicite l'avis des acteurs du secteur avant de verrouiller les termes définitifs. 

L'objectif, a-t-il déclaré, est de garantir que le cadre soit opérationnel en pratique, des dispositions supplémentaires telles que des mesures d'exemption et des protections de safe harbor étant envisagées dans le cadre du paquet plus large.

Dans le cadre du processus normal d'élaboration des règles, la SEC doit d'abord approuver la proposition en interne avant de l'envoyer à l'OIRA pour examen. 

Une fois approuvée, elle est publiée au Federal Register et ouverte aux commentaires du public, permettant aux acteurs du marché de s'exprimer avant toute adoption finale.

Des progrès réglementaires sont en cours

L'élan autour de la proposition intervient à un moment où Washington s'efforce d'élaborer un cadre réglementaire plus large pour les cryptos. 

Des initiatives législatives telles que le Digital Asset Market Clarity Act restent bloquées dans les négociations depuis des mois, notamment sur les règles concernant les stablecoins et l'équilibre de la supervision entre les régulateurs. 

Les législateurs et les groupes industriels travaillent toujours à un compromis, avec un éventuel examen en comité au Sénat attendu en avril si les pourparlers tiennent.

Les régulateurs, quant à eux, ont commencé à se coordonner davantage alors qu'ils se préparent à d'éventuels changements réglementaires. 

La SEC et la Commodity Futures Trading Commission ont récemment signé un protocole d'entente visant à aligner la supervision et à réduire les exigences contradictoires entre les marchés. 

L'accord prévoit des plans pour une élaboration conjointe des politiques, une coordination conjointe de l'application, et des définitions de produits plus claires, ainsi qu'une initiative plus large visant à rationaliser les rapports et à améliorer la surveillance inter-marchés.

La proposition de la SEC, actuellement à l'examen de la Maison-Blanche, pourrait devenir l'une des premières mesures concrètes vers un environnement opérationnel mieux défini pour les entreprises crypto aux États-Unis, alors même que le Congrès continue de débattre des réglementations sur la structure de marché au sens large.