En Inde, l'achat d'or évolue alors que des prix record pèsent sur la demande

Des prix au plus haut ont réduit la demande d'or en Inde lors d'un grand festival d'achat dimanche, les achats de bijoux modestes éclipsant une légère hausse de l'intérêt pour l'investissement.

Les bijoutiers ont déclaré que la demande d'or, mesurée en volume, avait chuté d'environ 30 % lors de cet Akshaya Tritiya, selon The Economic Times.

Cette baisse a été attribuée à des prix élevés de l'or, qui étaient près de 60 % plus élevés que l'année précédente et ont dissuadé les clients d'effectuer de gros achats.

Au moment de la rédaction, les prix domestiques de l'or s'étaient partiellement redressés et stabilisés, mais restaient toutefois plus de 10 % en dessous du pic de janvier. 

Dynamique des prix domestiques

Le rebond a été soutenu par une prime de risque géopolitique persistante, un dollar américain plus faible et une reprise des flux entrants dans les ETF mondiaux jusqu'à présent en avril.

Sur l'année en cours, les prix de l'or restaient élevés à INR 153,100 pour 10 grammes. 

Les prix domestiques étaient près de 63 % plus élevés pendant le festival d'Akshata Tritiya par rapport à la même période l'an dernier.  

Akshaya Tritiya, un grand festival d'achat d'or, deuxième seulement après Dhanteras, a été célébré par les Indiens dimanche.

C'est considéré comme une période propice à l'achat de métaux précieux.

Les consommateurs ont maintenu leurs budgets, les amenant à choisir des bijoux plus légers, des pièces plus petites et des échanges.

Plus précisément, les millennials ont privilégié les solitaires, la plupart des achats se situant entre INR 75,000 et INR 250,000.

« La forte flambée des prix a freiné la demande de bijoux. En termes de volume, les achats ont été inférieurs car les consommateurs se sont retenus, tandis qu'en termes de valeur les dépenses ont été plus élevées en raison des prix élevés », a déclaré Amit Modak, directeur général de PN Gadgil and Sons, bijoutier basé à Pune, cité dans un reportage de Reuters.

Les prix mondiaux de l'or sur le COMEX ont atteint un record de $5,594.82 par once le 29 janvier, mais se négocient actuellement à environ $4,805 par once.

Décotes resserrées et approvisionnement

La décote des prix domestiques de l'or par rapport aux prix internationaux a récemment connu des fluctuations, a déclaré Kavita Chacko, responsable de la recherche pour l'Inde au World Gold Council. 

Après être restée à une décote soutenue depuis la mi-février, cette différence s'est élargie en mars, passant d'une moyenne de $15 par once à $46 par once, a indiqué Chacko.

Toutefois, au cours des deux premières semaines d'avril, la décote s'est fortement réduite, s'établissant en moyenne autour de $8 par once.

« Le resserrement est attribué à des conditions d'offre plus tendues suite aux restrictions sur les importations d'alliages de platine (contenant plus de 1 % d'or en poids), ainsi qu'à des restrictions plus larges sur les importations de bijoux en or, argent et platine », a ajouté Chacko. 

De plus, l'approvisionnement a été contraint par des difficultés opérationnelles signalées, notamment des retards anecdotiques rencontrés par des banques désignées dans le dédouanement de leurs envois de lingots.

Selon Surendra Mehta, secrétaire national de la India Bullion and Jewellers Association, la demande dans la majeure partie du pays était inférieure aux niveaux habituels, à l'exception de quelques États du sud de l'Inde.

Selon les données compilées par le World Gold Council, l'Inde a enregistré une baisse de 24 % de la demande de bijoux en 2025 par rapport à l'année précédente.

En revanche, la demande d'investissement pour l'or a augmenté de 17 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis 2013.

Alors que les ventes de bijoux traditionnels et lourds ont diminué, l'intérêt des consommateurs s'est tourné vers les pièces et les articles légers, généralement plus liquides et abordables.

Les bijoutiers ont tenté de stimuler la demande en proposant des offres promotionnelles et des réductions sur les frais de fabrication.

Structurellement, les modes d'achat évoluent encore. Les données du World Gold Council indiquent un changement notable en Inde. 

L'or en tant qu'actif financier

L'année dernière a vu une forte baisse de la demande de bijoux parallèlement à une hausse de la demande d'investissement, atteignant des niveaux pluriannuels.

Cela suggère que l'or est de plus en plus considéré comme un actif financier plutôt que uniquement comme un produit de consommation.

Les habitudes d'achat des consommateurs ont changé, les acteurs du marché observant une répartition plus homogène des achats tout au long de l'année. 

La demande est désormais calée par les consommateurs pour coïncider avec des corrections de prix plutôt que d'être concentrée principalement lors des festivals traditionnels.

Les achats d'or numériques en Inde effectués via l'Unified Payments Interface ont continué de se renforcer en février. 

Bien que sous le record établi en janvier, les achats totaux ont atteint INR 30.3 billion, soit environ 1,9 tonne, selon les données du World Gold Council.

Ce volume est supérieur de 53 % à la moyenne mensuelle de 1,2 tonne enregistrée au cours des 13 mois précédents.

« Bien que les achats d'or numériques ne soient actuellement pas réglementés, ce canal continue d'attirer les investisseurs particuliers, probablement en raison de la facilité des transactions et des faibles exigences de mise minimale », a ajouté Chacko. 

Pendant ce temps, la demande d'argent a poursuivi sa tendance haussière, avec une croissance accrue des pièces, des objets et des bijoux, en faisant un achat complémentaire à l'or.